alors que les tensions s’intensifient entre les États—Unis et la Chine—sur le commerce, Hong Kong, Taiwan et même TikTok-les responsables ont exprimé leur inquiétude que Pékin puisse utiliser son stock d’obligations du Trésor américain pour déstabiliser L’économie américaine et faire pression sur Washington pour qu’il recule. Les gens ordinaires sont inquiets aussi: dans une enquête 2018 Pew Research Center, la dette de l’Amérique à la Chine était la principale préoccupation des répondants aux États-Unis, avec 89% disant que le problème était « très grave., »

Il y a beaucoup de peur, de confusion et de malentendus sur les raisons pour lesquelles les États-Unis sont endettés envers la Chine et ce qui se passerait si la Chine l’appelait. Quartz a des réponses aux questions les plus courantes sur la dette américaine envers la Chine ci-dessous.

qu’est-Ce que la dette américaine et pourquoi d’autres pays appartient-il?

pour financer ses dépenses toujours croissantes, le gouvernement fédéral américain émet des obligations et d’autres instruments de dette, appelés titres du Trésor, que les institutions et d’autres pays peuvent acheter., Ainsi, la” dette américaine  » fait familièrement référence à la valeur des titres du Trésor en circulation que le gouvernement fédéral a émis pour financer son budget.

Les détenteurs de bons du Trésor américains reçoivent des paiements d’intérêts deux fois par an. Lorsque les obligations arrivent à échéance, ce qui signifie qu’elles atteignent leur date d’expiration, leur propriétaire est remboursé intégralement.

il est tout à fait normal que les pays achètent la dette d’autres pays. La plupart des gouvernements ne font pas défaut sur leurs dettes, c’est donc un actif à faible risque à détenir., Mais toutes les obligations d’état ne naissent pas égales: certaines sont considérées comme plus sûres que d’autres, en fonction d’un mélange de perception du marché, de leur facilité d’achat et de vente et de facteurs comme la cote de crédit d’un pays.

le fait que la Chine possède beaucoup de dette américaine est logique. C’est la deuxième plus grande économie du monde. Il a un excédent commercial massif avec Washington, ce qui signifie qu’il exporte plus vers les États-Unis qu’il n’importe des États-Unis. Il peut donc utiliser sa réserve de dollars américains pour acheter des Bons du Trésor.

la Chine peut également utiliser ses réserves de change pour influencer la valeur de sa monnaie., Alors, disons que la Chine voulait que ses exportations soient moins chères et donc que le yuan soit plus faible. Il pourrait acheter des Bons du Trésor américain pour augmenter la valeur du dollar américain. Cela a été une crainte majeure du président américain Donald Trump et plus tôt cette année, Pékin et Washington ont convenu dans la première phase de leur accord commercial (pdf, p. 5-1) de « s’abstenir de dévaluations compétitives et de cibler les taux de change à des fins concurrentielles. , »Mais la Chine semble le faire moins que le président ne le pense; bien que la valeur relative du yuan puisse baisser, il y a une grande différence entre la dévaluation de la monnaie et la manipulation de la monnaie.

combien de dette américaine la Chine possède-t-elle?

la dette nationale des États-Unis a augmenté pendant la pandémie de Covid-19 et s’élève maintenant à environ 26 billions de dollars. Oui, c’est beaucoup—le plus au monde, en termes nominaux. La majeure partie est détenue par des acteurs nationaux, que ce soit des consommateurs, des banques ou des institutions comme la Réserve fédérale. Les investisseurs étrangers—principalement des gouvernements ou des banques centrales-détiennent 6,13 billions de dollars d’obligations du Trésor américain., De cela, la Chine continentale possède prétendument 1,1 billion de dollars.

Mais ce nombre ne dit pas toute l’histoire. Premièrement, il ne compte pas les investisseurs De Hong Kong, une région administrative spéciale de la Chine, qui est le cinquième plus grand détenteur de la dette américaine. Deuxièmement, il ne prend pas en compte le fait que la Chine achète des titres du Trésor par le biais de comptes dépositaires en Belgique, le 10ème plus grand détenteur de dette américaine, et potentiellement d’autres pays aussi.

En 2007, alors candidat à la présidentielle, Hillary Clinton, a toujours considéré la Chine comme de l’Amérique « le banquier., »

que se passera-t-il si la Chine fait appel à la dette américaine?

Il y a quelques choses que Pékin pourrait faire si elle voulait déstabiliser l’économie américaine, mais les deux auraient un coût.

tout d’Abord, il pourrait vendre ses Treasurys. Selon le Center for Strategic & International Studies (CSIS), « même si la Chine souhaitait » faire appel  » à ses prêts, l’utilisation du crédit comme mesure coercitive est compliquée et souvent fortement contrainte. »Étant donné que les bons du Trésor américains sont très recherchés, il y aurait probablement beaucoup d’acheteurs si Pékin décidait de vendre., En fait, en 2015, La Chine a vendu environ 180 milliards de dollars d’obligations du Trésor et, comme L’a rapporté Bloomberg à l’époque, « le marché a à peine réagi. »Trump lui-même a dit qu’il n’était « pas du tout inquiet à ce sujet. »

La Chine pourrait également laisser ses bons du Trésor américains mûrir et ne pas les renouveler. Mais les États-Unis émettent constamment de nouvelles obligations avant que les anciennes arrivent à maturité pour refinancer leur dette. Et si la Chine décidait de vendre et qu’il n’y avait pas assez de demande, la Réserve fédérale—qui possède 2,3 billions de dollars de dette américaine—ou d’autres grandes banques centrales comme la Banque du Japon pourraient intervenir pour maintenir les taux d’intérêt à la baisse.,

La Chine pourrait vendre beaucoup de ses bons du Trésor soudainement et sans avertissement, et il faudrait du temps pour que la Réserve fédérale ou les investisseurs étrangers interviennent. Cela déstabiliserait les marchés mais nuirait également à la Chine, qui est un important exportateur mondial.

en avril, le Washington Post a publié un article suggérant que L’administration Trump avait discuté de « demander aux États-Unis d’annuler une partie de leurs obligations envers la Chine. »Les responsables ont rapidement rejeté l’idée., « Pleine foi le crédit de la dette américaine est sacro-saint », a déclaré Larry Kudlow, directeur du Conseil économique National, à Politico. « Et est donc fiable monnaie comme monnaie de réserve mondiale. Période. L’arrêt complet. »

Quelle est la stratégie du « piège de la dette » de la Chine?

Une partie de l’inquiétude autour de la Chine détenant une grande partie de la dette américaine pourrait provenir de la réputation du pays pour s’engager dans une « diplomatie de piège à dettes., »Comme Quartz l’a déjà rapporté:

Le nom a fait surface dans le titre d’une analyse de 2017 par un commentateur stratégique Indien qui soutenait que la Chine offrait un financement pour des projets peu solides visant à garantir L’accès de la Chine aux ressources ou aux marchés locaux, plutôt que d’aider les économies locales, et, »

cela s’est souvent produit ces dernières années dans le contexte de projets d’infrastructure dans les pays en développement financés par L’Initiative chinoise Belt and Road.

Mais alors que les États—Unis comptent certainement sur la Chine pour acheter beaucoup de bons du Trésor américain, lui prêtant essentiellement de l’argent, La Chine n’accorde pas de prêt aux États-Unis comme le ferait une banque-elle achète de la dette américaine sur les marchés financiers. La réalité est que les économies des deux pays sont très interdépendantes.