fast inkomst spelar en viktig roll i en investeringsportfölj, särskilt för de investerare som är beroende av nuvarande inkomst eller planering för framtida utgifter. De flesta obligationer erbjuder investerare en fast kupong för en viss tidsperiod och ger en angiven avkastning. En oro uppstår dock när investeringen tjänar 4% och inflationen löper på 3%. Detta innebär att den reala avkastningen – den angivna avkastningen minus inflationen – bara är 1%., En obligationsinvesterare låser in pengarna under en tidsperiod och förbinder sig till en viss inkomstström, men om han underskattar inflationen kan framtida intäkter från sin investering ha mindre köpkraft.
Till skillnad från nominella obligationer är TIPS utformade för att erbjuda en reell avkastning och därmed ge investerare ett visst skydd mot inflationen*. Genom att investera i TIPS ger investerare upp säkerheten för en förutsägbar inkomstström för försäkran om att deras investering kommer att behålla sin köpkraft vid stigande inflation., För denna försäkran, TIPS betala något lägre räntor än jämförbara löptid Treasury securities. Vissa investerare väljer att diversifiera sina portföljer genom att köpa både TIPS och nominella obligationer.
ta itu med köpkraftsrisken
TIPS har ett angivet förfallodag och betalar en fast kupongränta. Huvudbeloppet justeras dagligen. Eftersom kupongen betalas på det utestående kapitalvärdet kommer de halvårsvisa betalningarna att fluktuera också. Höjningar av konsumentpriserna återspeglas i högre kapital-och räntebetalningar till TIPS-innehavare., Omvänt har sänkningar av konsumentpriserna motsatt effekt på kapital-och räntebetalningar.
för att illustrera, överväga följande inflationsscenarier på en hypotetisk femårstips med en 1.50% kupongränta.
förändringen i KPI-U representeras av en faktor som återspeglas i det justerade huvudvärdet. Ny utgåva TIPS har en faktor 1.0. Under en inflationsperiod kommer faktorn att gå upp; under en deflationsperiod kommer den att gå ner. Som kapitalvärdet ändras, så gör räntebetalningarna., Vid förfallodagen betalas en TIPS investerare antingen den justerade eller den ursprungliga emitterade kapital, beroende på vilket som är störst. I illustrationen ovan skulle en investerare få $ 1,070 vid förfall.
investeringshöjdpunkter
kapital-och Räntevariabilitet – eftersom räntebetalningar och kapitalvärde är kopplade till KPI-U kan de fluktuera under loppet av ett TIPS liv, vilket gör det svårt att projicera framtida kassaflöden. Investerare som söker förutsägbara kassaflöden bör inte förlita sig på TIPS. Att inkludera dessa obligationer i en portfölj kan dock ingå i en väletablerad diversifieringsstrategi**.,
kapitalbevarande – backas upp av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit, TIPS är ett bra alternativ för investerare som är oroade över kvaliteten på sina obligationer. Även om TIPS inte är lika direkt korrelerade till förändringar i räntorna som deras nominella motsvarigheter, påverkas de fortfarande av dessa förändringar. Värdet av TIPS kan fluktuera upp eller ner med förändringar i räntorna. Investerare som måste sälja före förfallodagen kan utsättas för marknadsrisk och deras intäkter kan vara mer eller mindre än den ursprungliga investeringen.,
Breakeven inflationstakt – beroende på inflationsmiljön, när man jämför obligationer investerare bör utvärdera skillnaden i avkastning mellan TIPS och nominella statsobligationer. Skillnaden i avkastning är känd som breakeven inflationstakten.
till exempel om en 10-årig TIPS ger .25% och en 10-årig nominell statsobligation ger 2.25%, då är breakeven-inflationen 2,00%. Om inflationen är högre än 2.00% under obligationens livstid, bör TIPS ge en högre total avkastning än konventionella statsobligationer med samma löptid., Man måste notera att historiskt sett har breakeven-räntorna varit runt 2,50%, vilket är den genomsnittliga inflationstakten sedan införandet av TIPS i mitten av 1990-talet.
Deflation kan orsaka förlust av värde – förlängda perioder av deflation kan orsaka TIPS’ kapitalbelopp att falla under par ($1,000). Detta skulle ha en negativ effekt på investerare som säljer TIPS på sekundärmarknaden efter en deflationsperiod. Dessutom kan TIPS som köpts med en högjusterad rektor förlora värde om inflationsfaktorn går ner i framtiden., För att säkerställa en positiv avkastning på huvudmannen uppmuntras investerare att köpa nyutgivna TIPS eller de med en inflationsfaktor på mindre än 1,0. Investerare som håller TIPS fram till förfallodagen kommer att få ett minimum av par eller inflationsjusterade kapital, beroende på vilket som är högre.
TIPS vs. nominella obligationer – TIPS och nominella obligationer beter sig annorlunda när det gäller förändringar i inflationen. I tider med ökande inflationstryck blir nominella obligationer mindre attraktiva eftersom deras fasta räntebetalningar förlorar köpkraft., Eftersom inflationsfarorna minskar eller i fall av deflation blir nominella obligationer mer värdefulla på reell avkastning. Om inflationen visar sig vara mindre än förväntat kan den totala avkastningen på TIPS faktiskt vara mindre än den på en jämförbar nominell statsobligation.
när inflationen förväntas stiga kan en investerare välja att investera i TIPS eftersom de blir mer värdefulla än jämförbara nominella obligationer. Men om en investerare tror att inflationen kommer att falla eller deflation kommer att inträffa, skulle de nominella obligationerna ge ett bättre värde.
likviditet – även om USA, Treasury securities market är en av de största och mest likvida värdepappersmarknaderna i världen, sekundärmarknaden för TIPS är inte lika aktiv eller likvid som marknaden för nominella statsobligationer. Mindre likviditet och färre deltagare kan leda till bredare spreadar mellan bud och ställa priser på TIPS än deras fasta huvudsakliga jämförelser.
beskattning-halvårsräntor på TIPS är föremål för federal inkomstskatt, precis som betalningar på nominella statsobligationer., Men ökningar i ett TIPS huvudvärdet, som ett resultat av inflationsjusteringar, beskattas också som inkomst under året de inträffar, även om dessa ökningar inte realiseras förrän tipsen säljs eller mognar. Detta är känt som beskattning av ”fantominkomst.”Omvänt kan minskningar av kapitalbeloppet på grund av deflation användas för att kompensera skattepliktiga ränteintäkter. Investerare som hoppas kunna undvika eventuell skatteskuld för ”Phantom Income”, bör överväga att köpa TIPS i ett skatteuppskjutet konto., Investerare uppmanas att samråda med sina egna skatterådgivare när det gäller deras specifika situation innan de fattar några investeringsbeslut med skattekonsekvenser.
negativt kassaflöde efter skatt-i perioder med hög inflation, för hög-skatt-fäste investerare (om köpt i skattepliktiga konton) TIPS kan resultera i en negativ efter skatt Kassaflöde som ökningen av kapitalvärdet kommer att överstiga netto kupong betalningar.
förändringar i KPI-U – investerare måste förstå att nuvarande förändringar i konsumentpriserna inte är ett tecken på framtida rörelser., Dessutom kan den tremånaders fördröjning i KPI-data som används för att beräkna KPI-U-indexändringen påverka TIPSVÄRDENA på sekundärmarknaden. Detta är särskilt viktigt när svängningar i KPI-U är signifikanta och snabba.
Obs: de hypotetiska exemplen som tillhandahålls är endast för illustrativa ändamål och inte avsedda att återspegla den faktiska prestandan eller erbjudandet av någon säkerhet.
*inflationstakten baseras på den refererade KPI-U, som har en fördröjning på tre månader.
**diversifiering säkerställer inte vinst eller skyddar mot förlust.,
investeringar innebär risk och du kan medföra en vinst eller förlust. Värdet av räntebärande värdepapper fluktuerar och investerare kan få mer eller mindre än sina ursprungliga investeringar om de säljs före förfallodagen. Obligationer är föremål för prisförändring och tillgänglighet. Investeringar i skuldebrev innebär en mängd olika risker, inklusive kreditrisk, ränterisk och likviditetsrisk. Investeringar i skuldebrev som är klassificerade under investeringsklass (vanligen kallade ”skräpobligationer”) kan bli föremål för större kredit-och likviditetsrisk än investeringar i värdepapper i investeringsklass., Investerare som äger värdepapper med fast avkastning bör vara medvetna om förhållandet mellan räntorna och priset på dessa värdepapper. Som en allmän regel rör sig priset på en obligation omvänt till förändringar i räntorna. Tidigare resultat är ingen garanti för framtida resultat.
informationen häri har utarbetats från källor som tros vara tillförlitliga men garanteras inte av Raymond James & Associates, Inc., (RJA) och är inte en fullständig sammanfattning eller redogörelse för alla tillgängliga uppgifter, och det ska inte heller tolkas som ett erbjudande om att köpa eller sälja värdepapper som avses häri. Handelsidéer som uttrycks kan ändras utan föregående meddelande och tar inte hänsyn till enskilda investerares särskilda investeringsmål, ekonomiska situation eller behov. Investerare uppmanas att få och granska relevanta dokument i sin helhet. RJA tillhandahåller detta meddelande under förutsättning att det inte kommer att utgöra den primära grunden för något investeringsbeslut du kan fatta., Dessutom, eftersom det bara är handelsidéer, bör investerare anta att RJA inte kommer att producera någon uppföljning. Anställda i RJA eller dess dotterbolag kan ibland släppa skriftliga eller muntliga kommentarer, teknisk analys eller handelsstrategier som skiljer sig från de åsikter som uttrycks inom. RJA och / eller dess anställda som deltar i förberedelserna eller utfärdandet av detta meddelande kan ha positioner i de värdepapper som diskuteras häri. Värdepapper som identifieras häri är föremål för tillgänglighet och förändringar i pris. Alla priser och / eller avkastningar är endast indikationer för informationsändamål., Ytterligare information finns tillgänglig på begäran.
investeringsprodukter är: inte inlåning, inte FDIC / NCUA försäkrad, inte försäkrad av någon statlig myndighet, inte Bank garanterad, utsatt för risk och kan förlora värde.
nästa >