ce este un fiduciar ? un fiduciar este o persoană sau o organizație care acționează în numele unei alte persoane sau persoane, punând interesul clienților lor înaintea propriei lor, cu datoria de a păstra buna credință și încrederea. Fiind un fiduciar, prin urmare, necesită a fi obligat atât legal cât și etic să acționeze în interesul celuilalt.un fiduciar poate fi responsabil pentru bunăstarea generală a altui (de exemplu ,, tutorele legal al copilului), dar de multe ori sarcina implică Finanțe; gestionarea activelor unei alte persoane sau a unui grup de persoane, de exemplu. Managerii de bani, consilierii financiari, bancherii, agenții de asigurări, contabilii, executorii, membrii consiliului și ofițerii corporativi au responsabilitatea fiduciară.

Takeaways cheie

• un fiduciar este obligat din punct de vedere pentru a pune interesele clientului lor mai presus de propria lor.,
• obligațiile fiduciare apar într-o serie de relații de afaceri, inclusiv un mandatar și un beneficiar, membri ai consiliului de administrație și acționari, executori și legatari.
• un fiduciar de investiții este oricine are responsabilitatea legală de a gestiona banii altcuiva, cum ar fi un membru al Comitetului de investiții al unei organizații de caritate.consilierii de investiții înregistrați au o datorie fiduciară față de clienți; brokerii trebuie doar să îndeplinească standardul de adecvare mai puțin strict, care nu necesită punerea intereselor clientului înaintea propriilor lor.,

1:28

Cum Fiduciar Regulă Poate afecta

o Înțelegere Fiduciare

Un fiduciare responsabilitățile și sarcinile sunt atât de etică și juridică. Atunci când o parte acceptă cu bună știință o datorie fiduciară în numele altei părți, ei sunt obligați să acționeze în interesul principalului, adică clientul sau partea ale cărei active le administrează. Aceasta este ceea ce este cunoscut ca un „standard de îngrijire a persoanei prudente”; un standard care provine inițial dintr-o hotărâre judecătorească din 1830., Această formulare a regulii prudente a impus ca o persoană care acționează ca fiduciară să fie obligată să acționeze în primul rând ținând cont de nevoile beneficiarilor. Trebuie să se acorde o atenție strictă pentru a se asigura că nu apare niciun conflict de interese între fiduciar și principalul lor.în multe cazuri, nu se realizează niciun profit din relație decât dacă se acordă consimțământul explicit la momentul începerii relației. De exemplu, în Regatul Unit, fiduciarii nu pot profita de poziția lor, potrivit unei hotărâri a Înaltei Curți engleze, Keech vs.Sandford (1726)., În cazul în care principalul oferă consimțământul, atunci fiduciarul poate păstra orice beneficiu pe care l-au primit; aceste beneficii pot fi fie monetare, fie definite mai pe larg ca o „oportunitate.,y de comun relații de afaceri, inclusiv:

• Fiduciar și beneficiar (cel mai comun tip)
• Corporative membrii consiliului de administrație și acționarilor
• Executorii și legatarilor
• Tutorii și secții
• Promotori și stoc abonați
• Avocați și clienți
• societăți de Investiții și investitori
• societăți de Asigurare/agenți și asigurații

Relații Fiduciare Între Mandatar & Beneficiar

Imobiliare aranjamente și implementat de încredere implică atât un administrator și un beneficiar., O persoană numită trust sau Mandatar imobiliar este fiduciarul, iar beneficiarul este principalul. În cadrul unei obligații de mandatar/beneficiar, fiduciarul are dreptul legal de proprietate asupra bunurilor sau activelor și deține puterea necesară pentru a gestiona activele deținute în numele trustului. În dreptul imobiliar, mandatarul poate fi, de asemenea, cunoscut ca executor al imobilului.rețineți că mandatarul trebuie să ia decizii care sunt în interesul beneficiarului, deoarece acesta din urmă deține un titlu echitabil pentru proprietate., Relația mandatar / beneficiar este un aspect important al planificării imobiliare cuprinzătoare și trebuie acordată o atenție deosebită pentru a determina cine este desemnat mandatar.politicienii înființează adesea trusturi oarbe pentru a evita scandalurile de conflict de interese reale sau percepute. O încredere oarbă este o relație în care un mandatar este responsabil de toate investițiile corpusului (activelor) unui beneficiar fără ca beneficiarul să știe cum este investit corpusul., Chiar dacă beneficiarul nu are cunoștințe, mandatarul are datoria fiduciară de a investi corpusul în conformitate cu standardul de conduită al persoanei prudente.

relația fiduciară între membrii Consiliului & acționarii

o taxă fiduciară similară poate fi deținută de directorii corporativi, deoarece pot fi considerați administratori pentru acționari dacă se află în consiliul unei corporații sau mandatari ai deponenților dacă servesc ca director al unei bănci., Obligațiile specifice includ următoarele:

datoria de îngrijire

datoria de îngrijire se aplică modului în care Consiliul ia decizii care afectează viitorul afacerii. Consiliul are datoria de a investiga pe deplin toate deciziile posibile și modul în care acestea pot avea un impact asupra afacerii. În cazul în care Consiliul de administrație votează pentru a alege un nou CEO, de exemplu, decizia nu ar trebui luată numai pe baza cunoștințelor sau opiniei Consiliului despre un posibil candidat; este responsabilitatea Consiliului să investigheze toți solicitanții viabili pentru a se asigura că este aleasă cea mai bună persoană pentru postul respectiv.,

obligația de a acționa cu bună credință

chiar și după ce investighează în mod rezonabil toate opțiunile anterioare, Consiliul are responsabilitatea de a alege opțiunea pe care o consideră cea mai bună servește intereselor afacerii și acționarilor săi.

datoria de loialitate

datoria de loialitate înseamnă că Consiliul este obligat să nu pună alte cauze, interese sau afilieri deasupra loialității sale față de companie și investitorii companiei., Membrii consiliului de administrație trebuie să se abțină de la relații personale sau profesionale care ar putea pune propriul interes propriu sau cel al unei alte persoane sau afaceri mai presus de interesul companiei.contrar credintei populare, nu exista un mandat legal ca o corporatie sa fie obligata sa maximizeze randamentul actionarilor.dacă se constată că un membru al unui consiliu de administrație își încalcă datoria fiduciară, acesta poate fi tras la răspundere în instanță de către compania însăși sau acționarii acesteia.,

relația fiduciară între Executor & legatul

activitățile fiduciare se pot aplica și tranzacțiilor specifice sau unice. De exemplu, o faptă fiduciară este utilizată pentru a transfera drepturile de proprietate într-o vânzare atunci când un fiduciar trebuie să acționeze ca executor al vânzării în numele proprietarului proprietății. O faptă fiduciară este utilă atunci când un proprietar dorește să vândă, dar nu este în măsură să se ocupe de afacerile lor din cauza bolii, incompetenței sau a altor circumstanțe și are nevoie de cineva care să acționeze în locul lor.,un fiduciar este obligat prin lege să dezvăluie potențialului cumpărător adevărata condiție a proprietății vândute și nu poate primi beneficii financiare din vânzare. O faptă fiduciară este utilă și atunci când proprietarul imobilului este decedat, iar proprietatea acestuia face parte dintr-o proprietate care are nevoie de supraveghere sau gestionare.

Relații Fiduciare Între Tutore & Ward

Sub un tutore/ward relație, tutela legală a unui minor, este transferat la un adult numit., În calitate de fiduciar, tutorele are sarcina de a se asigura că copilul minor sau secția are îngrijiri adecvate, care pot include decizia în care minorul urmează școala, că minorul are îngrijiri medicale adecvate, că sunt disciplinați într-un mod rezonabil și că bunăstarea lor zilnică rămâne intactă.un tutore este numit de instanța de stat atunci când tutorele natural al unui copil minor nu mai este capabil să aibă grijă de copil. În majoritatea statelor, o relație de tutore/secție rămâne intactă până când copilul minor atinge vârsta majoratului.,

relația fiduciară între avocat& Client

relația fiduciară avocat/client este, fără îndoială, una dintre cele mai stricte. Curtea Supremă a SUA afirmă că cel mai înalt nivel de încredere și încredere trebuie să existe între un avocat și client—și că un avocat, în calitate de fiduciar, trebuie să acționeze în deplină corectitudine, loialitate și fidelitate în fiecare reprezentare a clienților și care se ocupă de clienți.,avocații sunt trași la răspundere pentru încălcarea obligațiilor lor fiduciare de către client și sunt răspunzători în fața instanței în care Clientul este reprezentat atunci când are loc o încălcare.

relația fiduciară dintre Principal& Agent

un exemplu mai generic de datorie fiduciară constă în relația principal/agent. Orice persoană fizică, corporație, parteneriat sau agenție guvernamentală poate acționa ca principal sau agent, atâta timp cât persoana sau afacerea are capacitatea juridică de a face acest lucru., În baza unei obligații de principal/agent, un agent este numit legal pentru a acționa în numele principalului fără conflict de interese.un exemplu comun al unei relații principale / agent care implică datoria fiduciară este un grup de acționari ca directori care aleg conducerea sau persoanele C-suite pentru a acționa ca agenți. În mod similar, investitorii acționează ca directori atunci când selectează administratorii fondurilor de investiții ca agenți pentru gestionarea activelor.,deși poate părea ca și cum un fiduciar de investiții ar fi un profesionist financiar (manager de bani, bancher și așa mai departe), un „fiduciar de investiții” este de fapt orice persoană care are responsabilitatea legală pentru gestionarea banilor altcuiva. Asta înseamnă că dacă te-ai oferit voluntar să stea la comitetul de investiții al consiliului de caritate locale sau alte organizații, ai o responsabilitate fata. Ați fost plasat într-o poziție de încredere și pot exista consecințe pentru trădarea acelei încrederi.,de asemenea, angajarea unui expert financiar sau de investiții nu scutește membrii comitetului de toate îndatoririle lor. Ei au în continuare obligația de a selecta și monitoriza cu prudență activitățile expertului.

regula de adecvare

brokerii-dealeri, care sunt adesea compensați prin comision, în general trebuie să îndeplinească doar o obligație de adecvare. Acest lucru este definit ca făcând recomandări care sunt în concordanță cu nevoile și preferințele clientului subiacent., Brokerii-dealeri sunt reglementați de Autoritatea de reglementare a Industriei Financiare (FINRA) în conformitate cu standardele care le impun să facă recomandări adecvate clienților lor.în loc să-și plaseze interesele sub cea a clientului, standardul de adecvare detaliază doar că brokerul-dealer trebuie să creadă în mod rezonabil că orice recomandări făcute sunt potrivite pentru client, în ceea ce privește nevoile financiare ale clientului, obiectivele și circumstanțele unice., O distincție cheie în ceea ce privește loialitatea este, de asemenea, importantă: datoria principală a unui broker este față de angajatorul său, brokerul-dealer pentru care lucrează, nu față de clienții săi.alte descrieri de adecvare includ asigurându-vă că costurile de tranzacție nu sunt excesive și că recomandările lor nu sunt nepotrivite pentru client. Exemple care pot încălca adecvarea includ tranzacționarea excesivă, aruncarea contului pur și simplu pentru a genera mai multe comisioane și schimbarea frecventă a activelor contului pentru a genera venituri din tranzacții pentru broker-dealer.,de asemenea, necesitatea de a dezvălui potențialele conflicte de interese nu este o cerință atât de strictă pentru brokeri; o investiție trebuie doar să fie adecvată, nu trebuie neapărat să fie în concordanță cu obiectivele și profilul investitorului individual.

standardul de adecvare poate duce la conflicte între un broker-dealer și client. Cel mai evident conflict are legătură cu compensarea., Sub un fiduciare standard, un consultant de investiții va fi strict interzis de a cumpara un fond mutual sau alte investiții pentru un client, deoarece ar acumula broker o taxă mai mare sau comisia decât o opțiune care ar costa client mai puțin—sau randamentul mai mult pentru client.în conformitate cu cerința de adecvare, atâta timp cât investiția este potrivită pentru client, Aceasta poate fi achiziționată pentru client. Acest lucru poate, de asemenea, să stimuleze brokerii să-și vândă propriile produse înainte de a concura pentru produse care ar putea costa mai puțin.

adecvare vs., Dacă consilierul dvs. de investiții este un consilier de investiții înregistrat (RIA), aceștia împărtășesc responsabilitatea fiduciară cu Comitetul de investiții. Pe de altă parte, un broker, care lucrează pentru un broker-dealer, nu poate. Unele firme de brokeraj nu doresc sau permit brokerilor lor să fie fiduciari.consilierii de investiții, care sunt de obicei pe bază de taxe, sunt obligați la un standard fiduciar care a fost stabilit ca parte a actului consilierilor de investiții din 1940. Acestea pot fi reglementate de SEC sau de autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare de stat., Actul este destul de specific în definirea a ceea ce înseamnă un fiduciar și stipulează o datorie de loialitate și îngrijire, ceea ce înseamnă că consilierul trebuie să pună interesele clientului mai presus de propriile lor.de exemplu, consilierul nu poate cumpăra valori mobiliare pentru contul său înainte de a le cumpăra pentru un client și este interzis să facă tranzacții care pot duce la comisioane mai mari pentru consilier sau firma lor de investiții.,de asemenea, înseamnă că consultantul trebuie să facă tot posibilul pentru a se asigura că consultanța de investiții este făcută folosind informații exacte și complete—în principiu, că analiza este aprofundată și cât mai exactă posibil. Evitarea conflictelor de interese sunt importante atunci când acționează ca un fiduciar, și înseamnă că un consilier trebuie să dezvăluie orice conflicte potențiale pentru plasarea intereselor clientului înaintea consilierului.,în plus, consilierul trebuie să plaseze tranzacțiile sub un standard de „cea mai bună execuție”, ceea ce înseamnă că trebuie să se străduiască să tranzacționeze valori mobiliare cu cea mai bună combinație de costuri reduse și execuție eficientă.

regula fiduciară de scurtă durată

în timp ce termenul „adecvare” era standardul pentru conturile tranzacționale sau conturile de brokeraj, Departamentul Muncii regula fiduciară, a propus să întărească lucrurile pentru brokeri., Oricine cu bani de pensionare în administrare, care a făcut recomandări sau solicitări pentru un IRA sau alte conturi de pensionare avantajate fiscal, ar fi considerat un fiduciar necesar să adere la acest standard, mai degrabă decât la standardul de adecvare care a fost altfel în vigoare.

regula fiduciară a avut o implementare lungă și totuși neclară. Inițial propusă în 2010, a fost programată să intre în vigoare între 10 aprilie 2017 și Jan. 1, 2018., După ce președintele Trump a preluat funcția, a fost amânată pentru 9 iunie 2017, inclusiv o perioadă de tranziție pentru anumite scutiri care se extind până în ianuarie. 1, 2018.ulterior, implementarea tuturor elementelor regulii a fost împinsă înapoi la 1 iulie 2019. Înainte ca acest lucru să se întâmple, regula a fost eliberată în urma unei decizii din iunie 2018 a celei de-a cincea Curți de Circuit din SUA.în iunie 2020, o nouă propunere, propunerea 3.,0, a fost lansat de Departamentul Muncii, care ” a restabilit definiția fiduciară a sfaturilor de investiții în vigoare de la 1975, însoțită de noi interpretări care și-au extins acoperirea în cadrul rollover și au propus o nouă scutire pentru consultanța de investiții conflictuală și tranzacțiile principale.”

este încă de văzut dacă va fi aprobat sub noua administrație a Președintelui Biden.,

riscurile de a fi un fiduciar

posibilitatea unui mandatar / agent care nu are performanțe optime în interesul beneficiarului este denumită ” risc fiduciar.”Acest lucru nu înseamnă neapărat că mandatarul utilizează resursele beneficiarului în beneficiul propriu; acesta ar putea fi riscul ca mandatarul să nu atingă cea mai bună valoare pentru beneficiar.,de exemplu, o situație în care un manager de fond (agent) face mai multe tranzacții decât este necesar pentru portofoliul unui client este o sursă de risc fiduciar, deoarece managerul de fond erodează lent câștigurile clientului, suportând costuri de tranzacție mai mari decât sunt necesare.în schimb, o situație în care o persoană sau o entitate care este numită legal pentru a gestiona activele altei părți își folosește puterea într-un mod neetic sau ilegal pentru a beneficia financiar sau pentru a-și servi interesul propriu într-un alt mod, se numește „abuz fiduciar” sau „fraudă fiduciară.,”

asigurare fiduciară

o afacere poate asigura persoanele fizice care acționează ca fiduciari ai unui plan de pensionare calificat, cum ar fi directorii companiei, ofițerii, angajații și alți administratori de persoane fizice.asigurarea de răspundere fiduciară este menită să completeze lacunele existente în acoperirea tradițională oferită prin răspunderea pentru beneficiile angajaților sau prin politicile directorului și ofițerului., Acesta oferă protecție financiară atunci când aveți nevoie pentru litigii apare, din cauza scenarii, cum ar fi pretinsa utilizare frauduloasa de fonduri sau investiții, administrativ erori sau întârzieri în transferul sau distribuții, o schimbare sau o reducere a beneficiilor, sau sfaturi eronate din jur alocarea de investiții în cadrul planului.,ca răspuns la nevoia de îndrumare pentru fiduciari de investiții, Fundația nonprofit pentru studii fiduciare a fost înființată pentru a defini următoarele practici Prudente de investiții:

Pasul 1: organizați

procesul începe cu fiduciarii educându-se cu privire la legile și regulile care se vor aplica situațiilor lor. Odată ce fiduciarii își identifică regulile de guvernare, trebuie să definească rolurile și responsabilitățile tuturor părților implicate în proces., Dacă se utilizează furnizori de servicii de investiții, atunci orice acorduri de servicii ar trebui să fie în scris.

Pasul 2: formalizați

formalizarea procesului de investiții începe prin crearea obiectivelor și obiectivelor programului de investiții. Fiduciarii ar trebui să identifice factori precum orizontul de investiții, un nivel acceptabil de risc și randamentul așteptat. Prin identificarea acestor factori, fiduciarii creează un cadru pentru evaluarea opțiunilor de investiții., fiduciarii trebuie apoi să selecteze clase de active adecvate care să le permită să creeze un portofoliu diversificat printr-o metodologie justificabilă. Majoritatea fiduciarilor fac acest lucru prin utilizarea teoriei moderne a portofoliului (MPT), deoarece MPT este una dintre cele mai acceptate metode de creare a portofoliilor de investiții care vizează un profil de risc/rentabilitate dorit. în cele din urmă, fiduciarul ar trebui să formalizeze acești pași prin crearea unei declarații de politică de investiții care să ofere detaliile necesare pentru implementarea unei strategii de investiții specifice., Acum, fiduciarul este gata să continue implementarea programului de investiții, așa cum a fost identificat în primele două etape.

Pasul 3: Punerea în aplicare

faza de implementare este în cazul în care investițiile specifice sau manageri de investiții sunt selectate pentru a îndeplini cerințele detaliate în declarația de politică de investiții. Un proces de due diligence trebuie conceput pentru a evalua investițiile potențiale. Procesul de due diligence ar trebui să identifice criteriile utilizate pentru a evalua și a filtra grupul de opțiuni potențiale de investiții.,

faza de implementare este de obicei realizată cu ajutorul unui consilier de investiții, deoarece mulți fiduciari nu au abilitățile și/sau resursele necesare pentru a efectua acest pas. Atunci când un consilier este utilizat pentru a asista în faza de implementare, fiduciarii și consilierii trebuie să comunice pentru a se asigura că un proces de due diligence convenit este utilizat în selectarea investițiilor sau a managerilor.

Pasul 4: Monitor

pasul final poate fi cea mai consumatoare de timp și, de asemenea, cea mai neglijată parte a procesului., Unii fiduciari nu simt urgența monitorizării dacă au corectat primii trei pași. Fiduciarii nu ar trebui să neglijeze niciuna dintre responsabilitățile lor, deoarece ar putea fi la fel de responsabili pentru neglijență în fiecare pas.

În scopul de a monitoriza în mod corespunzător procesul de investiții, administratori trebuie să revizuiască periodic rapoarte de referință investițiile lor de performanță împotriva corespunzătoare index și de grup, și de a determina dacă politica de investiții a obiectivelor sunt îndeplinite. Pur și simplu monitorizarea statisticilor de performanță nu este suficientă.,fiduciarii trebuie să monitorizeze, de asemenea, date calitative, cum ar fi schimbările în structura organizatorică a managerilor de investiții utilizați în portofoliu. Dacă factorii de decizie de investiții dintr-o organizație au plecat sau dacă nivelul lor de autoritate s-a schimbat, investitorii trebuie să ia în considerare modul în care aceste informații pot afecta performanța viitoare.în plus față de revizuirile de performanță, fiduciarii trebuie să revizuiască cheltuielile efectuate în implementarea procesului. Fiduciarii sunt responsabili nu numai pentru modul în care sunt investite fondurile, ci și pentru modul în care sunt cheltuite fondurile., Taxele de investiții au un impact direct asupra performanței, iar fiduciarii trebuie să se asigure că taxele plătite pentru gestionarea investițiilor sunt corecte și rezonabile. un departament al Agenției Trezoreriei, Biroul controlorului monedei, este responsabil de reglementarea asociațiilor federale de economii și a activităților lor fiduciare în SUA mai multe îndatoriri fiduciare pot fi uneori în conflict între ele, o problemă care apare adesea cu agenții imobiliari și avocații., În cel mai bun caz, două interese opuse pot fi echilibrate; cu toate acestea, echilibrarea intereselor nu este aceeași cu servirea interesului superior al unui client. certificările fiduciare sunt distribuite la nivel de stat și pot fi revocate de instanțe dacă se constată că o persoană își neglijează îndatoririle. Pentru a deveni certificat, un fiduciar este obligat să treacă un examen care își testează cunoștințele despre legi, practici și proceduri legate de securitate, cum ar fi verificări de fond și screening., În timp ce voluntarii Consiliului nu necesită certificare, due diligence include asigurarea faptului că profesioniștii care lucrează în aceste domenii au certificările sau licențele corespunzătoare pentru sarcinile pe care le îndeplinesc.div>