een fiduciaire begrijpen

de verantwoordelijkheden en plichten van een fiduciaire zijn beide ethisch en legaal. Wanneer een partij willens en wetens namens een andere partij een fiduciaire plicht aanvaardt, is zij verplicht te handelen in het belang van de opdrachtgever, dat wil zeggen de cliënt of de partij waarvan zij de activa beheren. Dit is wat bekend staat als een” prudent person standard of care; ” een standaard die oorspronkelijk voortkomt uit een uitspraak van het Hof van 1830., Deze formulering van de prudent-person-regel vereiste dat een persoon die als fiduciair handelt, eerst en vooral moest handelen met de behoeften van begunstigden in het achterhoofd. Er moet strikt op worden toegezien dat er geen belangenconflict ontstaat tussen de fiduciaire en de opdrachtgever.

in veel gevallen wordt geen winst gemaakt uit de relatie, tenzij uitdrukkelijke toestemming wordt verleend op het moment dat de relatie begint. In het Verenigd Koninkrijk kunnen fiduciairs bijvoorbeeld niet profiteren van hun positie, volgens een uitspraak van het Engelse Hooggerechtshof, Keech vs.Sandford (1726)., Als de principaal toestemming geeft, kan de fiduciaire elk voordeel behouden dat ze hebben ontvangen; deze voordelen kunnen geld zijn of breder gedefinieerd als een ” kans.,y van gemeenschappelijke zakelijke relaties, inclusief:

• Trustee en begunstigde (het meest voorkomende type)
• Corporate leden van raad van bestuur en de aandeelhouders
• Executeurs en legatarissen
• Voogden en wijken
• Promoters en voorraad abonnees
• Advocaten en cliënten
• de Investeringen van corporaties en beleggers
• verzekeringsmaatschappijen/tussenpersonen en verzekerden

Fiduciaire Relatie Tussen Trustee & Begunstigde

Landgoed regelingen en geïmplementeerd trusts zowel sprake zijn van een trustee of een begunstigde., Een persoon die als trustee of vermogensbeheerder wordt genoemd, is de fiduciaire, en de begunstigde is de principaal. Op grond van een trustee – /begunstigde-plicht heeft de fiduciair de juridische eigendom van het goed of de activa en beschikt hij over de bevoegdheid die nodig is om de activa die in naam van de trust worden aangehouden, te behandelen. In het estate law, de trustee kan ook bekend staan als executeur van de nalatenschap.

merk op dat de trustee beslissingen moet nemen die in het belang van de begunstigde zijn, aangezien deze een billijke eigendomsrecht op het onroerend goed heeft., De relatie tussen trustee en begunstigde is een belangrijk aspect van uitgebreide estate planning, en bijzondere aandacht moet worden besteed aan het bepalen wie als trustee wordt aangewezen.

politici zetten vaak blinde trusts op om echte of vermeende belangenconflicten te voorkomen. Een blind vertrouwen is een relatie waarin een trustee verantwoordelijk is voor de volledige investering van het corpus (de activa) van een begunstigde zonder dat de begunstigde weet hoe het corpus wordt belegd., Zelfs als de begunstigde geen kennis heeft, heeft de trustee de fiduciaire plicht om het corpus te beleggen volgens de gedragsregels van de voorzichtige persoon.

Fiduciaire Relatie Tussen de Leden van de Raad & Eigen

Een soortgelijke fiduciaire plicht kan worden gehouden door corporate bestuur, als ze kunnen worden beschouwd als trustees voor aandeelhouders als het bestuur van een vennootschap of trustees van de spaarders als zij dienen als directeur van een bank., Specifieke taken zijn onder meer:

de zorgplicht

de zorgplicht is van toepassing op de manier waarop de Raad van bestuur beslissingen neemt die de toekomst van het bedrijf beïnvloeden. De Raad van bestuur heeft de plicht om alle mogelijke beslissingen en hoe deze van invloed kunnen zijn op het bedrijf volledig te onderzoeken. Als de Raad van bestuur bijvoorbeeld stemt om een nieuwe CEO te kiezen, mag de beslissing niet uitsluitend worden genomen op basis van de kennis of mening van de Raad van bestuur van een mogelijke kandidaat; het is de verantwoordelijkheid van de Raad van bestuur om alle levensvatbare kandidaten te onderzoeken om ervoor te zorgen dat de beste persoon voor de baan wordt gekozen.,

de verplichting om te goeder trouw te handelen

zelfs nadat het redelijkerwijs alle opties heeft onderzocht, heeft het bestuur de verantwoordelijkheid om de optie te kiezen waarvan het meent dat het de belangen van het bedrijf en zijn aandeelhouders het beste dient.

de loyaliteitsplicht

De loyaliteitsplicht betekent dat de Raad van bestuur geen andere oorzaken, belangen of banden boven zijn trouw aan het bedrijf en de investeerders van het bedrijf moet stellen., Leden van de Raad van bestuur dienen zich te onthouden van persoonlijke of professionele handelingen die hun eigen belang of dat van een andere persoon of bedrijf boven het belang van de onderneming zouden kunnen plaatsen.

indien een lid van een Raad van bestuur zijn fiduciaire plicht niet nakomt, kunnen zij voor de rechter aansprakelijk worden gesteld door de vennootschap zelf of haar aandeelhouders.,

fiduciaire relatie tussen uitvoerder & legataris

fiduciaire activiteiten kunnen ook van toepassing zijn op specifieke of eenmalige transacties. Een fiduciaire akte wordt bijvoorbeeld gebruikt om eigendomsrechten over te dragen bij een verkoop wanneer een fiduciaire moet optreden als uitvoerder van de verkoop namens de eigenaar van het onroerend goed. Een fiduciaire daad is nuttig wanneer een eigenaar van onroerend goed wil verkopen, maar niet in staat is om hun zaken te behandelen als gevolg van ziekte, incompetentie of andere omstandigheden, en iemand nodig heeft om in hun plaats te handelen.,

een fiduciair is wettelijk verplicht om de potentiële koper de werkelijke toestand van het verkochte onroerend goed bekend te maken, en zij kunnen geen financiële voordelen uit de verkoop ontvangen. Een fiduciaire akte is ook nuttig wanneer de eigenaar van het onroerend goed is overleden en hun eigendom deel uitmaakt van een landgoed dat toezicht of beheer nodig heeft.

fiduciaire relatie tussen voogd & afdeling

onder een voogd/afdeling relatie wordt de wettelijke voogdij van een minderjarige overgedragen aan een aangestelde VOLWASSENE., Als fiduciair moet de voogd ervoor zorgen dat het minderjarige kind of de afdeling passende zorg krijgt, waaronder het bepalen waar de minderjarige naar school gaat, dat de minderjarige passende medische zorg krijgt, dat hij op redelijke wijze wordt gedisciplineerd en dat zijn dagelijks welzijn intact blijft.

een voogd wordt benoemd door de staatsrechtbank wanneer de natuurlijke voogd van een minderjarig kind niet meer voor het kind kan zorgen. In de meeste staten, een voogd / afdeling relatie blijft intact totdat het minderjarige kind de leeftijd van de meerderheid bereikt.,

fiduciaire relatie tussen advocaat & cliënt

de fiduciaire relatie tussen advocaat en cliënt is ongetwijfeld een van de strengste. Het Amerikaanse Hooggerechtshof stelt dat het hoogste niveau van vertrouwen en vertrouwen moet bestaan tussen een advocaat en cliënt—en dat een advocaat, als fiduciair, moet handelen in volledige eerlijkheid, loyaliteit en trouw in elke vertegenwoordiging van, en omgaan met, klanten.,

advocaten worden aansprakelijk gesteld voor inbreuken op hun fiduciaire verplichtingen door de cliënt en zijn verantwoording verschuldigd aan de rechtbank waarin de cliënt is vertegenwoordigd wanneer een inbreuk plaatsvindt.

fiduciaire relatie tussen principaal& Agent

een meer algemeen voorbeeld van fiduciaire plicht ligt in de principal / agent relatie. Elke individuele persoon, bedrijf, partnerschap of overheidsinstantie kan optreden als een opdrachtgever of agent, zolang de persoon of het bedrijf de wettelijke bevoegdheid heeft om dit te doen., Op grond van een principaal/agent is een agent wettelijk aangewezen om namens de principaal op te treden zonder belangenconflict.

een algemeen voorbeeld van een relatie tussen opdrachtgever en agent die fiduciaire plicht impliceert, is een groep aandeelhouders als opdrachtgevers die leidinggevend of C-suite-personen verkiezen om als agent op te treden. Evenzo fungeren beleggers als opdrachtgevers bij het selecteren van beheerders van beleggingsfondsen als agenten om activa te beheren.,

fiduciaire investering

hoewel het lijkt alsof een fiduciaire investering een financiële professional zou zijn (geldbeheerder, bankier, enzovoort), is een fiduciaire investering in feite elke persoon die de wettelijke verantwoordelijkheid heeft voor het beheer van andermans geld. Dat betekent dat als je vrijwillig lid bent van de investeringscommissie van de Raad van bestuur van je lokale liefdadigheidsinstelling of andere organisatie, je een fiduciaire verantwoordelijkheid hebt. Je bent in een positie van vertrouwen geplaatst, en er kunnen gevolgen zijn voor het verraad van dat vertrouwen.,

ook ontslaat het inhuren van een financieel of beleggingsdeskundige de leden van het Comité niet van al hun taken. Zij zijn nog steeds verplicht om de activiteiten van de deskundige zorgvuldig te selecteren en te controleren.

de Geschiktheidsregel

Broker-dealers, die vaak worden gecompenseerd door provisie, hoeven over het algemeen alleen aan een geschiktheidsverplichting te voldoen. Dit wordt gedefinieerd als het doen van aanbevelingen die in overeenstemming zijn met de behoeften en voorkeuren van de onderliggende klant., Broker-dealers worden gereguleerd door de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) onder normen die hen verplichten om passende aanbevelingen te doen aan hun klanten.

in plaats van hun belangen onder die van de cliënt te plaatsen, geeft de geschiktheidsnorm alleen aan dat de broker-dealer redelijkerwijs moet geloven dat eventuele aanbevelingen geschikt zijn voor de cliënt, in termen van de financiële behoeften, doelstellingen en unieke omstandigheden van de cliënt., Een belangrijk onderscheid in termen van loyaliteit is ook belangrijk: de primaire plicht van een makelaar is aan hun werkgever, de makelaar-dealer voor wie ze werken, niet aan hun klanten.

andere beschrijvingen van geschiktheid omvatten ervoor te zorgen dat de transactiekosten niet buitensporig zijn en dat hun aanbevelingen niet ongeschikt zijn voor de cliënt. Voorbeelden die de geschiktheid kunnen schenden zijn overmatige handel, het karnen van de rekening gewoon om meer commissies te genereren, en vaak overschakelen van rekening activa om transactie-inkomsten te genereren voor de makelaar-dealer.,

ook is de noodzaak om potentiële belangenconflicten openbaar te maken niet zo strikt een vereiste voor makelaars; een belegging hoeft alleen geschikt te zijn, het hoeft niet noodzakelijkerwijs in overeenstemming te zijn met de doelstellingen en het profiel van de individuele belegger.

De geschiktheidsstandaard kan uiteindelijk conflicten veroorzaken tussen een broker-dealer en cliënt. Het meest voor de hand liggende conflict heeft te maken met compensatie., Volgens een fiduciaire standaard zou het een beleggingsadviseur ten strengste verboden zijn een beleggingsfonds of andere belegging voor een cliënt te kopen, omdat dit de makelaar een hogere vergoeding of Commissie zou opleveren dan een optie die de cliënt minder zou kosten—of meer zou opleveren voor de cliënt.

in het kader van de geschiktheidsvereiste kan, zolang de belegging geschikt is voor de cliënt, deze voor de cliënt worden gekocht. Dit kan ook stimuleren makelaars om hun eigen producten te verkopen voordat concurreren voor producten die minder kunnen kosten.

geschiktheid vs., Fiduciaire standaard

als uw beleggingsadviseur een geregistreerde beleggingsadviseur (Ria) is, delen zij de fiduciaire verantwoordelijkheid met het beleggingscomité. Aan de andere kant, een makelaar, die werkt voor een makelaar-dealer, mag niet. Sommige Makelaarskantoren willen of staan hun makelaars niet toe fiduciaries te zijn.

beleggingsadviseurs, die gewoonlijk op een vergoeding zijn gebaseerd, zijn gebonden aan een fiduciaire standaard die werd vastgesteld als onderdeel van de Investment Advisers Act van 1940. Zij kunnen worden gereguleerd door de SEC of door de effectenregelgevers van de staat., De wet is vrij specifiek in het definiëren van wat een fiduciair betekent, en het bepaalt een plicht van loyaliteit en zorg, wat betekent dat de adviseur de belangen van hun cliënt boven hun eigen moet stellen.

bijvoorbeeld, de adviseur kan geen effecten voor zijn rekening kopen voordat hij ze voor een cliënt koopt en het is verboden transacties te verrichten die kunnen leiden tot hogere provisies voor de adviseur of zijn beleggingsonderneming.,

het betekent ook dat de adviseur zijn best moet doen om ervoor te zorgen dat beleggingsadvies wordt gemaakt met behulp van nauwkeurige en volledige informatie—in principe dat de analyse grondig en zo nauwkeurig mogelijk is. Het vermijden van belangenconflicten is belangrijk bij het optreden als fiduciair, en het betekent dat een adviseur eventuele conflicten moet onthullen om de belangen van de klant te plaatsen voor de belangen van de adviseur.,

bovendien moet de adviseur transacties onder een “best execution” – standaard plaatsen, wat betekent dat hij ernaar moet streven effecten te verhandelen met de beste combinatie van lage kosten en efficiënte uitvoering.

de kortstondige fiduciaire regel

terwijl de term “geschiktheid” de standaard was voor transactionele rekeningen of makelaarsrekeningen, stelde de fiduciaire regel van het Ministerie van Arbeid voor om de zaken voor makelaars aan te scherpen., Iedereen met pensioengeld onder beheer, die aanbevelingen of verzoeken voor een IRA of andere fiscale pensioenrekeningen deed, zou worden beschouwd als een fiduciaire die verplicht is om zich aan die standaard te houden, in plaats van aan de geschiktheidsnorm die anders van kracht was.

de fiduciaire regel heeft een lange en toch onduidelijke implementatie gehad. Oorspronkelijk voorgesteld in 2010, het was gepland om in werking te gaan tussen April 10, 2017, en Jan. 1, 2018., Nadat President Trump aantrad werd het uitgesteld tot 9 juni 2017, inclusief een overgangsperiode voor bepaalde vrijstellingen die zich uitstrekken tot januari. 1, 2018.

vervolgens werd de implementatie van alle elementen van de regel uitgesteld tot 1 juli 2019. Voordat dat kon gebeuren, werd de regel opgeheven na een beslissing van juni 2018 door de Fifth U. S. Circuit Court.

in juni 2020, een nieuw voorstel, voorstel 3.,0, werd vrijgegeven door het Ministerie van Arbeid, die “de fiduciaire definitie van beleggingsadvies sinds 1975 herstelde, vergezeld van nieuwe interpretaties die het bereik in de rollover-setting verbreedden, en een nieuwe vrijstelling voorstelde voor conflicterend beleggingsadvies en hoofdtransacties.”

Het is nog te bezien of het zal worden goedgekeurd onder President Biden ‘ s nieuwe regering.,

risico ‘ s om fiduciair te zijn

de mogelijkheid van een trustee / agent die niet optimaal presteert in het belang van de begunstigde wordt “fiduciair risico” genoemd.”Dit betekent niet noodzakelijkerwijs dat de trustee de middelen van de begunstigde voor zijn eigen voordeel gebruikt; dit zou het risico kunnen zijn dat de trustee niet de beste waarde voor de begunstigde bereikt.,

een situatie waarin een fondsbeheerder (agent) meer transacties verricht dan nodig is voor de portefeuille van een cliënt, is bijvoorbeeld een bron van fiduciair risico omdat de fondsbeheerder de winsten van de cliënt langzaam afbreekt door hogere transactiekosten te maken dan nodig is.

daarentegen wordt een situatie waarin een persoon of entiteit die wettelijk is aangesteld om de activa van een andere partij te beheren, hun macht op onethische of illegale wijze gebruikt om financieel te profiteren of op een andere manier hun eigen belang te dienen, “fiduciair misbruik” of “fiduciaire fraude genoemd.,”

fiduciaire verzekering

een bedrijf kan de personen verzekeren die als fiduciair optreden van een gekwalificeerde pensioenregeling, zoals de bestuurders, functionarissen, werknemers en andere natuurlijke personen die trustees zijn.

fiduciaire aansprakelijkheidsverzekering is bedoeld om de lacunes op te vullen die bestaan in de traditionele dekking die wordt geboden door de aansprakelijkheid voor personeelsbeloningen of door de polissen van bestuurders en functionarissen., Het biedt financiële bescherming wanneer de behoefte aan Geschillen ontstaat, als gevolg van scenario ‘ s zoals vermeende verkeerd beheer van fondsen of beleggingen, administratieve fouten of vertragingen bij overdrachten of uitkeringen, een wijziging of vermindering van uitkeringen, of onjuist advies over de toewijzing van investeringen binnen het plan.,

Fiduciary Guidelines

als reactie op de behoefte aan richtsnoeren voor fiduciaire beleggingsinstellingen werd de non-profit Foundation for Fiduciary Studies opgericht om de volgende Prudente beleggingspraktijken te definiëren:

Stap 1: organiseer

het proces begint met fiduciairs die zich informeren over de wetten en regels die op hun situaties van toepassing zijn. Zodra fiduciairs hun regels vaststellen, moeten zij de rollen en verantwoordelijkheden van alle bij het proces betrokken partijen definiëren., Als er gebruik wordt gemaakt van investeringsdienstverleners, moeten alle serviceovereenkomsten schriftelijk worden gesloten.

Stap 2: formaliseren

formaliseren het investeringsproces begint door het creëren van de doelstellingen van het investeringsprogramma. Fiduciaries moeten factoren identificeren zoals de beleggingshorizon, een aanvaardbaar risiconiveau en het verwachte rendement. Door deze factoren in kaart te brengen, creëren fiduciaries een kader voor de evaluatie van beleggingsopties.,

fiduciairs moeten vervolgens de juiste activaklassen selecteren die hen in staat stellen een gediversifieerde portefeuille te creëren door middel van een verantwoorde methodologie. De meeste fiduciairs doen dit door gebruik te maken van de moderne portefeuilletheorie (MPT), omdat MPT een van de meest geaccepteerde methoden is voor het creëren van beleggingsportefeuilles die gericht zijn op een gewenst risico/rendementsprofiel.

ten slotte moet de fiduciaire deze stappen formaliseren door een beleggingsbeleidsverklaring op te stellen die de details bevat die nodig zijn om een specifieke beleggingsstrategie uit te voeren., Nu is de fiduciary klaar om verder te gaan met de uitvoering van het investeringsprogramma, zoals geïdentificeerd in de eerste twee stappen.

Stap 3: Implementeer

in de implementatiefase worden specifieke beleggingen of beleggingsbeheerders geselecteerd om te voldoen aan de vereisten die in de verklaring over het beleggingsbeleid worden uiteengezet. Er moet een due diligence-proces worden opgezet om potentiële investeringen te evalueren. In het kader van het due diligence-proces moeten criteria worden vastgesteld die worden gebruikt om de pool van potentiële beleggingsopties te evalueren en door te filteren.,

de uitvoeringsfase wordt gewoonlijk uitgevoerd met de hulp van een beleggingsadviseur omdat veel fiduciairs niet over de vaardigheden en / of middelen beschikken om deze stap uit te voeren. Wanneer een adviseur wordt gebruikt om bijstand te verlenen in de uitvoeringsfase, moeten fiduciairs en adviseurs communiceren om ervoor te zorgen dat een overeengekomen due diligence-proces wordt gebruikt bij de selectie van investeringen of managers.

Stap 4: Monitor

de laatste stap kan het meest tijdrovende en ook het meest verwaarloosde deel van het proces zijn., Sommige fiduciairs voelen niet de urgentie voor toezicht als ze de eerste drie stappen correct hebben gekregen. Fiduciairs mogen hun verantwoordelijkheden niet verwaarlozen, omdat zij bij elke stap in gelijke mate aansprakelijk kunnen worden gesteld voor nalatigheid.

om het beleggingsproces naar behoren te kunnen volgen, moeten fiduciairs periodiek verslagen evalueren waarin de prestaties van hun beleggingen worden vergeleken met de juiste index en peer group, en bepalen of de doelstellingen van de beleggingsbeleidsverklaring worden gehaald. Alleen het monitoren van prestatiestatistieken is niet voldoende.,

fiduciairs moeten ook kwalitatieve gegevens monitoren, zoals veranderingen in de organisatiestructuur van beleggingsbeheerders die in de portefeuille worden gebruikt. Als de beleggingsbeslissers in een organisatie zijn vertrokken, of als hun niveau van autoriteit is veranderd, moeten beleggers overwegen hoe deze informatie toekomstige prestaties kan beïnvloeden.

naast prestatiebeoordelingen moeten fiduciaries de bij de uitvoering van het proces gemaakte kosten evalueren. Fiduciaries zijn niet alleen verantwoordelijk voor de manier waarop fondsen worden belegd, maar ook voor de manier waarop fondsen worden besteed., Beleggingsvergoedingen hebben een rechtstreeks effect op de prestaties en fiduciaries moeten ervoor zorgen dat de vergoedingen die voor beleggingsbeheer worden betaald, eerlijk en redelijk zijn.

Current Fiduciary Rules and Regulations

Een afdeling van het Treasury agency, Het Office of the Comptroller of the Currency, is verantwoordelijk voor het reguleren van federal savings associations en hun fiduciaire activiteiten in de VS., Twee tegengestelde belangen kunnen in het beste geval worden afgewogen; het afwegen van belangen is echter niet hetzelfde als het dienen van het beste belang van een cliënt.

fiduciaire certificeringen worden op het niveau van de staat verspreid en kunnen door de rechter worden herroepen als een persoon zijn taken verwaarloost. Om gecertificeerd te worden, moet een fiduciary slagen voor een examen dat hun kennis van wetten, praktijken en beveiligingsprocedures test, zoals achtergrondcontroles en screening., Hoewel bestuursvrijwilligers geen certificering nodig hebben, zorgt due diligence ervoor dat professionals die op deze gebieden werken over de juiste certificeringen of licenties beschikken voor de taken die ze uitvoeren.