déficits (ou excédents)
Pour une année donnée, le déficit budgétaire fédéral est le montant d’argent que le gouvernement fédéral dépense (également appelé dépenses) moins le montant d’argent qu’il perçoit des impôts (également appelé revenus). Si le gouvernement perçoit plus de revenus qu’il n’en dépense au cours d’une année donnée, il en résulte un excédent plutôt qu’un déficit. Le déficit budgétaire de l’exercice 2019 s’est élevé à 984 milliards de dollars (4.,6 pour cent du produit intérieur brut, ou PIB) – en baisse significative par rapport aux niveaux qu’il a atteints dans la Grande Récession et ses suites immédiates, mais plus élevé que son récent point bas de 2015, 2.4 pour cent du PIB.
lorsque l’économie est faible, les revenus des gens diminuent, de sorte que le gouvernement perçoit moins de recettes fiscales et dépense plus pour les programmes de filet de sécurité tels que l’assurance-chômage. C’est l’une des raisons pour lesquelles les déficits augmentent généralement (ou les excédents diminuent) pendant les récessions. Inversement, lorsque l’économie est forte, les déficits ont tendance à diminuer (ou les excédents à croître).,
les Récessions ne sont pas les seules causes des déficits. Un gouvernement peut également faire face à un déficit structurel, ou qui existe même lorsque l’économie fonctionne à pleine capacité, avec un emploi élevé.
Les économistes croient généralement que les augmentations du déficit résultant d’un ralentissement économique jouent un rôle de « stabilisation automatique” bénéfique, aidant à modérer la gravité du ralentissement en atténuant la baisse de la demande globale des consommateurs., En revanche, lorsque le gouvernement accuse des déficits structurels et emprunte de grandes sommes d’argent, même en période économique favorable, cet emprunt est plus susceptible d’avoir des effets néfastes sur les marchés du crédit privé et de nuire à la croissance économique à long terme.
dette
contrairement au déficit, qui entraîne le montant d’argent que le gouvernement emprunte au cours d’une seule année, la dette est le montant cumulé d’argent que le gouvernement a emprunté tout au long de l’histoire de notre pays. Lorsque le gouvernement fait un déficit, la dette augmente; quand le gouvernement aura un excédent, la dette diminue.,
Les deux mesures les plus courantes de la dette sont:
- La Dette publique (parfois appelée dette nette) mesure les emprunts du gouvernement auprès du secteur privé (y compris les banques et les investisseurs) et des gouvernements étrangers. À la fin de 2019, la dette publique s’élevait à 16,8 billions de dollars.
- la dette brute est la dette détenue par le public plus les titres que le Trésor émet à des fonds fiduciaires du gouvernement américain et d’autres fonds gouvernementaux spéciaux, tels que la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) — c’est-à-dire l’argent qu’une partie du gouvernement prête à une autre., Par exemple, en 2019, les fonds fiduciaires de la sécurité sociale ont perçu 6,5 milliards de dollars de plus en charges sociales et autres revenus qu’ils n’ont distribués en prestations et payés pour administrer le programme. Chaque année, les montants qui ne sont pas nécessaires pour payer les coûts courants sont investis dans des obligations du Trésor et le Trésor utilise ces produits pour aider à payer les opérations du gouvernement. En conséquence, le Trésor doit de l’argent aux fonds fiduciaires de la sécurité sociale et le remboursera lorsque la sécurité sociale en aura besoin pour payer les prestations futures. À la fin de 2019, La Sécurité Sociale, L’assurance-maladie et d’autres fonds fiduciaires et spéciaux du gouvernement détenaient 5$.,9 billions de titres du Trésor, portant la dette brute à 22,7 billions de dollars.
la dette publique est une bien meilleure mesure de l’effet de la dette sur l’économie que la dette brute, car elle reflète les exigences que le gouvernement exerce sur les marchés du crédit privé. (Lorsque le Trésor émet des obligations à la sécurité sociale et d’autres fonds fiduciaires et spéciaux du gouvernement, en revanche, cette transaction interne n’affecte pas les marchés du crédit.,) En outre, la dette détenue par le public est une meilleure mesure de la situation financière nette du gouvernement; bien que les montants empruntés par le Trésor aux fonds fiduciaires et spéciaux du gouvernement soient des passifs réels du Trésor, ils sont également des actifs réels des fonds fiduciaires et spéciaux du gouvernement.
Pour les mêmes raisons, la dette nette des actifs financiers est une meilleure mesure de la situation financière du gouvernement et de ses effets sur l’économie., La dette nette des actifs financiers est la dette détenue par le public moins la valeur (pour le gouvernement) des actifs financiers, tels que les liquidités, les prêts et les actions détenus par le gouvernement. Alors que l’argent emprunté par le gouvernement est un passif du gouvernement, l’argent qu’il prête est un actif qui compense une partie de cet emprunt (mais seulement dans la mesure où il est censé être remboursé). À la fin de 2019, la dette nette des actifs financiers s’élevait à 14,9 billions de dollars. Et cette mesure de la dette est beaucoup plus étroitement liée aux déficits cumulés que ne l’est la dette publique.,
le graphique ci-dessous montre les déficits et la dette par rapport à la taille de l’économie (mesurée par le PIB). Le budget n’a pas besoin d’être équilibré pour réduire l’importance de la dette. Par exemple, bien qu’il y ait eu des déficits presque chaque année de la fin de la Seconde Guerre mondiale jusqu’au début des années 1970, la dette a augmenté beaucoup plus lentement que l’économie, de sorte que le ratio de la dette au PIB a chuté de façon spectaculaire.
la dette publique représentait 79% du PIB en 2019, soit plus du double de ce qu’elle était en 2007, ce bond étant dû en grande partie à la Grande Récession et aux efforts déployés pour en atténuer l’impact., Les Projections faites en janvier 2020, avant la récession induite par la pandémie, ont montré que le ratio de la dette au PIB augmentait d’environ 15 points de pourcentage au cours de la prochaine décennie et continuait d’augmenter au cours des décennies suivantes. Cela est en grande partie dû au vieillissement de la population et à l’augmentation des coûts de santé et des intérêts, ce qui entraînera une croissance des dépenses plus rapide que le PIB, tandis que les revenus augmentent généralement proportionnellement au PIB. La législation récemment adoptée-principalement la loi fiscale de 2017-a réduit les recettes prévues en pourcentage du PIB, accélérant ainsi la croissance prévue de la dette., (Pour en savoir plus, voir la loi fiscale 2017 augmente le besoin de plus de revenus.) La pandémie a rendu les projections de janvier obsolètes. La baisse des recettes résultant de la forte contraction de l’activité économique, ainsi que les mesures prises par les décideurs politiques pour lutter contre la maladie, soulager les personnes touchées par la récession et, en fin de compte, accélérer la reprise économique, feront fortement augmenter la dette au cours des prochaines années.
un ratio d’endettement élevé par rapport aux normes historiques a conduit certains décideurs et analystes à réclamer davantage de réduction du déficit afin de l’abaisser., Réduire les déficits alors que l’économie est faible est nuisible, mais les économistes croient généralement que le ratio d’endettement devrait être stable ou diminuer lorsque l’économie est forte.
intérêts
Les intérêts, les frais qu’un prêteur facture à un emprunteur pour l’utilisation de l’argent du prêteur, sont le coût de la dette publique. Les coûts d’intérêt sont déterminés à la fois par le montant d’argent emprunté (également appelé principal) et par le taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt augmentent ou baissent, les coûts d’intérêt suivent généralement, ce qui fait de la dette une ponction plus ou moins importante sur le budget.,
en 2019, le gouvernement fédéral a versé 375 milliards de dollars en intérêts nets. Les coûts d’intérêt nets fédéraux, qui ont été freinés par des taux d’intérêt très bas pendant la Grande Récession et ses conséquences, se sont élevés à 1,8% du PIB et à 8,4% des dépenses publiques en 2019. Ces deux chiffres sont bien inférieurs à leurs niveaux moyens des 50 dernières années. Mais les coûts d’intérêt — en dollars, en pourcentage du PIB et en part du budget-augmenteront à mesure que la dette continuera de croître et que les taux d’intérêt reviendront à des niveaux plus normaux.,
la limite de la dette
Le Congrès exerce son pouvoir constitutionnel sur les emprunts fédéraux en permettant au Trésor d’emprunter au besoin, mais aussi en imposant une limite légale sur le montant d’argent que le Trésor peut emprunter pour financer ses opérations. La dette soumise à cette limite ne diffère que légèrement de la dette brute. Ainsi, il combine la dette détenue par le public avec les titres du Trésor détenus par la Fiducie du gouvernement et les fonds spéciaux, et il ne tient pas compte des actifs financiers détenus par le gouvernement.,
Une fois la limite de la dette atteinte, le gouvernement doit la relever, la suspendre de son entrée en vigueur, violer la limite de la dette ou manquer à son obligation légale de payer ses factures. Le Congrès a relevé ou suspendu la limite de la dette plus de 100 fois depuis 1940.
le relèvement ou la suspension du plafond de la dette ne modifie pas directement le montant des emprunts ou des dépenses du gouvernement fédéral à l’avenir. Au contraire, il permet au gouvernement de payer pour des programmes et des services que le Congrès a déjà approuvés.,
la nécessité de relever ou de suspendre la limite de la dette n’est pas non plus un indicateur fiable de la solidité de la politique budgétaire. Par exemple, le Congrès a dû relever la limite de la dette plus de 30 fois entre la fin de la Seconde Guerre mondiale et le milieu des années 1970, même si le ratio de la dette au PIB a chuté de manière très significative au cours de cette période. De même, la dette soumise à limitation a augmenté à la fin des années 1990 — même si le budget était excédentaire et que la dette publique diminuait — parce que la sécurité sociale enregistrait également d’importants excédents et les prêtait au Trésor public.