Fixní příjem hraje důležitou roli v investičním portfoliu, a to zejména pro ty investory, kteří jsou závislí na aktuální příjem nebo plánování pro budoucí výdaje. Většina dluhopisů nabízí investorům pevný kupón po určitou dobu a poskytuje stanovenou míru návratnosti. Obavy však vyvstávají, když investice vydělá 4% a inflace běží na 3%. To znamená, že reálná míra návratnosti-uvedený výnos minus inflace-je pouze 1%., Dluhopisový investor zamkne peníze na určitou dobu a zavazuje se ke konkrétnímu toku příjmů, ale pokud podcení inflaci, budoucí výnosy z jeho investice mohou mít menší kupní sílu.
Na rozdíl od nominálních dluhopisů jsou tipy navrženy tak, aby nabízely skutečnou míru návratnosti, a proto poskytují investorům určitou míru ochrany před inflací*. Investováním do TIPŮ, investoři vzdát jistoty předvídatelný zdroj příjmů pro jistotu, že jejich investice bude zachována její kupní síla v případě rostoucí inflace., Za tuto záruku platí TIPS o něco nižší úrokové sazby než srovnatelné cenné papíry státní pokladny. Někteří investoři se rozhodnou diverzifikovat svá portfolia nákupem tipů i nominálních dluhopisů.
řešení rizika kupní síly
tipy mají stanovené datum splatnosti a platí pevnou kuponovou sazbu. Jistina je upravena denně. Vzhledem k tomu, že kupón je placen z nesplacené hlavní hodnoty, budou pololetní platby také kolísat. Zvýšení spotřebitelských cen se odráží ve vyšších splátkách jistiny a úroků držitelům tipů., Naopak pokles spotřebitelských cen má opačný účinek na platby jistiny a úroků.
pro ilustraci zvažte následující inflační scénáře hypotetických pětiletých tipů s kuponovou sazbou 1.50%.
změna CPI-U je reprezentována faktorem, který se odráží v upravené hlavní hodnotě. Nové tipy na vydání mají faktor 1.0. V inflačním období se faktor zvýší, v deflačním období půjde dolů. Jak se mění hlavní hodnota, tak i úrokové platby., Při splatnosti je investorovi TIPS vyplacena buď upravená, nebo původní vydaná jistina, podle toho, co je větší. Na obrázku výše, investor by obdržel $ 1,070 při splatnosti.
Investiční highlights
Jistiny a Úroků Variabilita – Od platby úroků a jistiny hodnoty jsou spojeny s CPI-U, mohou kolísat v průběhu TIPY život, takže je těžké projekt budoucích peněžních toků. Investoři, kteří hledají předvídatelné peněžní toky, by se neměli spoléhat na tipy. Zahrnutí těchto dluhopisů do portfolia však může být součástí dobře zavedené strategie diverzifikace**.,
Zachování Kapitálu, Opírající se o plnou víru a úvěr AMERICKÁ Vláda, TIPY jsou dobrou alternativou pro investory obavy o kvalitu jejich dluhopisy. Přestože tipy nejsou tak přímo korelovány se změnami úrokových sazeb jako jejich nominální protějšky, tyto změny jsou stále ovlivněny. Hodnota tipů může kolísat nahoru nebo dolů se změnami úrokových sazeb. Investoři, kteří potřebují prodat před splatností, mohou být vystaveni tržnímu riziku a jejich výnos může být více či méně než původní investice.,
míra inflace-v závislosti na inflačním prostředí by při porovnávání dluhopisů měli investoři vyhodnotit rozdíl ve výnosech mezi TIPS a nominálními pokladničními dluhopisy. Rozdíl v výnosu je známý jako míra inflace.
například, pokud 10-leté tipy výnosy .25% a 10letá nominální státní pokladna vykazuje výnos 2,25%, pak míra inflace je 2,00%. Pokud je inflace za dobu trvání dluhopisu vyšší než 2,00%, pak by tipy měly poskytovat vyšší celkovou návratnost než běžné pokladny se stejnou splatností., Je třeba poznamenat, že, historicky, rentability byly sazby kolem 2.50%, což je průměrná míra inflace od zavedení TIPY v polovině-1990.
Deflace Může Způsobit Ztrátu Hodnoty – delší deflace by mohlo způsobit TIPY‘ jistiny klesnout pod par (1000 dolarů). To by mělo negativní vliv na investory, kteří prodávají tipy na sekundárním trhu po deflačním období. Kromě toho mohou tipy zakoupené s vysokou očištěnou jistinou ztratit hodnotu, pokud inflační faktor v budoucnu klesne., Aby byla zajištěna pozitivní návratnost jistiny, investoři jsou vyzýváni k nákupu nově vydaných tipů nebo tipů s inflačním faktorem menším než 1.0. Investoři, kteří drží tipy až do splatnosti, obdrží minimální par nebo inflační očištěnou jistinu, podle toho, co je vyšší.
tipy vs. nominální dluhopisy-tipy a nominální dluhopisy se chovají odlišně, pokud jde o změny inflace. V době rostoucího inflačního tlaku budou nominální dluhopisy méně atraktivní, protože jejich fixní úrokové platby ztratí kupní sílu., Jako inflační obavy zmírnit, nebo v případě deflace, nominální vazby se stávají cennější na skutečný návrat základě. Pokud se ukáže, že inflace je menší, než se očekávalo, může být celková návratnost tipů ve skutečnosti nižší než u srovnatelných nominálních státních dluhopisů.
když se očekává růst inflace, může se investor rozhodnout investovat do tipů, protože se stanou cennějšími než srovnatelné nominální dluhopisy. Pokud se však investor domnívá, že inflace klesne nebo dojde k deflaci, nominální dluhopisy by představovaly lepší hodnotu.
likvidita – i když USA., Trh s cennými papíry Treasury je jedním z největších a nejlikvidnějších trhů s cennými papíry na světě, sekundární trh s TIPS není tak aktivní ani likvidní jako trh s nominálními pokladničními cennými papíry. Menší likvidita a méně účastníků může vést k širšímu rozpětí mezi nabídkami a poptávkovými cenami na tipy než jejich pevné srovnatelné jistiny.
zdanění-pololetní úrokové platby za tipy podléhají federální dani z příjmu, stejně jako platby za nominální státní cenné papíry., Nicméně, se zvyšuje v TIPY hlavní hodnotou, v důsledku inflace úpravy, jsou také zdaňovány jako příjmy v roce, vyskytují se, i když ty nárůsty jsou neuvědomil, dokud TIPY jsou prodávány nebo zralý. Toto je známé jako zdanění “ fantomového příjmu.“Naopak snížení jistiny v důsledku deflace lze použít k vyrovnání zdanitelných úrokových výnosů. Investoři doufají, že, aby se zabránilo případné daňové povinnosti „fiktivní Příjem,“ měli zvážit nákup TIPY v daňové-odložená účet., Investoři jsou vyzýváni, aby konzultovali se svými vlastními daňovými poradci s ohledem na jejich konkrétní situaci před provedením jakýchkoli investičních rozhodnutí s daňovými důsledky.
záporný peněžní tok po zdanění-v období vysoké inflace, pro investory s vysokým zdaněním (pokud jsou zakoupeny na zdanitelných účtech) tipy mohou mít za následek negativní peněžní tok po zdanění, protože zvýšení hlavní hodnoty překročí čisté platby kuponem.
změny v CPI-U-investorech musí pochopit, že současné změny spotřebitelských cen nenaznačují budoucí pohyby., Tříměsíční zpoždění v datech CPI používaných k výpočtu změny indexu CPI-U může mít navíc dopad na hodnoty TIPS na sekundárním trhu. To je zvláště důležité, když jsou výkyvy v CPI-U významné a rychlé.
poznámka: uvedené hypotetické příklady slouží pouze pro ilustrativní účely a nejsou určeny k tomu, aby odrážely skutečný výkon nebo nabídku jakékoli bezpečnosti.
*míra inflace je založena na odkazované CPI-U, která má tříměsíční zpoždění.
**diverzifikace nezajišťuje zisk ani chrání před ztrátou.,
investování zahrnuje riziko a může vám vzniknout zisk nebo ztráta. Hodnota cenných papírů s pevným výnosem kolísá a investoři mohou obdržet více či méně než jejich původní investice, pokud jsou prodány před splatností. Dluhopisy podléhají změně cen a dostupnosti. Investice do dluhových cenných papírů zahrnují řadu rizik, včetně úvěrového rizika, úrokového rizika a rizika likvidity. Investice do dluhových cenných papírů hodnocených pod investičním stupněm (běžně označované jako „nevyžádané dluhopisy“) mohou podléhat vyšším úrovním úvěrového a likviditního rizika než investice do cenných papírů investičního stupně., Investoři, kteří vlastní cenné papíry s pevným výnosem, by si měli být vědomi vztahu mezi úrokovými sazbami a cenou těchto cenných papírů. Obecně platí, že cena dluhopisu se pohybuje nepřímo ke změnám úrokových sazeb. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
informace obsažené V tomto dokumentu byly připraveny ze zdrojů, které považujeme spolehlivé, ale není zaručena Raymond James & Associates, Inc., (RJA) a není úplným souhrnem nebo výkazem všech dostupných údajů, ani není třeba jej vykládat jako nabídku na nákup nebo prodej jakýchkoli cenných papírů uvedených v tomto dokumentu. Obchodní myšlenky vyjádřil se mohou změnit bez předchozího upozornění a nezohledňují zvláštní investiční cíle, finanční situaci nebo potřeby jednotlivých investorů. Investoři jsou vyzváni k získání a přezkoumání příslušných dokumentů v plném rozsahu. RJA poskytuje toto sdělení pod podmínkou, že nebude tvořit primární základ pro jakékoli investiční rozhodnutí, které můžete učinit., Navíc, protože se jedná pouze o obchodní nápady, investoři by měli předpokládat, že RJA nebude produkovat žádné následné kroky. Zaměstnanci společnosti RJA nebo jejích přidružených společností mohou občas zveřejňovat písemné nebo ústní Komentáře, technickou analýzu nebo obchodní strategie, které se liší od názorů vyjádřených v rámci. RJA a / nebo její zaměstnanci podílející se na přípravě nebo vydávání tohoto sdělení mohou mít pozice V zde diskutovaných cenných papírech. Zde uvedené cenné papíry podléhají dostupnosti a změnám ceny. Všechny ceny a/nebo výnosy jsou indikací pouze pro informační účely., Další informace jsou k dispozici na vyžádání.
Investiční produkty jsou: nejsou vklady, nejsou pojištěny FDIC / NCUA, nejsou pojištěny žádnou vládní agenturou, nejsou garantovány bankou, podléhají riziku a mohou ztratit hodnotu.
Next >