債券は、特に現在の収入や将来の支出の計画に依存している投資家にとって、投資ポートフォリオにおいて重要な役割を果たしています。 ほとんどの債券は、投資家に指定された期間の固定クーポンを提供し、記載された収益率を提供します。 しかし、投資が4％を稼ぎ、インフレ率が3％で動いているときに懸念が生じます。 この実質収益率の記載を返しマイナスインフレ率が1%程, 債券投資家は一定期間お金でロックし、特定の収入の流れに託すが、彼がインフレ率を過少見積りすれば、彼の投資からの未来の収入はより少ない購買力を有するかもしれない。
名目債券とは異なり、TIPSは実質収益率を提供するように設計されているため、投資家にインフレに対する一定の保護を提供します*。 ヒントに投資することによって、投資家は、インフレが上昇した場合に投資が購買力を維持するという保証のために、予測可能な収入の流れの確実性をあきらめます。, その保証のために、TIPSは同等の満期財務省証券よりもわずかに低い金利を支払います。 一部の投資家を選択ポートフォリオの多様化による購買の両方のヒントと呼び債券があります。
購買力リスクへの対処
ヒントには満期日が記載されており、固定クーポンレートを支払うことができます。 元本金額は毎日調整されます。 クーポンは未払いの元本価値に支払われるため、半年間の支払いも変動します。 消費者物価の上昇は、TIP保有者への元利支払いの増加に反映されています。, 逆に、消費者物価の下落は、元利支払いに対して逆の影響を及ぼします。
説明するために、1.50％のクーポンレートを持つ仮説的な五年のヒントに次のインフレシナリオを考慮してください。
CPI-Uの変化は、調整元本価値に反映される要因によって表される。 新しい問題のヒントは1.0の係数を持っています。 インフレ期間には要因が上がり、デフレ期間には要因が下がります。 元本価値が変わると同時に、従って利払いをする。, 満期時に、TIPS投資家は、調整済みまたは元の発行された元本のいずれか大きい方を支払われます。 上記の図では、投資家は満期時に$1,070を受け取ることになります。
投資ハイライト
元利変動–利払いと元金はCPI-Uにリンクされているため、TIPSライフの過程で変動する可能性があり、将来のキャッシュ-フローを 予想できる現金流動を捜している投資家は先端に頼るべきではない。 しかし、これらの債券をポートフォリオに含めることは、確立された多角化戦略**の一部となり得る。,
資本保全–米国政府の完全な信頼と信用に裏打ちされたTIPSは、債券の質を懸念する投資家にとって良い選択肢です。 TIPSは、名目上の金利の変化と直接相関していませんが、依然としてそれらの変化の影響を受けています。 ヒントの値は、金利の変化に伴って上下に変動する可能性があります。 満期前に売却する必要がある投資家は、市場リスクにさらされる可能性があり、その収益は、元の投資よりも多かれ少なかれであってもよいです。,
損益分岐点インフレ率–インフレ環境に応じて、債券を比較するとき、投資家はTIPSと名目国債の利回りの違いを評価する必要があります。 利回りの違いは、損益分岐点インフレ率として知られています。
たとえば、10年のヒントが得られる場合。25％と10年名目財務省ノートは2.25％をもたらし、その後、損益分岐点インフレ率は2.00％です。 インフレ率が債券の寿命にわたって2.00％よりも高い場合、TIPSは同じ満期を持つ従来の国債よりも高いトータルリターンを提供する必要があります。, 歴史的には、損益分岐率は2.50％前後であり、これは1990年代半ばのTIPSの導入以来の平均インフレ率であることに注意しなければならない。
デフレは価値の損失を引き起こす可能性がある-デフレの長期間延長はTIPSの元本金額が額面（1,000ドル）を下回る可能性がある。 これは、デフレ期間後に流通市場でチップを販売する投資家にマイナスの影響を与えるでしょう。 さらに、インフレ率が将来ダウンした場合、高い調整元本で購入したヒントは価値を失う可能性があります。, 適正に戻主-投資家への購入新規発行のヒントされている場合や、インフレ率を1.0以上に維持すること。※ 満期までのヒントを保持する投資家は、額面またはインフレ調整元本のいずれか高い方の最小値を受け取ります。
TIPS対名目債券-TIPSと名目債券は、インフレの変化に関して異なる振る舞いをします。 インフレ圧力が高まる時代には、固定金利の支払いが購買力を失うため、名目債券は魅力的ではなくなります。, インフレ懸念が緩和されたり、デフレの場合には、名目債券は実際のリターンベースでより価値があるようになります。 インフレが予想よりも少ないことが判明した場合、TIPSの総収益率は、実際には同等の名目国債のそれよりも少なくなる可能性があります。
インフレ率が上昇すると予想される場合、投資家は、同等の名目債券よりも価値が高くなるため、TIPSに投資することを選択することができます。 しかし、投資家がインフレが低下するか、デフレが発生すると考えている場合、名目債券はより良い価値を提示するでしょう。
流動性-しかし、米国, 財務省証券市場は、世界で最大かつ最も流動性の高い証券市場の一つであり、TIPSの流通市場は名目財務省証券の市場ほど活発でも液体でもありま 流動性が低く、参加者が少ないと、固定主要な比較対象物よりも入札とヒントの価格の間の広いスプレッドが生じる可能性があります。
課税-TIPの半年間利息支払いは、名目財務省証券の支払いと同様に、連邦所得税の対象となります。, しかし、インフレ調整の結果としてのTIPS元本価値の増加は、TIPが売却または成熟するまでそれらの増加が実現されないにもかかわらず、発生した年 これは”幻の所得”の課税として知られています。”逆に、デフレによる元本金額の減少は、課税利息収入を相殺するために使用することができます。 “幻の所得”の可能性のある納税義務を避けることを望んでいる投資家は、課税繰延口座でのヒントの購入を検討する必要があります。, 投資家は、税務上の影響を伴う投資判断を行う前に、特定の状況に関して独自の税務顧問と相談することをお勧めします。
マイナス税引後キャッシュ-フロー–高インフレの期間において、高税金ブラケット投資家にとって課税対象アカウントで購入した場合ヒントは、元本価値の増加がネットクーポン支払いを上回るため、マイナス税引後キャッシュ-フローになる可能性があります。
CPI-Uの変化–投資家は、消費者物価の現在の変化は将来の動きを示すものではないことを理解しなければならない。, また、CPI-U指数の変化を計算するために使用されるCPIデータの三ヶ月の遅れは、流通市場におけるTIPS値に影響を与える可能性があります。 これは、CPI-Uの変動が顕著かつ急速である場合に特に重要である。
注：提供されている仮説的な例は、例示のみを目的としており、実際のパフォーマンスまたはセキュリティの提供を反映することを意図していません。
*インフレ率は、参照されたCPI-Uに基づいています。
**多様化は利益を確保したり、損失から保護したりするものではありません。,
投資にはリスクが伴い、利益または損失が発生する可能性があります。 債券の価値は変動し、満期前に売却された場合、投資家は元の投資よりも多かれ少なかれ受け取ることができます。 債券は、価格の変更と可用性の対象となります。 債務証券への投資には、信用リスク、金利リスク、流動性リスクなど、さまざまなリスクが含まれています。 投資適格を下回る格付けの債務証券（一般に”ジャンク債”と呼ばれる）への投資は、投資適格証券への投資よりも高いレベルの信用および流動性リスク, 債券を所有する投資家は、金利とそれらの有価証券の価格との関係を認識する必要があります。 一般的なルールとして、債券の価格は金利の変化に反比例して移動します。 過去の業績は将来の結果を保証するものではありません。
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