venitul fix joacă un rol important într-un portofoliu de investiții, în special pentru acei investitori care sunt dependente de venitul curent sau de planificare pentru cheltuielile viitoare. Majoritatea obligațiunilor oferă investitorilor un cupon fix pentru o anumită perioadă de timp și oferă o rată de rentabilitate declarată. O preocupare apare, cu toate acestea, atunci când investiția câștigă 4% și inflația se execută la 3%. Aceasta înseamnă că rata reală de rentabilitate – randamentul declarat minus inflația – este de numai 1%., Un investitor de obligațiuni blochează banii pentru o perioadă de timp și se angajează la un anumit flux de venituri, dar dacă subestimează inflația, veniturile viitoare din investiția sa pot avea o putere de cumpărare mai mică.spre deosebire de obligațiunile nominale, sfaturile sunt concepute pentru a oferi o rată reală de rentabilitate și, prin urmare, pentru a oferi investitorilor o anumită protecție împotriva inflației*. Investind în TIPS, investitorii renunță la certitudinea unui flux de venituri previzibil pentru asigurarea că investiția lor își va menține puterea de cumpărare în cazul creșterii inflației., Pentru această asigurare, TIPS plătesc rate ale dobânzii ușor mai mici decât titlurile de trezorerie cu scadență comparabilă. Unii investitori aleg să-și diversifice portofoliile achiziționând atât sfaturi, cât și obligațiuni nominale.
abordarea riscului puterii de cumpărare
sfaturile au o dată de scadență declarată și plătesc o rată a cuponului fix. Suma principală este ajustată zilnic. Deoarece cuponul este plătit pe valoarea principală restantă, plățile semestriale vor fluctua, de asemenea. Creșterile prețurilor de consum se reflectă în plățile mai mari ale principalului și dobânzilor către deținătorii de bacșișuri., În schimb, scăderea prețurilor de consum are un efect opus asupra plății principalului și a dobânzilor.
pentru a ilustra, ia în considerare următoarele scenarii de inflație pe un ipotetic sfaturi de cinci ani, cu o rată de cupon 1.50%.
modificarea IPC-U este reprezentată de un factor care se reflectă în valoarea principală ajustată. Noile sfaturi problemă au un factor de 1.0. Într-o perioadă inflaționistă factorul va crește, într-o perioadă deflaționistă va scădea. Pe măsură ce valoarea principală se modifică, la fel și plățile de dobânzi., La scadență, un investitor TIPS este plătit fie cu principalul ajustat, fie cu principalul emis inițial, oricare dintre acestea este mai mare. În ilustrația de mai sus, un investitor ar primi $1,070 la maturitate.variabilitatea principalului și a dobânzii-deoarece plățile de dobânzi și valoarea principalului sunt legate de IPC-U, acestea pot fluctua de-a lungul unei vieți TIPS, ceea ce face dificilă proiectarea fluxurilor de numerar viitoare. Investitorii care caută fluxuri de numerar previzibile nu ar trebui să se bazeze pe sfaturi. Cu toate acestea, includerea acestor obligațiuni într-un portofoliu poate face parte dintr-o strategie de diversificare bine stabilită**.,conservarea capitalului-susținută de credința și creditul deplin al Guvernului SUA, sfaturile sunt o alternativă bună pentru investitorii preocupați de calitatea obligațiunilor lor. Deși sfaturile nu sunt corelate direct cu modificările ratelor dobânzilor ca omologii lor nominali, acestea sunt încă afectate de aceste modificări. Valoarea sfaturilor poate fluctua în sus sau în jos cu modificările ratelor dobânzilor. Investitorii care trebuie să vândă înainte de scadență pot fi expuși riscului de piață, iar veniturile lor pot fi mai mult sau mai puțin decât investiția inițială.,rata inflației Breakeven – în funcție de mediul inflaționist, atunci când se compară obligațiuni investitorii ar trebui să evalueze diferența randamentelor dintre TIPS și obligațiuni de trezorerie nominale. Diferența de randament este cunoscut ca rata inflației breakeven.
de exemplu, în cazul în care un randament de 10 ani sfaturi .25% și o notă nominală de trezorerie de 10 ani produce 2,25%, apoi rata inflației de rentabilitate este de 2,00%. Dacă inflația este mai mare decât 2.00% pe durata de viață a obligațiunii, atunci TIPS ar trebui să ofere o rentabilitate totală mai mare decât Trezoreriile convenționale cu aceeași scadență., Trebuie remarcat faptul că, istoric, ratele de rentabilitate au fost în jurul valorii de 2.50%, care este rata medie a inflației de la introducerea TIPS la mijlocul anilor 1990.
deflația poate provoca pierderi de valoare-perioadele prelungite de deflație ar putea determina suma principală a TIPS să scadă sub par ($1,000). Acest lucru ar avea un efect negativ asupra investitorilor care vând sfaturi pe piața secundară după o perioadă deflaționistă. În plus, sfaturile achiziționate cu un principal ajustat ridicat pot pierde valoare dacă factorul de inflație scade în viitor., Pentru a asigura randamentul pozitiv al principalului, investitorii sunt încurajați să cumpere sfaturi nou emise sau cele cu un factor de inflație mai mic de 1.0. Investitorii care dețin TIPS până la scadență vor primi un minim de par sau principalul ajustat la inflație, oricare dintre acestea este mai mare.TIPS vs. obligațiuni nominale – TIPS și obligațiuni nominale se comportă diferit în ceea ce privește modificările inflației. În perioadele de creștere a presiunii inflaționiste, obligațiunile nominale vor deveni mai puțin atractive, deoarece plățile dobânzilor fixe pierd puterea de cumpărare., Pe măsură ce temerile inflaționiste se diminuează sau în caz de deflație, obligațiunile nominale devin mai valoroase pe o bază reală de rentabilitate. Dacă inflația se dovedește a fi mai mică decât se anticipase, randamentul total al TIPS ar putea fi de fapt mai mic decât cel al unei obligațiuni de trezorerie nominale comparabile.când inflația este de așteptat să crească, un investitor poate alege să investească în TIPS, deoarece acestea vor deveni mai valoroase decât obligațiunile nominale comparabile. Cu toate acestea, dacă un investitor consideră că inflația va scădea sau va avea loc deflația, obligațiunile nominale ar prezenta o valoare mai bună.
lichiditate-deși SUA., Piața valorilor mobiliare de trezorerie este una dintre cele mai mari și mai lichide piețe de valori mobiliare din lume, piața secundară pentru TIPS nu este la fel de activă sau lichidă ca piața valorilor mobiliare nominale de trezorerie. Lichiditatea mai mică și mai puțini participanți pot avea ca rezultat spread-uri mai mari între ofertele și prețurile de solicitare la TIPS decât principalele lor fixe comparabile.impozitarea – plățile semestriale ale dobânzilor la bacșiș sunt supuse impozitului federal pe venit, la fel ca plățile pentru titlurile de trezorerie nominale., Cu toate acestea, creșterile valorii principale A TIPS, ca urmare a ajustărilor inflației, sunt, de asemenea, impozitate ca venit în anul în care apar, chiar dacă aceste creșteri nu sunt realizate până când TIPS nu sunt vândute sau mature. Aceasta este cunoscută sub numele de impozitare a ” venitului fantomă.”În schimb, scăderile sumei principale datorate deflației pot fi utilizate pentru a compensa veniturile din dobânzi impozabile. Investitorii care speră să evite posibila răspundere fiscală a „venitului fantomă” ar trebui să ia în considerare sfaturile de cumpărare într-un cont amânat., Investitorii sunt îndemnați să se consulte cu proprii consilieri fiscali cu privire la situația lor specifică înainte de a lua orice decizii de investiții cu consecințe fiscale.fluxul de numerar negativ după impozitare – în perioadele de inflație ridicată, pentru investitorii cu impozite mari (dacă sunt cumpărați în conturi impozabile) sfaturile pot duce la un flux de numerar negativ după impozitare, deoarece creșterea valorii principale va depăși plățile nete ale cuponului.schimbările în IPC-U-investitorii trebuie să înțeleagă că modificările actuale ale prețurilor de consum nu indică mișcările viitoare., În plus, decalajul de trei luni în datele IPC utilizate pentru calcularea modificării indicelui IPC-U poate avea un impact asupra valorilor TIPS pe piața secundară. Acest lucru este deosebit de important atunci când oscilațiile în CPI-U sunt semnificative și rapide.notă: exemplele ipotetice furnizate sunt doar pentru scopuri ilustrative și nu sunt destinate să reflecte performanța reală sau oferirea unei garanții.*rata inflației se bazează pe IPC-U de referință, care are un decalaj de trei luni.* * diversificarea nu asigură un profit sau protejează împotriva unei pierderi.,
investiția implică riscuri și este posibil să suferiți un profit sau o pierdere. Valoarea titlurilor cu venit fix fluctuează, iar investitorii pot primi mai mult sau mai puțin decât investițiile inițiale dacă sunt vândute înainte de scadență. Obligațiunile sunt supuse modificării prețului și disponibilității. Investițiile în titluri de creanță implică o varietate de riscuri, inclusiv riscul de credit, riscul ratei dobânzii și riscul de lichiditate. Investițiile în titluri de creanță cu rating sub investment grade (denumit în mod obișnuit ca „junk bonds”) pot fi supuse unor niveluri mai mari de credit și riscul de lichiditate decât investițiile în grad de investiții titluri de valoare., Investitorii care dețin valori mobiliare cu venit fix ar trebui să fie conștienți de relația dintre ratele dobânzilor și prețul acestor valori mobiliare. Ca regulă generală, prețul unei obligațiuni se deplasează invers la modificările ratelor dobânzilor. Performanța trecută nu este o asigurare a rezultatelor viitoare.
informațiile conținute aici au fost pregătite din surse considerate de încredere, dar nu sunt garantate de Raymond James & Associates, Inc., (RJA) și nu este un rezumat sau o declarație completă a tuturor datelor disponibile și nici nu trebuie interpretată ca o ofertă de cumpărare sau vânzare a oricăror valori mobiliare menționate aici. Ideile de tranzacționare exprimate pot fi modificate fără notificare și nu iau în considerare obiectivele specifice de investiții, situația financiară sau nevoile investitorilor individuali. Investitorii sunt îndemnați să obțină și să revizuiască documentele relevante în întregime. RJA furnizează această comunicare cu condiția ca aceasta să nu constituie baza principală pentru orice decizie de investiție pe care o puteți lua., În plus, deoarece acestea sunt doar idei comerciale, investitorii ar trebui să presupună că RJA nu va produce nicio monitorizare. Angajații RJA sau afiliații săi pot, uneori, să publice comentarii scrise sau orale, analize tehnice sau strategii de tranzacționare care diferă de opiniile exprimate în cadrul acestora. RJA și / sau angajații săi implicați în pregătirea sau emiterea prezentei comunicări pot avea poziții în titlurile discutate aici. Titlurile de valoare identificate aici sunt supuse disponibilității și modificărilor prețului. Toate prețurile și / sau randamentele sunt indicații doar în scop informativ., Informații suplimentare sunt disponibile la cerere.produsele de investiții sunt: nu depozite, nu FDIC/NCUA asigurate, nu sunt asigurate de nicio agenție guvernamentală, nu sunt garantate de bancă, supuse riscului și pot pierde valoarea.
următorul >