Als die Spannungen eskalieren zwischen den USA und China über den Handel, Hong Kong, Taiwan, und sogar TikTok—Beamte äußerten Bedenken, dass Peking verwenden konnte, seinen Vorrat an US-Staatsanleihen zu einer Destabilisierung der US-Wirtschaft und Druck in Washington Rückzieher. Auch normale Menschen sind besorgt: In einer Umfrage des Pew Research Center aus dem Jahr 2018 war die Verschuldung Amerikas gegenüber China das Hauptanliegen der Befragten in den USA, wobei 89% sagten, das Problem sei „sehr ernst“.,“

Es gibt viel Angst, Verwirrung und Missverständnis darüber, warum die USA gegenüber China verschuldet sind und was passieren würde, wenn China es nennen würde. Quartz hat unten Antworten auf die häufigsten Fragen zu den US-Schulden gegenüber China.

Was ist US-Schulden und warum andere Länder es besitzen?

Um die stetig steigenden Ausgaben zu finanzieren, gibt die US-Bundesregierung Anleihen und andere Schuldtitel, sogenannte Treasury Securities, aus, die Institutionen und andere Länder kaufen können., „US-Schulden“ bezieht sich also umgangssprachlich auf den Wert der ausstehenden Staatspapiere, die die Bundesregierung zur Finanzierung ihres Haushalts ausgegeben hat.

Inhaber von US Treasurys erhalten zweimal jährlich Zinszahlungen. Wenn die Anleihen reifen, was bedeutet, dass sie ihr Verfallsdatum erreichen, wird ihr Besitzer vollständig zurückgezahlt.

Es ist völlig normal, dass Länder die Schulden anderer Länder kaufen. Die meisten Regierungen gehen nicht mit ihren Schulden in Verzug, daher ist es ein risikoarmer Vermögenswert., Aber nicht alle Staatsanleihen sind gleich geboren: Einige gelten als sicherer als andere, basierend auf einer Mischung aus Marktwahrnehmung, wie einfach sie zu kaufen und zu verkaufen sind, und Faktoren wie die Bonität eines Landes.

Die Tatsache, dass China viele US-Schulden besitzt, macht Sinn. Es ist die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt. Es hat einen massiven Handelsüberschuss mit Washington, was bedeutet, dass es mehr in die USA exportiert als aus den USA importiert. So kann es seine Reserve von US-Dollar nutzen, um Treasurys zu kaufen.

China kann auch seine Devisenreserven nutzen, um den Wert seiner Währung zu beeinflussen., Nehmen wir an, China wollte, dass seine Exporte billiger werden und daher der Yuan schwächer wird. Es könnte US-Treasurys kaufen, um den Wert des US-Dollars zu erhöhen. Das war eine große Angst vor US-Präsident Donald Trump und Anfang dieses Jahres einigten sich Peking und Washington in Phase eins ihres Handelsabkommens (pdf, S. 5-1) darauf, „von wettbewerbsfähigen Abwertungen und dem Ziel von Wechselkursen für Wettbewerbszwecke Abstand zu nehmen. ,“Aber China scheint dies weniger zu tun, als der Präsident denkt; Während der relative Wert des Yuan fallen kann, gibt es einen großen Unterschied zwischen Währungsabwertung und Währungsmanipulation.

Wie viel US-Schulden hat China eigene?

Die US-Staatsverschuldung ist während der Covid-19-Pandemie gewachsen und beträgt jetzt rund 26 Billionen US-Dollar. Ja, das ist eine Menge—die meisten in der Welt, nominal. Das meiste davon gehört inländischen Akteuren, entweder Verbrauchern, Banken oder Institutionen wie der Federal Reserve. Ausländische Investoren—meist Regierungen oder Zentralbanken-halten 6,13 Billionen US-Staatsanleihen., Davon besitzt das chinesische Festland angeblich 1,1 Billionen US-Dollar.

Aber diese Zahl erzählt nicht die ganze Geschichte. Erstens zählen Investoren aus Hongkong, einer Sonderverwaltungsregion Chinas, dem fünftgrößten Inhaber von US-Schulden, nicht dazu. Zweitens berücksichtigt es nicht die Tatsache, dass China Treasury-Wertpapiere über Depotkonten in Belgien, dem zehntgrößten Inhaber von US-Schulden, und möglicherweise auch in anderen Ländern kauft.

2007 bezeichnete die damalige Präsidentschaftskandidatin Hillary Clinton China als Amerikas „Banker“.,“

Was wird passieren, wenn China in US-Schulden ruft?

Es gibt ein paar Dinge, Beijing tun könnte, wenn es wollte, der Destabilisierung der US-Wirtschaft, aber beides würde zu einem Preis kommen.

Erstens könnte es seine Treasurys verkaufen. Laut dem Center for Strategic & International Studies (CSIS) „Selbst wenn China seine Kredite „zurückrufen“ wollte, ist die Verwendung von Krediten als Zwangsmaßnahme kompliziert und oft stark eingeschränkt.“Da US-Treasurys sehr begehrt sind, würde es wahrscheinlich viele Käufer geben, wenn Peking sich für einen Verkauf entscheiden würde., Tatsächlich verkaufte China 2015 Staatsanleihen im Wert von rund 180 Milliarden US-Dollar, und wie Bloomberg damals berichtete, „reagierte der Markt kaum.“Trump selbst sagte, er mache sich „überhaupt keine Sorgen darüber.“

China könnte auch seine US-Treasurys reifen lassen und sie nicht erneuern. Aber die USA geben ständig neue Anleihen aus, bevor die alten reifen, um ihre Schulden zu refinanzieren. Und wenn China sich für einen Verkauf entscheiden würde und es nicht genug Nachfrage gäbe, könnten die Federal Reserve—die 2,3 Billionen US—Dollar an US-Schulden besitzt-oder andere große Zentralbanken wie die Bank of Japan einspringen, um die Zinssätze niedrig zu halten.,

China könnte plötzlich und ohne Vorwarnung viele seiner Treasurys verkaufen, und es würde einige Zeit dauern, bis die Federal Reserve oder ausländische Investoren einsteigen würden. Dies würde die Märkte destabilisieren, aber auch China, das ein wichtiger globaler Exporteur ist, verletzen.

Im April veröffentlichte die Washington Post eine Geschichte, die darauf hindeutet, dass die Trump-Regierung darüber diskutiert hatte, „dass die Vereinigten Staaten einen Teil ihrer Schuldenverpflichtungen gegenüber China aufheben.“Die Beamten wiesen die Idee schnell zurück., „Full faith & Die Kreditvergabe an US-Schulden ist unantastbar“, sagte Larry Kudlow, Direktor des National Economic Council, gegenüber Politico. „Und so ist zuverlässige Währung als Reservewährung der Welt. Zeitraum. Vollstopp.“

Was ist Chinas „Schuldenfalle“ – Strategie?

Einige der sorgen um China halten viele US-Anleihen könnten Stammzellen aus die reputation des Landes für den Eingriff in „Schuld-Falle Diplomatie.,“As Quartz has reported before:

Der Name tauchte im Titel einer 2017-Analyse eines indischen strategischen Kommentators auf, der argumentierte, China biete Mittel für ungesunde Projekte an, um den chinesischen Zugang zu Ressourcen oder lokalen Märkten zu sichern, anstatt lokalen Volkswirtschaften zu helfen, und infolgedessen “ werden Länder in eine Schuldenfalle verstrickt, die sie anfällig für Chinas Einfluss macht.,“

Dies ist in den letzten Jahren häufig im Zusammenhang mit Infrastrukturprojekten in Entwicklungsländern aufgefallen, die über Chinas Belt and Road Initiative finanziert werden.

Aber während die USA sicherlich darauf angewiesen sind, dass China viele US-Schatzkammern kauft und im Wesentlichen Geld leiht, gibt China den USA keinen Kredit, wie es eine Bank tun würde-es kauft US-Schulden an den Finanzmärkten. Die Realität ist, dass die Volkswirtschaften beider Länder stark voneinander abhängig sind.