Het nieuws is zeker goed voor Vanguard. Beleggers toegevoegd $ 134,3 miljard aan Vanguard ETF ‘ s in de eerste negen maanden van het jaar, volgens ETFGI, een stijging van 73% ten opzichte van een jaar eerder. Dat is een brede voorsprong op rivaal BlackRock (ticker: BLK), die nam in $106,3 miljard, State Street Global Advisors, die zag instroom van $21 miljard, en Investo (IVZ), die nam in $19,4 miljard.
Voor Vanguard is de opbrengst van de eerste negen maanden van het jaar veel groter dan de $119,3 miljard aan ETF-instroom in 2019., Freddy Martino, een woordvoerder van Vanguard, zegt dat Vanguard zijn voorsprong in ETF ‘ s behoudt.
maar een aanzienlijk deel van deze ETF-instroom is geen nieuw geld voor het bedrijf. Vanguard heeft een unieke structuur: de ETF ‘ s zijn eigenlijk een aandelencategorie van de index beleggingsfondsen. Ruwweg 17% van Vanguard ‘ S ETF stromen tot nu toe dit jaar, of $ 22,8 miljard, kwam van mensen die geld uit een beleggingsfonds en in de ETF-versie.
Back die stromen uit, en Vanguard ‘ S ETF instroom voor de negen maanden was $ 111,5 miljard – nog steeds vóór BlackRock, maar minder comfortabel., Het suggereert ook dat de instroom in Vanguard ’s indexfondsen—zowel beleggingsfondsen als ETF’ s—aanzienlijk lager was dan vorig jaar. Voor de eerste negen maanden van dit jaar nam Vanguard $60,3 miljard, of slechts 47% van wat het deed in dezelfde periode vorig jaar.
“Vanguard neemt geld uit de ene zak en steekt het in de andere,” zegt Ben Johnson, directeur van ETF research bij Morningstar ., Vanguard heeft beleggers aangemoedigd om te ruilen van haar index beleggingsfondsen naar ETF ’s in de afgelopen jaren, waardoor de kostenratio’ s voor de ETF-versies van veel kernfondsen lager zijn dan die van de Admiral share class voor beleggingsfondsen. (Admiral aandelen vereisen een $ 3,000 minimale investering en beschikken over lagere kosten ratio ‘ s dan standaard Vanguard belegger aandelen.)
bijvoorbeeld, de Admiral shares (VTSAX) van het Vanguard Total Stock Market Index fund heeft een onkostenratio van 0,04%. De ETF-versie, met een ticker symbool van VTI, heeft een onkostenverhouding van 0,03%. Dat maakte de migratie “onvermijdelijk”, zegt Johnson.,
Dit is het eerste jaar in meer dan tien jaar waarin voorhoede-index beleggingsfondsen aflossingen hebben gezien dan aankopen, met uitstromen van in totaal ongeveer $71 miljard in de eerste negen maanden van het jaar, volgens een analyse van Morningstar. Sinds $ 22,8 miljard daarvan naar ETF ‘ s ging, is $48 miljard er daadwerkelijk uit gegaan.
De trend begon, zoals zoveel van wat er in 2020 gebeurde, in Maart. Toen de markt cratered, beleggers trok $16,4 miljard uit Vanguard ‘ s index beleggingsfondsen.
Wat zijn de resterende uitstromen van index onderlinge fondsen?, Johnson zegt dat het cliënten kunnen zijn die geld uittrekken omdat ze met pensioen gaan, of omdat ze negatief worden beïnvloed door de pandemie. Misschien kiezen sommigen voor actief beheer naarmate de markten volatieler worden. Sommigen zijn misschien zo rijk geworden dat ze geld opnemen en het in private-equity fondsen stoppen, die Vanguard dit jaar begon aan te bieden.
Dan Wiener, een investment manager die ook redacteur is van de onafhankelijke adviseur voor Vanguard Investors, merkt op dat beleggingsfondsen nog steeds belangrijker zijn voor Vanguard dan ETF ‘ s. Vanguard heeft $ 1.,4 biljoen in zijn ETF ‘ s, maar het heeft $6,4 biljoen in totaal activa, waaronder $1,6 biljoen in actief beheerde fondsen.
” Ik zou niet categorisch zeggen dat de ETF ’s een doorslaand succes zijn geweest, behalve binnen de ETF-markt,” zegt Wiener. Hij wijst bijvoorbeeld op de Vanguard Small-Cap ETF (VB), die $13 miljard aan activa heeft, terwijl de vier aandelencategorieën van het open-end beleggingsfonds $61 miljard hebben. “Voor de typische Voorhoedeinvesteerder die opgroeide met open-ends, en zelfs voor veel instellingen, winnen in veel gevallen de open-ends.,”
dit markeert nog steeds een voortdurende culturele verandering in de voorhoede, waarvan het voordelige voordeel wordt uitgehold door de vooruitgang in de technologie, de consolidatie van de industrie en de toegenomen concurrentie. De klanten van het bedrijf zijn ook veranderd: om te compenseren, het heeft aangedrongen op het maken van opmars met financiële intermediairs en in ETF ‘ s. “Vanguard evolueert naar meer marketinggerichte,” Wiener zegt.,
beleggers hebben nog steeds beleggingsfondsen nodig voor hun pensioenplannen van 401(k), waarvan de meeste Geen ETF ‘ s hebben omdat het te moeilijk is om beleggingen te verantwoorden die meer dan één keer per dag handelen. ETF ‘ s staan ook geen fractionele aandelenaankopen toe, wat de aankopen van werknemers bemoeilijkt. Dat kan helpen de trend in te Dammen.,Martino van Vanguard wijst erop dat het percentage van 401(k) plannen die indexfondsen en target-date-fondsen aanbieden, de afgelopen tien jaar gestaag is toegenomen, terwijl het percentage deelnemers dat target—date—fondsen gebruikt-een belangrijke bron van vraag naar index onderlinge fondsen-ook gestaag is toegenomen.
“uiteindelijk komt het neer op het investeringsvehikel dat zo goed mogelijk aan de behoeften van de belegger voldoet”, zegt hij. “Het is precies in lijn met de voorhoede kern principes.”
Schrijf naar Leslie P. Norton op [email protected]