Quel est le rendement du Trésor?

Le rendement du Trésor est le rendement du capital investi, exprimé en pourcentage, sur les titres de créance du gouvernement américain. Vu d’une autre façon, le rendement du Trésor est le taux d’intérêt effectif que le gouvernement américain paie pour emprunter de l’argent pour différentes durées.

Les rendements du Trésor n’influencent pas seulement combien le gouvernement paie pour emprunter et combien les investisseurs gagnent en achetant des obligations d’état., Ils influencent également les taux d’intérêt que les particuliers et les entreprises paient pour emprunter de l’argent pour acheter des biens immobiliers, des véhicules et de l’équipement. Les rendements du Trésor nous disent également ce que les investisseurs pensent de l’économie. Plus les rendements des Bons du Trésor à 10, 20 et 30 ans sont élevés, meilleures sont les perspectives économiques.

Comprendre le Rendement des bons du Trésor

Quand les etats-UNIS, le gouvernement doit mobiliser des capitaux pour financer des projets, tels que la construction de nouvelles infrastructures, il émet des titres de créance par l’intermédiaire du Trésor américain. Les types de titres de créance émis par le gouvernement comprennent les bons du Trésor (bons du Trésor), les bons du Trésor (bons du Trésor) et les obligations du Trésor (obligations du Trésor), qui ont des échéances différentes allant jusqu’à 30 ans. Les bons du Trésor sont des obligations à court terme qui arrivent à échéance dans un an, les bons du Trésor ont des dates d’échéance de 10 ans ou moins, et les bons du Trésor sont des obligations à long terme qui offrent des échéances de 20 et 30 ans.,

facteurs qui déterminent le rendement du Trésor

les Treasuries sont considérés comme un investissement à faible risque parce qu’ils sont soutenus par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain. Les investisseurs qui achètent ces bons du Trésor prêtent l’argent du gouvernement. Le gouvernement, à son tour, verse des intérêts à ces détenteurs d’obligations à titre de compensation pour le prêt accordé. Les paiements d’intérêts, coupons, représentent le coût de l’emprunt pour le gouvernement., Le taux de rendement ou de rendement requis par les investisseurs pour prêter leur argent au gouvernement est déterminé par l’offre et la demande.

Les Bons du Trésor sont émis avec une valeur nominale et un taux d’intérêt fixe et sont vendus lors de l’adjudication initiale ou sur le marché secondaire au plus offrant.

quand il y a beaucoup de demande pour les titres, le prix est offert au-delà de sa valeur nominale et se négocie à une prime. Cela réduit le rendement que l’investisseur obtiendra puisque le gouvernement ne rembourse la valeur nominale de l’instrument qu’à la date d’échéance., Par exemple, un investisseur qui achète une obligation pour 10 090 $ne sera remboursé que de la valeur nominale de 10 000 when à son échéance. Lorsque le rendement du Trésor baisse, les taux de crédit pour les consommateurs et les entreprises baissent également.

Si la demande de bons du Trésor est faible, le rendement du Trésor augmente pour compenser la baisse de la demande. Lorsque la demande est faible, les investisseurs sont disposés à payer un montant inférieur à la valeur nominale. Cela augmente le rendement pour l’investisseur car il peut acheter l’obligation à un rabais et être remboursé de la valeur nominale totale à la date d’échéance., Lorsque le rendement du Trésor augmente, les taux d’intérêt dans l’économie augmentent également, car le gouvernement doit payer des taux d’intérêt plus élevés pour attirer plus d’acheteurs lors de futures enchères.

Les rendements des Treasuries peuvent augmenter si la Réserve fédérale augmente son objectif de taux des fonds fédéraux (en d’autres termes, si elle resserre la politique monétaire), ou même si les investisseurs s’attendent simplement à ce que le taux des fed funds augmente.

Chacun des titres du Trésor a un rendement différent. Dans des circonstances normales, les titres du Trésor à long terme ont un rendement plus élevé que les titres du Trésor à court terme., Étant donné que les échéances des Bons du Trésor sont très courtes, elles offrent généralement le rendement le plus faible par rapport aux T-billets et aux T-obligations. Février. Le 7 janvier 2020, le rendement du Trésor sur un bon du Trésor à 3 mois est de 1,56%; le bon à 10 ans est de 1,59% et l’obligation à 30 ans est de 2,05%. Le Trésor américain publie quotidiennement les rendements de tous ces titres sur son site web.

rendement des Bons du Trésor

alors que les bons du Trésor et les obligations offrent des paiements de coupons aux détenteurs d’obligations, le T-bill est similaire à une obligation à coupon zéro qui n’a pas de paiements d’intérêts mais est émise à un escompte au pair. Un investisseur achète la facture lors d’une enchère hebdomadaire à moins de sa valeur nominale et la rachète à l’échéance pour une valeur nominale. Dans ce cas, la différence entre le prix d’adjudication et la valeur nominale est l’intérêt qui peut être utilisé pour calculer le rendement du Trésor., Le département du Trésor utilise deux méthodes pour calculer le rendement des bons du trésor dont l’échéance est inférieure à un an: la méthode d’actualisation et la méthode d’investissement.

selon la méthode du rendement d’escompte, le rendement est calculé en pourcentage de la valeur nominale, et non de la valeur d’achat. Par exemple, un investisseur qui achète un T-bill de 90 jours pour 9 800 per Par valeur nominale de 10 000 will aura un rendement de:

Discount Yield = x (360/91) = 7.,91%

selon la méthode du rendement des placements, le rendement du Trésor est calculé en pourcentage du prix d’achat et non en valeur nominale. Suivant notre exemple ci-dessus, le rendement de cette méthode est le suivant:

Investment Yield = x (365/91) = 8.19%

notez que le nombre de jours par an utilisé dans les deux méthodes est différent. La méthode d’escompte utilise 360, qui est le nombre de jours utilisés par les banques pour déterminer les taux d’intérêt à court terme. Le rendement d’investissement utilise le nombre de jours d’une année civile, qui est 365 ou 366., Étant donné que le prix d’achat d’un bon du Trésor est toujours inférieur à la valeur nominale, la méthode d’actualisation tend à sous-estimer le rendement.

rendement des Bons du Trésor et des obligations

le taux de rendement des investisseurs détenant des bons du Trésor et des obligations du Trésor comprend les paiements de coupons qu’ils reçoivent semestriellement et la valeur nominale de l’obligation qui leur est remboursée à l’échéance. Les t-billets et les obligations peuvent être achetés au pair, à une décote ou à une prime, en fonction de la demande et de l’offre de ces titres aux enchères ou sur les marchés secondaires., Si un trésor est acheté au pair, alors son rendement est égal à son taux de coupon; s’il est à rabais, le rendement sera supérieur au taux de coupon et le rendement sera inférieur au taux de coupon s’il est acheté à Prime.,

La formule pour calculer le rendement des bons du Trésor sur les notes et les obligations détenues jusqu’à l’échéance est de:

Rendement des obligations du Trésor = ÷

où C= taux d’intérêt nominal

FV = valeur nominale

PP = prix d’achat,

T = temps de la maturité

Le rendement à 10 ans de 3%, coupon acheté à une prime de 10 300 $et détenus jusqu’à l’échéance est: