stały dochód odgrywa ważną rolę w portfelu inwestycyjnym, szczególnie dla tych inwestorów, którzy są uzależnieni od bieżących dochodów lub planowania przyszłych wydatków. Większość obligacji oferuje inwestorom stały kupon na określony czas i zapewnia określoną stopę zwrotu. Pojawia się jednak obawa, gdy inwestycja zarabia 4%, a inflacja utrzymuje się na poziomie 3%. Oznacza to, że rzeczywista stopa zwrotu-deklarowana stopa zwrotu minus inflacja-wynosi tylko 1%., Inwestor obligacji blokuje pieniądze na pewien czas i zobowiązuje się do określonego strumienia dochodów, ale jeśli nie docenia inflacji, przyszłe wpływy z jego inwestycji mogą mieć mniejszą siłę nabywczą.

W przeciwieństwie do obligacji nominalnych, napiwki mają na celu oferowanie realnej stopy zwrotu, a tym samym zapewnienie inwestorom pewnej ochrony przed inflacją*. Inwestując w napiwki, inwestorzy rezygnują z pewności przewidywalnego strumienia dochodów na rzecz zapewnienia, że ich inwestycja utrzyma swoją siłę nabywczą w przypadku rosnącej inflacji., W przypadku tego zapewnienia TIPS płacą nieco niższe stopy procentowe niż porównywalne papiery wartościowe z terminem zapadalności. Niektórzy inwestorzy decydują się na dywersyfikację swoich portfeli poprzez zakup zarówno końcówek, jak i obligacji nominalnych.

Kwota główna jest korygowana codziennie. Ponieważ kupon jest wypłacany od pozostałej wartości głównej, płatności półroczne również będą się wahać. Wzrost cen konsumpcyjnych znajduje odzwierciedlenie w wyższych płatnościach kapitału i odsetek na rzecz posiadaczy napiwków., Natomiast spadek cen konsumpcyjnych ma odwrotny wpływ na spłatę kapitału i odsetek.

aby zilustrować, należy rozważyć następujące scenariusze inflacji na hipotetycznym pięcioletnim napiwku z kursem kuponu 1,50%.

zmiana CPI-U jest reprezentowana przez czynnik, który znajduje odzwierciedlenie w skorygowanej wartości głównej. Nowy numer porady mają współczynnik 1.0. W okresie inflacyjnym czynnik pójdzie w górę, w okresie deflacyjnym pójdzie w dół. W miarę jak zmienia się wartość główna, tak samo postępują wypłaty odsetek., W terminie zapadalności inwestor TIPS otrzymuje wypłatę skorygowanego lub pierwotnego wyemitowanego kapitału, w zależności od tego, która z tych wartości jest większa. Na powyższej ilustracji inwestor otrzymałby 1070 USD w terminie zapadalności.

najważniejsze informacje inwestycyjne

zmienność kapitału i odsetek – ponieważ płatności odsetek i wartość kapitału są powiązane z CPI-U, mogą się wahać w ciągu cyklu życia TIPS, co utrudnia prognozowanie przyszłych przepływów pieniężnych. Inwestorzy poszukujący przewidywalnych przepływów pieniężnych nie powinni polegać na tipsach. Włączenie tych obligacji do portfela może jednak stanowić część ugruntowanej strategii dywersyfikacji**.,

zachowanie kapitału-poparte pełną wiarą i kredytem rządu USA, porady są dobrą alternatywą dla inwestorów zaniepokojonych jakością swoich obligacji. Chociaż napiwki nie są tak bezpośrednio skorelowane ze zmianami stóp procentowych jak ich nominalne odpowiedniki, zmiany te nadal mają na nie wpływ. Wartość napiwków może wahać się w górę lub w dół wraz ze zmianami stóp procentowych. Inwestorzy, którzy muszą sprzedać przed terminem zapadalności, mogą być narażeni na ryzyko rynkowe, a ich przychody mogą być większe lub mniejsze niż pierwotna inwestycja.,

Breakeven Inflation Rate – w zależności od otoczenia inflacyjnego, przy porównywaniu obligacji inwestorzy powinni ocenić różnicę rentowności między końcówkami a nominalnymi obligacjami skarbowymi. Różnica w dochodach jest znana jako stopa inflacji breakeven.

na przykład, jeśli daje 10-letnie napiwki .25%, a 10-letnia nominalna Nota Skarbowa daje 2,25%, następnie stopa inflacji breakeven wynosi 2,00%. Jeżeli inflacja jest wyższa niż 2,00% w okresie trwania obligacji, napiwki powinny zapewniać wyższy całkowity zwrot niż konwencjonalne obligacje skarbowe o tym samym terminie zapadalności., Należy zauważyć, że historycznie stopy breakeven wynosiły około 2,50%, co jest średnią stopą inflacji od czasu wprowadzenia napiwków w połowie lat 90.

deflacja może spowodować utratę wartości – wydłużone okresy deflacji mogą spowodować, że główna kwota napiwków spadnie poniżej par ($1,000). Miałoby to negatywny wpływ na inwestorów, którzy sprzedają napiwki na rynku wtórnym po okresie deflacyjnym. Ponadto napiwki zakupione z wysokim skorygowanym kapitałem mogą stracić wartość, jeśli współczynnik inflacji spadnie w przyszłości., Aby zapewnić dodatni zwrot kapitału, inwestorzy są zachęcani do zakupu nowo wyemitowanych napiwków lub tych, których wskaźnik inflacji jest niższy niż 1,0. Inwestorzy, którzy posiadają napiwki do terminu zapadalności, otrzymają minimum par lub kapitał skorygowany o inflację, w zależności od tego, która z tych wartości jest wyższa.

TIPS a obligacje nominalne – TIPS i obligacje nominalne zachowują się inaczej w odniesieniu do zmian inflacji. W czasach rosnącej presji inflacyjnej obligacje nominalne staną się mniej atrakcyjne, ponieważ ich stałe oprocentowanie straci siłę nabywczą., W miarę zmniejszania się obaw inflacyjnych lub w przypadku deflacji obligacje nominalne stają się bardziej wartościowe na podstawie realnego zwrotu. Jeśli inflacja okaże się niższa niż przewidywano, całkowity zwrot z napiwków może być w rzeczywistości niższy niż w przypadku porównywalnych nominalnych obligacji skarbowych.

gdy oczekuje się wzrostu inflacji, inwestor może zdecydować się na inwestowanie w napiwki, ponieważ staną się one bardziej wartościowe niż porównywalne obligacje nominalne. Jeśli jednak inwestor uważa, że inflacja spadnie lub nastąpi deflacja, obligacje nominalne będą miały lepszą wartość.

płynność-chociaż USA, Rynek skarbowych papierów wartościowych jest jednym z największych i najbardziej płynnych rynków papierów wartościowych na świecie, rynek wtórny TIPS nie jest tak aktywny i płynny jak Rynek nominalnych papierów skarbowych. Mniejsza płynność i mniejsza liczba uczestników mogą skutkować większymi spreadami między ofertami i cenami kupna napiwków niż ich stałe główne porównywalne ceny.

Opodatkowanie – półroczne wypłaty odsetek od napiwków podlegają federalnemu podatkowi dochodowemu, podobnie jak płatności od nominalnych Papierów Wartościowych Skarbu Państwa., Jednakże podwyżki wartości głównej napiwków, w wyniku korekt inflacyjnych, są również opodatkowane jako dochód w roku, w którym występują, nawet jeśli podwyżki te nie są realizowane, dopóki napiwki nie zostaną sprzedane lub dojrzałe. Jest to znane jako opodatkowanie ” dochodów fantomowych.”Natomiast zmniejszenie kwoty głównej z powodu deflacji może być wykorzystane do skompensowania dochodu z odsetek podlegających opodatkowaniu. Inwestorzy, którzy chcą uniknąć ewentualnego zobowiązania podatkowego „fantomowego dochodu”, powinni rozważyć zakup napiwków na rachunku odroczonym podatkiem., Inwestorzy są proszeni o konsultacje z własnymi doradcami podatkowymi w odniesieniu do ich konkretnej sytuacji przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych ze skutkami podatkowymi.

ujemne przepływy pieniężne po opodatkowaniu-w okresach wysokiej inflacji, dla inwestorów o wysokim przedziale podatkowym (jeśli są nabywane w księgach podatkowych) napiwki mogą skutkować ujemnymi przepływami pieniężnymi po opodatkowaniu, ponieważ wzrost wartości kapitału przekroczy płatności kuponowe netto.

zmiany w CPI-u – inwestorzy muszą zrozumieć, że obecne zmiany cen konsumpcyjnych nie wskazują na przyszłe zmiany., Ponadto trzymiesięczne opóźnienie w danych dotyczących wskaźnika CPI wykorzystywane do obliczania zmiany wskaźnika CPI-U może mieć wpływ na wartości punktów końcowych na rynku wtórnym. Jest to szczególnie ważne, gdy wahania CPI-U są znaczące i szybkie.

Uwaga: przedstawione hipotetyczne przykłady mają wyłącznie charakter poglądowy i nie mają na celu odzwierciedlenia rzeczywistego wykonania lub oferty jakiegokolwiek zabezpieczenia.

*stopa inflacji opiera się na wskaźniku CPI-U, który ma trzymiesięczne opóźnienie.

**Dywersyfikacja nie zapewnia zysku ani nie chroni przed stratą.,

inwestowanie wiąże się z ryzykiem i możesz ponieść zysk lub stratę. Wartość papierów wartościowych o stałym dochodzie zmienia się, a inwestorzy mogą otrzymać więcej lub mniej niż ich pierwotne inwestycje, jeżeli zostaną sprzedane przed terminem zapadalności. Obligacje podlegają zmianie ceny i dostępności. Inwestycje w dłużne papiery wartościowe wiążą się z różnymi rodzajami ryzyka, w tym ryzykiem kredytowym, ryzykiem stopy procentowej i ryzykiem płynności. Inwestycje w dłużne papiery wartościowe o ratingu poniżej poziomu inwestycyjnego (zwane potocznie „obligacjami śmieciowymi”) mogą podlegać większemu poziomowi ryzyka kredytowego i płynności niż inwestycje w papiery wartościowe o ratingu inwestycyjnym., Inwestorzy posiadający papiery wartościowe o stałym dochodzie powinni być świadomi zależności między stopami procentowymi a ceną tych papierów wartościowych. Co do zasady cena obligacji zmienia się odwrotnie do zmian stóp procentowych. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są gwarancją przyszłych wyników.

informacje zawarte w niniejszym dokumencie zostały przygotowane ze źródeł uznanych za wiarygodne, ale nie są gwarantowane przez Raymonda Jamesa& , (RJA) i nie jest kompletnym podsumowaniem lub zestawieniem wszystkich dostępnych danych, ani nie należy go interpretować jako oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych, o których mowa w niniejszym dokumencie. Wyrażane pomysły handlowe mogą ulec zmianie bez uprzedzenia i nie uwzględniają konkretnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani potrzeb inwestorów indywidualnych. Inwestorzy są proszeni o uzyskanie i przegląd odpowiednich dokumentów w całości. RJA dostarcza tę informację pod warunkiem, że nie będzie ona stanowić podstawowej podstawy dla jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej, którą możesz podjąć., Ponadto, ponieważ są to tylko pomysły handlowe, inwestorzy powinni założyć, że RJA nie będzie produkować żadnych działań następczych. Pracownicy RJA lub jej oddziałów mogą czasami publikować pisemne lub ustne komentarze, analizy techniczne lub strategie handlowe, które różnią się od wyrażonych opinii. RJA i / lub jej pracownicy zaangażowani w przygotowanie lub wydanie niniejszego komunikatu mogą mieć stanowiska w papierach wartościowych omówionych w niniejszym dokumencie. Papiery wartościowe określone w niniejszym dokumencie zależą od dostępności i zmian ceny. Wszystkie ceny i / lub plony są wskazówkami wyłącznie w celach informacyjnych., Dodatkowe informacje dostępne są na życzenie.

produktami inwestycyjnymi są: nie depozyty, nie ubezpieczone FDIC / NCUA, nie ubezpieczone przez żadną agencję rządową, nie gwarantowane przez bank, narażone na ryzyko i mogą stracić na wartości.

Next >