Alle Unternehmen zu erwerben oder zu entwickeln eine bestimmte Höhe der Vermögenswerte. Einige Unternehmen können Immobilien besitzen und / oder die Gebäude und Fabriken besitzen, in denen sie tätig sind.

Andere können Vorräte an Produkten oder Geräten halten, und andere können noch andere Tochterunternehmen besitzen. Eine Frage, die wertorientierte Händler beantworten möchten, lautet: „Wie hoch schätzt der Markt diese Vermögenswerte?,“

Komponenten des Kurs-Buch-Verhältnisses (P/BV)

„Buchwert“ ist definiert als Nettoinventarwert eines Unternehmens und wird durch Addition der gesamten Vermögenswerte und Subtrahieren der Verbindlichkeiten berechnet. Der Buchwert pro Aktie wird ermittelt, indem der Buchwert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividiert wird. Dies kann als der Betrag angesehen werden, den die Aktionäre theoretisch pro gehaltener Aktie erhalten würden, wenn das Unternehmen aus dem Geschäft ausscheide und alle Vermögenswerte liquidiert würden.

Das Verhältnis“ Preis/Buchwert “ (P/BV) wird berechnet, indem der Preis einer Aktie durch den Buchwert pro Aktie dividiert wird., Wenn also ein Unternehmen ein Nettovermögen von 100 Millionen US-Dollar und ausstehende 10 Millionen Aktien hat, beträgt der Buchwert für dieses Unternehmen 10 Millionen US-Dollar pro Aktie (100 Millionen US-Dollar pro Aktiva / 10 Millionen Aktien). Wenn der Kurs der Aktie bei $20 pro Aktie liegt, beträgt das Kurs-Buchwert-Verhältnis 2,0 ($20 Preis geteilt durch $ 10 Buchwert). Wenn der Aktienkurs anschließend auf $30 pro Aktie steigt, dann wäre das P/BV 3.0.

Wonach Händler suchen

Einige Aktien neigen dazu, auf einem relativ niedrigen P/BV-Niveau zu handeln. Andere haben eine Geschichte des Handels auf viel höheren P / BV Ebenen., Daher ist es nicht immer möglich, das aktuelle P/BV eines bestimmten Unternehmens als „hoch“ oder „niedrig“ zu betrachten.“Daher ist es normalerweise am besten, das aktuelle P/BV eines Unternehmens mit seinem eigenen historischen Bereich zu vergleichen, um eine historische Perspektive zu erhalten.

In ähnlicher Weise werden die Bestände in einigen Industriegruppen wie dem verarbeitenden Gewerbe typischerweise mit relativ niedrigen P/BV-Verhältnissen gehandelt. Dies kann zum Teil darauf zurückzuführen sein, dass produzierende Unternehmen dazu neigen, viele harte Vermögenswerte wie Ausrüstung und Gebäude zu besitzen., Geräte und Maschinen werden in der Regel nicht im Wert im Laufe der Zeit wachsen und kann in der Tat im Wert abwerten. Gebäude können an Wert zunehmen, werden dies jedoch im Laufe der Zeit langsam tun.

Die Aktien einiger anderer Industriegruppen wie Technologieaktien werden typischerweise mit relativ hohen P/BV-Verhältnissen gehandelt. Dies kann zum Teil auf die Wahrnehmung zurückzuführen sein, dass eine bahnbrechende Technologie es einem Technologieunternehmen ermöglichen könnte, seine Einnahmen sehr schnell zu steigern.

Daher kann es auch hilfreich sein, das aktuelle P/BV eines bestimmten Unternehmens mit dem durchschnittlichen P/BV für Aktien derselben Industriegruppe zu vergleichen., Abgesehen davon beginnen einige Händler, die sich auf Wertfaktoren konzentrieren, um Aktien auszuwählen, ihre Suche, indem sie sich auf Aktien konzentrieren, die derzeit unter dem Buchwert gehandelt werden, dh auf Aktien mit einem P/BV unter 1.00. Die zugrunde liegende Theorie besteht darin, zunächst nach Aktien zu suchen, mit denen Sie Vermögenswerte im Wert von 1 USD für weniger als 1 USD kaufen können.

Worauf Händler achten

Manchmal erleiden Unternehmen ernstes Unglück., Unabhängig davon, ob ihr Produkt veraltet ist oder sie viel Geld für ein Unternehmen verlieren, das sie erworben haben, oder ob ein Wettbewerber ein neues Produkt auf den Markt bringt, das einen großen Teil ihres Marktanteils ausmacht, kann das Geschäft eines Unternehmens schnell und dramatisch nach Süden gehen. Im Allgemeinen folgt die Aktie des Unternehmens häufig, wenn Händler versuchen, den wahren Wert zu bewerten. In diesem Fall kann eine Aktie aufgrund ihres stark niedrigeren P/BV plötzlich sehr billig erscheinen. Wenn sich jedoch das zugrunde liegende Geschäftsmodell erheblich ändert, ist die Aktie möglicherweise nicht so unterbewertet, wie von der P/BV vorgeschlagen., Diese Situation wird oft als „Wertefalle“ bezeichnet, in der ein Unternehmen unterbewertet zu sein scheint, Investoren jedoch die zugrunde liegende negative Veränderung der Fundamentaldaten des Unternehmens einfach noch nicht erkannt haben.

Ebenso ist es möglich, dass eine Aktie auf ein extrem unterbewertetes Niveau fällt und dann längere Zeit dort bleibt, da sich die Aktienkurse bis zum Äußersten bewegen können.

Am anderen Ende des Spektrums, wenn die P/BV für eine Aktie ein deutlich höheres Niveau erreicht, als die Aktie in der Vergangenheit erlebt hat, kann es Überschwang seitens der Händler signalisieren., Dies kann oft als Warnsignal dafür dienen, dass die Aktie überbewertet ist. Denken Sie jedoch daran, dass eine Aktie, nur weil sie ein höheres als normales P/BV aufweist, nicht unbedingt bedeutet, dass sie nicht weiter voranschreitet oder dass ein starker Preisrückgang bevorsteht. Eine Aktie mit einem hohen P/BV kann bedeuten, dass Anleger im Vergleich zum Rest der Branche ein starkes Gewinnwachstum erwarten.

Zusammenfassung

Um anhand des P/BV-Verhältnisses beurteilen zu können, wie überbewertet oder unterbewertet eine Aktie sein kann, müssen Sie die aktuelle P/BV mit etwas anderem vergleichen., Dazu können historische P/BV des Unternehmens oder P / BV-Verhältnisse von Peers in der Branche gehören. Wenn sich der aktuelle Wert in einem extrem hohen oder niedrigen Bereich des historischen Bereichs für diese Aktie befindet, können Sie eine Aktie möglicherweise als über-oder unterbewertet bezeichnen.