nyheter er absolutt bra for Vanguard. Investorer har lagt $134.3 milliarder til Vanguard Etfer i de ni første månedene av året, i henhold til ETFGI, opptil 73% fra et år tidligere. Det er et bredt føre over rival BlackRock (ticker: BLK) , som tok i $106.3 milliarder kroner, State Street Global Advisors, som så tilførsel av $21 milliarder kroner, og sports authority (IVZ), som tok i $19,4 milliarder kroner.

For Vanguard, den hale fra de ni første månedene av året er mye større enn $119.3 milliarder kroner i ETF innløp det så i 2019., Freddy Martino, en Spydspiss talsmann, sier at Vanguard opprettholder sin leder i Etf-er.

Men en betydelig del av de ETF tilsig er ikke penger som er ny til firmaet. Vanguard har en unik struktur: Sin Etf er faktisk en andelsklasse i sin indeks fond. Om lag 17% av Vanguard er ETF flyter så langt dette året, eller $22.8 milliarder kroner, kom fra mennesker flytter penger ut av aksjefond og i ETF-versjon.

Tilbake de flyter ut, og Vanguard er ETF inngående for de ni månedene var $111.5 milliarder kroner, som fortsatt er i forkant av BlackRock, men mindre komfortabelt., Det tyder også på at avkastninga i Vanguard-indeksen midler—både fond og Etf—var markant lavere enn i fjor. For de ni første månedene av dette året Vanguard tok i $60.3 milliarder, eller bare 47% av hva den gjorde i samme periode i fjor.

«Vanguard har vært å ta penger ut av en lomme og sette det inn i et annet,» sier Ben Johnson, direktør for ETF forskning på Morningstar ., Vanguard har oppmuntret investorer til å bytt ut av indeksen gjensidig midler til å Etfer i de siste årene, slippe kostnadsgrad for ETF versjoner av mange core midler under de Admiral dele klassen for verdipapirfond. (Admiral aksjer krever en $3,000 minimum investering og har lavere kostnadsgrad enn standard Vanguard investor aksjer.)

For eksempel, den Vanguard Total Stock Market Index fund ‘ s Admiral aksjer (VTSAX), har en kostnad ratio på 0,04%. ETF-versjonen, med ticker symbol på VTI, har en kostnad ratio på 0,03%. Som gjorde migrering «uunngåelig,» Johnson sier.,

Dette er det første året i mer enn et tiår der mer Vanguard indeks fond har sett innløsninger enn kjøp, med utbetalinger på totalt enkelte $71 milliarder kroner i de ni første månedene av året, ifølge en analyse av Morningstar. Siden $22.8 milliarder som gikk inn i Etf-er, $48 milliarder kroner faktisk gått ut.

trenden begynte, som så mye av hva som har skjedd i 2020, i Mars. Når markedet cratered, investorer trakk seg tilbake $16,4 milliarder kroner fra Vanguard ‘ s indeks fond.

Hva står for gjenværende indeks aksjefond kapitalstrøm?, Johnson sier det kan være kunder å trekke ut penger, fordi de er pensjonere seg, eller fordi de er negativt påvirket av pandemien. Kanskje noen velger for aktiv forvaltning som markedene blir mer volatile. Noen kan ha fått så velstående at de tar penger ut og sette det inn i, si, private-equity-fond, som Vanguard begynt å tilby dette året.

Dan Wiener, investment manager som også er redaktør i den Uavhengige Rådgiver for Vanguard Investorer, bemerker at verdipapirfond er enda mer viktig å Vanguard enn Etf. Vanguard har $1.,4 billioner i sin Etf-er, men det har $6.4 billioner i forvaltningskapital, blant annet $1.6 milliarder i aktivt forvaltede fond.

«jeg vil ikke kategorisk si at Etf har vært en formidabel suksess, bortsett fra i ETF markedet, sier Wiener. For eksempel, peker han til Vanguard Små Cap ETF (VB), som har $13 milliarder kroner i eiendeler, mens de fire klasser av open-end aksjefond har $61 milliarder kroner. «For den typiske Vanguard investor som vokste opp med åpne ender, og selv om mange institusjoner, i mange tilfeller den åpne-endene til å vinne.,»

Likevel, dette markerer en vedvarende kulturell endring på Vanguard, som har lave kostnader og nytte blir erodert av fremskritt i teknologi, industri konsolidering og økt konkurranse. Firmaets kunder har endret seg for: for Å kompensere, det har presset på for å gjøre innhugg med finansielle mellommenn, så vel som i Etf-er. «Vanguard utvikler seg til å bli mer markedsføring-orientert,» Wiener sier.,

Investorer fortsatt trenger fond for sine 401(k) avgang planer, de fleste som ikke har Etf-er fordi det er for vanskelig å gjøre rede for investeringer som kan handle mer enn en gang om dagen. Etf tillater heller ikke for brøk aksjekjøpene, noe som kompliserer ansattes kjøp. Som kunne bidra til å demme opp for utviklingen.,

Faktisk Vanguard er Martino peker på at prosentandelen av 401(k) planer som tilbyr indeksen midler og mål-dato midler har økt jevnt over de siste tiår, mens andelen av deltakere som bruker target-dato midler—en viktig kilde til etterspørsel etter indeks fond—har også stadig økt.

«til syvende og Sist det kommer ned til investering kjøretøy som oppfyller investor behov på best mulig måte, sier han. «Det er midt i tråd med Vanguard core prinsippene.»

Skriv til Leslie P. Norton på [email protected]