キーテイクアウト

受託者の理解

受託者の責任と義務は、倫理的かつ法的なものです。 当事者が故意に他の当事者に代わって受託者義務を受け入れる場合、それらは、プリンシパル、すなわち、彼らが管理している資産を持つクライアントまたはパーティーの最善の利益のために行動する必要があります。 これは、もともと1830年の裁判所の判決に由来する基準である”慎重な人のケアの基準”として知られているものです。, この慎重な人のルールの策定は、受託者として行動する人が、受益者のニーズを念頭に置いて何よりもまず行動する必要があることを必要としました。 受託者とその元本との間に利益相反が生じないように、厳格な注意が払われなければならない。

多くの場合、関係の開始時に明示的な同意がない限り、関係から利益を得ることはありません。 例として、イギリスでは、受託者は彼らの立場から利益を得ることができない、英国の高等裁判所の判決、Keech vs.Sandford（1726）によると。, プリンシパルが同意を提供する場合、受託者は、彼らが受け取ったどんな利益を維持することができます;これらの利益は、金銭的または”機会”としてよ,

• 受託者および受益者（最も一般的なタイプ）
• コーポレートボードメンバーおよび株主
• エグゼクティブおよびlegate
• ガーディアンおよび病棟
• プロモーターおよび株式加入者
• 弁護士およびクライアント
• 投資法人および投資家
• 保険会社/エージェントおよび保険契約者
• /ul>

  受託者間の受託者関係&受益者

  不動産の取り決めと実施された信託には、受託者と受益者の両方が含まれます。, 信託または不動産受託者として命名された個人は受託者であり、受益者はプリンシパルです。 受託者/受益者の義務の下で、受託者は、財産または資産の法的所有権を持っており、信託の名前で保有されている資産を処理するために必要な力を 不動産法では、受託者はまた、不動産のエグゼキュータとして知られていてもよいです。

  受託者は、後者が財産に公平なタイトルを保持しているように受益者の最善の利益にある決定を下さなければならないことに注意してください。, 受託者/受益者の関係は、包括的な不動産計画の重要な側面であり、特別な注意が受託者として指定されている人を決定するために取られるべきです。

  政治家は、実際の利益相反のスキャンダルを避けるために、盲目の信託を設定することがよくあります。 ブラインドトラストは、受託者が受益者がコーパスが投資されている方法を知っていることなく、受益者のコーパス（資産）の投資のすべてを担当している, 受益者は知識を持っていない間であっても、受託者は行動の慎重な人の基準に従ってコーパスを投資する受託者義務を持っています。

  取締役会メンバー間の受託者関係&株主

  同様の受託者義務は、企業の取締役会にいる場合は株主の受託者、銀行の取締役を務める場合は預金者の受託者とみなすことができるため、コーポレート取締役によって保持されることができる。, 具体的な職務には次のものが含まれます。

  注意義務

  注意義務は、取締役会が事業の将来に影響を与える決定を下す方法に適用されます。 取締役会は、可能なすべての決定とそれがビジネスにどのように影響するかを完全に調査する義務があります。 たとえば、取締役会が新しいCEOを選出するために投票している場合、決定は取締役会の知識または候補者の意見のみに基づいて行われるべきではありません。,

  誠実に行動する義務

  取締役会は、すべてのオプションを合理的に調査した後であっても、事業および株主の利益に最も適していると考えるオプションを選択する責任があります。

  忠誠義務

  忠誠義務とは、取締役会が当社および当社の投資家に対する忠誠以上の他の原因、利益、または所属を置かないように求められることを意味します。, 取締役会メンバーは、自分の利益、または他の人や企業の利益を会社の利益よりも上回るような個人的または専門的な取引を控えなければなりません。

  一般的な信念に反して、企業が株主還元を最大化する必要があるという法的義務はありません。

  取締役会のメンバーが受託者義務に違反していることが判明した場合、会社自体またはその株主によって法廷で責任を負うことができます。,

  Executor間の受託者関係&Legatee

  受託者活動は、特定のトランザクションまたはワンタイムトランザクションにも適用できます。 例えば、受託者証書は、受託者が財産所有者に代わって売却の執行者として行動しなければならない場合に、売却における財産権を移転するために 受託者証書は、財産所有者が販売したいが、病気、無能、またはその他の状況のために彼らの事務を処理することができず、代わりに行動する人を必要とするときに便利です。,

  受託者は、潜在的な買い手に売却されているプロパティの真の状態を開示するように法律で義務付けられており、売却から金銭的利益を受け取ることはできません。 受託者証書は、財産所有者が死亡し、その財産が監督または管理を必要とする不動産の一部である場合にも有用である。

  保護者の間の受託者関係&病棟

  保護者/病棟の関係の下では、未成年者の法的後見は任命された成人に移されます。, 受託者として、保護者は、未成年者が学校に通う場所を決定すること、未成年者が適切な医療を受けていること、合理的な方法で懲戒されていること、日常の福祉がそのまま残っていることなど、未成年者または病棟が適切なケアを受けていることを保証することを任務としている。

  未成年の子供の自然な保護者が子供の世話をすることができなくなったとき、保護者は州裁判所によって任命されます。 ほとんどの州では、未成年の子供が大多数の年齢に達するまで、保護者/病棟の関係はそのまま残ります。,

  弁護士間の受託者関係&クライアント

  弁護士/クライアント受託者関係は、間違いなく最も厳しいものの一つです。 米国最高裁判所は、最高レベルの信頼と信頼が弁護士とクライアントの間に存在しなければならないと述べている—と弁護士は、受託者として、完全な公平性、忠誠心、およびクライアントの各表現において忠実に行動しなければならないことを、受託者として、。,

  弁護士は、クライアントによる受託者義務の違反について責任を負い、違反が発生したときにそのクライアントが代表される裁判所に責任を負

  プリンシパル間の受託者関係&エージェント

  受託者義務のより一般的な例は、プリンシパル/エージェント関係にあります。 個人、法人、パートナーシップ、または政府機関は、個人または事業が法的能力を有する限り、プリンシパルまたは代理人として行動することができます。, の下に一体となった取り組みが重要な責務代理人は法律により任者の代理として行為することの主な相反す。

  受託者義務を意味するプリンシパル/エージェント関係の一般的な例は、エージェントとして行動する経営陣またはCスイートの個人を選択するプリンシパルとしての株主のグループです。 同様に、投資家主体の選定の投資ファンドマネージャーとして代理店の管理資産とします。,

  投資受託者

  投資受託者は、金融専門家（マネーマネージャー、銀行家など）であるかのように見えるかもしれませんが、”投資受託者”は、実際に誰か他の人のお金を管理するための法的責任を持っているすべての人です。 つまり、あなたがあなたの地元の慈善団体または他の組織の理事会の投資委員会に座ることを志願した場合、あなたは受託者の責任があります。 あなたは信頼の立場に置かれており、その信頼の裏切りには結果があるかもしれません。,

  また、財務または投資の専門家を雇っても、委員会メンバーのすべての職務が免除されるわけではありません。 彼らは依然として慎重に専門家の活動を選択し監視する義務があります。

  適合性ルール

  手数料によって補償されることが多いブローカー-ディーラーは、一般的に適合義務を履行するだけです。 これは、基になる顧客のニーズや好みと一致する推奨事項を作成することと定義されています。, ブローカー-ディーラーは、金融業界規制当局（FINRA）によって、顧客に適切な勧告を行うことを要求する基準の下で規制されています。

  クライアントの利益を下回らなければならないのではなく、適合基準は、ブローカー-ディーラーが、クライアントの財務ニーズ、目的、および固有の状況に関して、行われた推奨事項がクライアントに適していると合理的に信じなければならないことを詳細に述べているだけである。, 忠誠心の面で重要な区別も重要です：ブローカーの主な義務は、彼らの雇用主、彼らが働くブローカー-ディーラーではなく、彼らのクライアントにあります。

  適合性のその他の説明には、取引コストが過剰でないこと、およびその推奨事項がクライアントにとって不適切でないことを確認すること 適合性に違反する可能性のある例には、過度の取引、単により多くの手数料を生成するために口座をかき回す、および頻繁にブローカー-ディーラーの取引収入,

  また、潜在的な利益相反を開示する必要性は、ブローカーにとって厳格な要件ではありません。

  適合性基準は、ブローカーとディーラーとクライアントの間で競合を引き起こす可能性があります。 最も明白な紛争は補償と関係があります。, 受託者基準の下では、投資顧問は、クライアントのために投資信託やその他の投資を購入することを厳しく禁止されているため、ブローカーにクライアン

  適合要件の下で、投資がクライアントに適している限り、クライアントのために購入することができます。 ここでも働きかけブローカーへの販売を先取りした製品の競争のための製品であります。

  適合性と適合性, 受託者基準

  あなたの投資顧問が登録投資顧問（RIA）である場合、彼らは投資委員会と受託者責任を共有しています。 一方、ブローカー-ディーラーのために働くブローカーは、そうではないかもしれません。 一部の証券会社は、彼らのブローカーが受託者であることを望んでいないか、許可しません。

  投資顧問は、通常は手数料ベースであり、1940年の投資顧問法の一部として確立された受託者基準に拘束されています。 これらは、SECまたは州の証券規制当局によって規制されます。, この行為は、受託者が何を意味するのかを定義する上でかなり具体的であり、それは顧問が顧客の利益を自分の利益よりも上に置かなければならないことを意味する忠誠とケアの義務を規定している。

  たとえば、アドバイザーは、クライアントのためにそれらを購入する前に自分の口座の有価証券を購入することはできず、アドバイザーまたはその投資会社のための高い手数料をもたらす可能性のある取引を行うことは禁止されています。,

  また、アドバイザーは、投資アドバイスが正確かつ完全な情報を使用して行われることを確認するために最善を尽くす必要があることを意味します—基本的には、分析ができるだけ徹底的かつ正確であること。 利益相反を回避することは、受託者として行動する際に重要であり、アドバイザーは、アドバイザーの前にクライアントの利益を置くために潜在的な競合を開示しなければならないことを意味する。,

  さらに、アドバイザーは、低コストと効率的な実行の最良の組み合わせで証券を取引するよう努めなければならないことを意味する”最良の執行”

  短命の受託者ルール

  “適合性”という用語は取引口座または仲介口座の標準であったが、労働受託者ルールは、ブローカーのために物事を強化する, IRAまたはその他の税務上有利な退職勘定の勧告または勧誘を行った管理下の退職金を持つ人は、そうでなければ有効であった適合性の基準ではなく、その基準を遵守する必要がある受託者とみなされます。

  受託者ルールには、長くてまだ不明な実装がありました。 当初は2010年10月に提案され、2017年に発効する予定であった。 1, 2018., トランプ大統領が就任した後、それは月に延期されました9,2017,月を通じて延びる特定の免除のための移行期間を含みます. 1, 2018.

  その後、ルールのすべての要素の実装はJuly1、2019にプッシュバックされました。 それが起こる前に、このルールは2018年の第五回米国巡回裁判所による決定に従って無効になりました。

  2020年3月、新しい提案が提案された。,0は、労働省によってリリースされ、”1975年以来有効な投資助言受託者の定義を復活させ、ロールオーバー設定の範囲を拡大する新しい解釈を伴い、競合した投資助言および元本取引に対する新しい免除を提案した。”

  バイデン大統領の新政権の下で承認されるかどうかはまだ分かっていない。,

  受託者であることのリスク

  受託者/代理人が受益者の最善の利益に最適に実行していない可能性は、”受託者リスク”と呼ばれます。”これは必ずしも受託者が自分の利益のために受益者のリソースを使用していることを意味するものではありません、これは受託者が受益者のため,

  たとえば、ファンドマネージャー(エージェント)がクライアントのポートフォリオに必要以上に多くの取引を行っている状況は、ファンドマネージャーが必要以上に高い取引コストを負うことによってクライアントの利益をゆっくりと侵食しているため、受託者リスクの原因となります。

  これとは対照的に、他の当事者の資産を管理するために合法的に任命された個人または団体が、財政的に利益を得るために、または他の方法で自らの権力を非倫理的または違法な方法で使用する状況は、”受託者虐待”または”受託者詐欺”と呼ばれる。,”

  受託者保険

  ビジネスは、会社の取締役、役員、従業員、およびその他の自然人の受託者など、適格退職制度の受託者として行動する個人を保証するこ

  受託者賠償責任保険は、従業員給付責任または取締役および役員の方針を通じて提供される伝統的な補償に存在するギャップを埋めること, それは訴訟のための必要性が、資金または投資の主張されたmismanaging、移動または配分の管理上の間違いまたは遅れ、利点の変更または減少、または計画内の投資配分を取り巻く誤った助言のようなシナリオに起因する起こったとき財政の保護を提供する。,

  投資受託者ガイドライン

  投資受託者のためのガイダンスの必要性に応じて、以下の慎重な投資慣行を定義するために、非営利受託者研究財団が設立されました。

  ステップ1:整理

  プロセスは、受託者が自分の状況に適用される法律やルールについて自分自身を教育することから始まります。 受託者が管理ルールを特定したら、プロセスに関与するすべての当事者の役割と責任を定義する必要があります。, 投資サービスプロバイダーを使用する場合は、サービス契約は書面で行う必要があります。

  ステップ2：公式化

  投資プロセスの公式化は、投資プログラムの目標と目標を作成することから始まります。 受託者は、投資の地平線、許容可能なリスクレベル、期待収益率などの要因を特定する必要があります。 特これらの要因は、fiduciariesの取り組みなどを評価し投資します。,

  受託者は、正当な方法論を通じて多様なポートフォリオを作成できるようにする適切な資産クラスを選択する必要があります。 MPTは、望ましいリスク/リターンプロファイルをターゲットに投資ポートフォリオを作成するための最も受け入れられた方法の一つであるため、ほとんどの受託者は、現代のポートフォリオ理論（MPT）

  最後に、受託者は、特定の投資戦略を実施するために必要な詳細を提供する投資方針ステートメントを作成することによって、これらのステップ, これで、受託者は、最初の二つのステップで特定されたように、投資プログラムの実施を進める準備が整いました。

  ステップ3:実装

  実装フェーズは、投資ポリシーステートメントに記載されている要件を満たすために特定の投資または投資マネージャーが選択される場 デューデリジェンス-ミーティンプロセスを評価するために投資を行います。 のデューディリジェンス-プロセスを特定の基準を評価およびフィルターを通じて、インターンシップの潜在的投資します。,

  実装フェーズは、多くの受託者がこのステップを実行するためのスキルおよび/またはリソースを欠いているため、通常、投資顧問の助けを借りて行われます。 アドバイザーが実施段階を支援するために使用される場合、受託者およびアドバイザーは、合意されたデューデリジェンスプロセスが投資またはマネージャー

  ステップ4：モニター

  最後のステップは、最も時間がかかり、プロセスの最も無視された部分になる可能性があります。, 彼らは最初の三つのステップが正しい得た場合、いくつかの受託者は、監視のための緊急性を感じません。 受託者は、各ステップにおける過失に対しても同様に責任を負う可能性があるため、責任を怠るべきではありません。

  投資プロセスを適切に監視するためには、受託者は、適切なインデックスおよびピアグループに対する投資のパフォーマンスをベンチマークするレポートを定期的に見直し、投資政策声明の目的が満たされているかどうかを判断する必要があります。 パフォーマンス統計の監視だけでは不十分です。,

  受託者はまた、ポートフォリオで使用される投資マネージャーの組織構造の変化などの質的データを監視する必要があります。 組織内の投資意思決定者が去った場合、または権限のレベルが変更された場合、投資家はこの情報が将来のパフォーマンスにどのように影響するか

  パフォーマンスレビューに加えて、受託者はプロセスの実装に発生した費用をレビューする必要があります。 受託者は、資金がどのように投資されるかだけでなく、資金がどのように費やされるかにも責任があります。, 投資手数料は業績に直接影響を及ぼし、受託者は投資管理のために支払われる手数料が公正かつ合理的であることを保証しなければならない。

  現在の受託者規則と規制

  財務省の部門、通貨の監査官のオフィスは、米国における連邦貯蓄協会とその受託者活動の規制を担当しています複数の受託者義務は、時には互いに衝突することがあり、不動産業者や弁護士によってしばしば発生する問題です。, しかし、利益のバランスをとることは、クライアントの最善の利益に奉仕することと同じではありません。

  受託者認定は州レベルで配布され、人が職務を怠っていることが判明した場合、裁判所によって取り消される可能性があります。 認定を受けるためには、受託者は、法律、慣行、および身元調査やスクリーニングなどのセキュリティ関連の手続きに関する知識をテストする試験に合格する必要があります。, ボードボランティアは認定を必要としませんが、デューデリジェンスには、これらの分野で働く専門家が実行しているタスクに対して適切な認定または

  となっています。/div>