Hvad er en Fiduciary?

en fiduciary er en person eller organisation, der handler på vegne af en anden person eller personer, der sætter deres kunders interesse foran sig selv, med pligt til at bevare god tro og tillid. At være en fiduciary kræver således at være bundet både lovligt og etisk til at handle i den andens bedste interesse.

en fiduciary kan være ansvarlig for den generelle trivsel hos en anden (f. eks., ofte opgaven indebærer Økonomi; forvaltning af aktiver i en anden person, eller en gruppe af mennesker, for eksempel. Pengeforvaltere, finansielle rådgivere, bankfolk, forsikringsagenter, revisorer, eksekutorer, bestyrelsesmedlemmer og virksomhedsofficerer har alle tillidsansvar.

Om en Tillids –

En betroet ansvar og opgaver er både etisk og juridisk. Når en part bevidst accepterer en betroet pligt på vegne af en anden part, er de forpligtet til at handle i hovedstolens bedste interesse, dvs.den klient eller part, hvis aktiver de forvalter. Dette er det, der er kendt som en “forsigtig personstandard for pleje;” en standard, der oprindeligt stammer fra en retsafgørelse fra 1830., Denne formulering af reglen om forsigtig person krævede, at en person, der fungerer som tillid, var forpligtet til først og fremmest at handle med modtagernes behov i tankerne. Der skal udvises streng omhu for at sikre, at der ikke opstår nogen interessekonflikt mellem fiduciary og deres hovedstol.

i mange tilfælde er der ingen fortjeneste på forholdet, medmindre der gives udtrykkeligt samtykke på det tidspunkt, hvor forholdet begynder. Som et eksempel, i det Forenede Kongerige, tilsynsførende ikke kan drage fordel af deres position, ifølge en engelsk High Court afgørelse, Keech vs. Sandford (1726)., Hvis hovedstolen giver samtykke, så kan fiduciary beholde den fordel, de har modtaget; disse fordele kan enten være monetære eller defineres mere bredt som en “mulighed.,y af fælles forretningsmæssige forhold, herunder:

• administrator, og modtageren (den mest almindelige type)
• Virksomhedernes bestyrelsesmedlemmer og aktionærer
• Udøvere og legatarer
• Vogtere og menigheder
• Initiativtagere og lager abonnenter
• Advokater og klienter
• Investering virksomheder og investorer
• Forsikringsselskaber/agenter og forsikringstagere

Tillidsforhold Mellem Forvalteren & Begunstigede

Ejendom arrangementer og gennemført tillid indebærer både en administrator og en modtager., En person, der er navngivet som en tillid eller ejendomsforvalter, er fiduciary, og modtageren er hovedstolen. Under en trustee/modtager pligt har fiduciary juridisk ejerskab af ejendommen eller aktiverne og har den nødvendige magt til at håndtere aktiver, der er indeholdt i tillidens navn. I boet lov, kan administratoren også være kendt som boet eksekutor.

Bemærk, at administratoren skal træffe beslutninger, der er i modtagerens bedste interesse, da sidstnævnte har retfærdig ejendomsret til ejendommen., Trustee / modtagerforholdet er et vigtigt aspekt af omfattende ejendomsplanlægning, og der skal udvises særlig omhu for at afgøre, hvem der er udpeget som administrator.

politikere opretter ofte blinde trusts for at undgå reelle eller opfattede interessekonflikter skandaler. En blind tillid er et forhold, hvor en administrator er ansvarlig for al investering i en modtagers corpus (aktiver), uden at modtageren ved, hvordan corpus investeres., Selv mens modtageren ikke har nogen viden, har administratoren en betroet pligt til at investere corpus i henhold til den forsigtige persons adfærd.

Tillidsforhold Mellem bestyrelsesmedlemmerne & Aktionærer

En lignende betroet pligt, kan være holdt af virksomhedens bestyrelsesmedlemmer, som de kan betragtes som trustees for aktionærer, hvis i bestyrelsen for et selskab, eller forvaltere af indskydere, hvis de tjener som direktør for en bank., Specifikke opgaver omfatter følgende:

Plejepligten

plejepligten gælder for den måde, hvorpå bestyrelsen træffer beslutninger, der påvirker virksomhedens fremtid. Bestyrelsen har pligt til fuldt ud at undersøge alle mulige beslutninger, og hvordan de kan påvirke virksomheden. Hvis bestyrelsen f.eks. stemmer for at vælge en ny administrerende direktør, bør beslutningen ikke træffes udelukkende på baggrund af bestyrelsens viden eller udtalelse om en mulig kandidat; det er bestyrelsens ansvar at undersøge alle levedygtige ansøgere for at sikre, at den bedste person til jobbet vælges.,

Pligt til at Handle i God Tro

Selv efter at det med rimelighed undersøger alle de muligheder, før det har bestyrelsen ansvaret for at vælge den indstilling, der mener, bedst tjener virksomheden og dens aktionærer.

Loyalitetsforpligtelsen

loyalitetspligt betyder, at bestyrelsen ikke er forpligtet til at lægge andre årsager, interesser eller tilknytninger over sin troskab over for virksomheden og selskabets investorer., Bestyrelsesmedlemmer skal afstå fra personlige eller professionelle forretninger, der kan sætte deres egen egeninteresse eller en anden persons eller virksomheds interesser over selskabets interesse.

Hvis et medlem af en bestyrelse viser sig at være i strid med deres tillidspligt, kan de holdes ansvarlige ved en domstol af selskabet selv eller dets aktionærer.,

Fiduciary forhold mellem eksekutor& Legatee

Fiduciary aktiviteter kan også gælde for specifikke eller engangs-transaktioner. For eksempel bruges en fiduciary gerning til at overføre ejendomsrettigheder i et salg, når en fiduciary skal fungere som eksekutor af salget på vegne af ejendomsejeren. En betroet gerning er nyttig, når en ejendomsejer ønsker at sælge, men ikke er i stand til at håndtere deres anliggender på grund af sygdom, inkompetence, eller andre omstændigheder, og har brug for nogen til at handle i deres sted.,

en fiduciary er forpligtet ved lov til at oplyse den potentielle køber den sande tilstand af ejendommen, der sælges, og de kan ikke modtage økonomiske fordele ved salget. En fiduciary gerning er også nyttig, når ejeren af ejendommen er afdøde, og deres ejendom er en del af en ejendom, der har brug for tilsyn eller ledelse.

tillidsforhold mellem værge & afdeling

under et værge / afdelingsforhold overføres en mindreåriges juridiske værgemål til en udpeget voksen., Som den betroede, the guardian har til opgave at sikre, at det mindreårige barn eller menigheden har den fornødne pleje, som kan omfatte at beslutte, hvis barnet går i skole, at den mindreårige har passende lægebehandling, og at de er disciplinerede på en fornuftig måde, og at deres daglige velfærd forbliver intakt.

en værge udpeges af statsretten, når et mindreårigt barns naturlige værge ikke længere er i stand til at passe barnet. I de fleste stater forbliver et værge/afdelingsforhold intakt, indtil det mindreårige barn når flertalsalderen.,

tillidsforhold mellem advokat& klient

advokat / klient tillidsforhold er uden tvivl et af de strengeste. Den amerikanske højesteret siger, at det højeste niveau af tillid og tillid skal eksistere mellem en advokat og klient—og at en advokat, som tillid, skal handle i fuldstændig retfærdighed, loyalitet og troskab i hver repræsentation af og håndtering af klienter.,

advokater holdes ansvarlige for brud på deres betroede opgaver af klienten og er ansvarlige over for den domstol, hvor denne klient er repræsenteret, når der opstår en overtrædelse.

Tillidsforhold Mellem Principal & Agent

En mere generisk eksempel på fiduciary duty ligger i principal/agent-forhold. Enhver individuel person, selskab, partnerskab, eller regeringsorgan kan fungere som rektor eller agent, så længe personen eller virksomheden har den juridiske kapacitet til at gøre det., Under en principal/agent pligt, en agent er lovligt udpeget til at handle på vegne af hovedstolen uden interessekonflikt.

et almindeligt eksempel på et principal / agent-forhold, der indebærer tillidspligt, er en gruppe aktionærer som hovedpersoner, der vælger ledelse eller C-suite-individer til at fungere som agenter. På samme måde fungerer investorer som hovedpersoner, når de vælger investeringsfondsforvaltere som agenter til at styre aktiver.,

Investering Betroede

selv om det kan synes, som om en investering betroede ville være en økonomisk professional (penge, manager, banker og så videre), en “investering betroede” er faktisk en person, der har det juridiske ansvar for at forvalte andre folks penge. Det betyder, at hvis du meldte dig frivilligt til at sidde i investeringsudvalget i bestyrelsen for din lokale velgørenhedsorganisation eller anden organisation, har du et tillidsansvar. Du er blevet placeret i en tillidsposition, og der kan være konsekvenser for forræden af denne tillid.,

ansættelse af en finansiel eller investeringsekspert fritager heller ikke udvalgets medlemmer for alle deres opgaver. De har stadig en forpligtelse til forsigtigt at vælge og overvåge ekspertens aktiviteter.

Egnethedsreglen

mæglerforhandlere, der ofte kompenseres af provision, skal generelt kun opfylde en egnethedsforpligtelse. Dette defineres som at fremsætte anbefalinger, der er i overensstemmelse med den underliggende kundes behov og præferencer., Broker-forhandlere er reguleret af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) under standarder, der kræver, at de fremsætter passende anbefalinger til deres kunder.

i Stedet for at skulle placere deres interesser under det, der af klienten, egnethed standard kun detaljer, som broker-dealer har til med rimelighed mener, at alle anbefalinger er egnede for kunden, i form af kundens finansielle behov, mål og unikke omstændigheder., En nøgleforskel med hensyn til loyalitet er også vigtig: en mæglers primære pligt er over for deres arbejdsgiver, den mæglerforhandler, som de arbejder for, ikke over for deres kunder.

andre beskrivelser af egnethed inkluderer at sikre, at transaktionsomkostningerne ikke er for høje, og at deres anbefalinger ikke er uegnede for klienten. Eksempler, der kan krænke egnethed, inkluderer overdreven handel, churning kontoen blot for at generere flere provisioner, og ofte skifte kontoaktiver for at generere transaktionsindtægter for mæglerforhandleren.,behovet for at afsløre potentielle interessekonflikter er heller ikke så strengt et krav for mæglere; en investering skal kun være passende, Den behøver ikke nødvendigvis at være i overensstemmelse med den enkelte investors mål og profil.

egnethedsstandarden kan ende med at forårsage konflikter mellem en mægler-forhandler og klient. Den mest åbenlyse konflikt har at gøre med kompensation., Under en tillids-standard, en investeringsrådgiver vil være strengt forbudt fra at købe en investeringsforening eller en anden investering for en klient, fordi det vil samle mægleren et højere gebyr eller provision, end en mulighed, der ville koste kunden mindre—eller mere udbytte for kunden.

Under egnethedskravet, så længe investeringen er egnet til kunden, kan den købes til kunden. Dette kan også tilskynde mæglere til at sælge deres egne produkter forud for at konkurrere om produkter, der kan koste mindre.

egnethed vs., Fiduciary Standard

Hvis din investeringsrådgiver er en Registreret Investeringsrådgiver (RIA), deler de tillidsansvar med investeringsudvalget. På den anden side kan en mægler, der arbejder for en mægler-forhandler, ikke. Nogle mæglerfirmaer ønsker ikke eller tillader deres mæglere at være fiduciaries.

investeringsrådgivere, der normalt er gebyrbaserede, er bundet til en tillidsstandard, der blev oprettet som en del af Investment Advisors Act fra 1940. De kan reguleres af SEC eller statslige værdipapirregulatorer., Handlingen er temmelig specifik i at definere, hvad en fiduciary betyder, og det fastsætter en pligt til loyalitet og omsorg, hvilket betyder, at rådgiveren skal sætte deres klients interesser over deres egne.

for eksempel kan rådgiveren ikke købe værdipapirer til deres konto, før han køber dem til en kunde, og det er forbudt at foretage handler, der kan resultere i højere provisioner for rådgiveren eller deres investeringsselskab.,

det betyder også, at rådgiveren skal gøre deres bedste for at sikre, at investeringsrådgivning foretages ved hjælp af nøjagtige og komplette oplysninger—dybest set, at analysen er grundig og så nøjagtig som muligt. Det er vigtigt at undgå interessekonflikter, når man handler som tillid, og det betyder, at en rådgiver skal afsløre eventuelle konflikter for at placere klientens interesser foran rådgiverens.,

derudover skal rådgiveren placere handler under en “best e .ecution” – standard, hvilket betyder, at de skal stræbe efter at handle værdipapirer med den bedste kombination af lavpris og effektiv udførelse.

den kortvarige Fiduciary regel

mens udtrykket “egnethed” var standarden for transaktionskonti eller mæglerkonti, foreslog Department of Labor Fiduciary Rule at skærpe tingene for mæglere., Alle med pensionering penge under forvaltning, der kom med anbefalinger eller opfordringer til en IRA eller anden form for skat, stillede pensionskonti, ville blive betragtet som en betroet forpligtet til at overholde denne standard, snarere end at egnetheden standard, der ellers var i kraft.

fiduciary reglen har haft en lang og alligevel uklar implementering. Oprindeligt foreslået i 2010, var det planlagt at træde i kraft mellem 10. April 2017 og Jan. 1, 2018., Efter præsident Trump tiltrådte det blev udsat til juni 9, 2017, herunder en overgangsperiode for visse undtagelser strækker sig gennem Jan. 1, 2018.

efterfølgende blev implementeringen af alle elementer i reglen skubbet tilbage til 1.juli 2019. Før det kunne ske, blev reglen fraflyttet efter en juni 2018-afgørelse fra den femte amerikanske Circuit Court.

i juni 2020, et nyt forslag, Forslag 3.,0, blev udgivet af Department of Labor, som “genindsat investeringsrådgivning betroede definition i kraft siden 1975 ledsaget af nye fortolkninger, der er udvidet sin rækkevidde i rollover-indstilling, og der foreslås en ny undtagelse er i strid investeringsrådgivning og vigtigste transaktioner.”

det er endnu ikke set, om det vil blive godkendt under præsident Bidens nye administration.,

risici for at være en Fiduciary

muligheden for en administrator / agent, der ikke optimalt udfører i modtagerens bedste interesse, kaldes “fiduciary risk.”Dette betyder ikke nødvendigvis, at administratoren bruger modtagerens ressourcer til egen fordel; dette kan være risikoen for, at administratoren ikke opnår den bedste værdi for modtageren.,for eksempel er en situation, hvor en fondsforvalter (agent) handler mere end nødvendigt for en kundes portefølje, en kilde til tillidsmæssig risiko, fordi fondsforvalteren langsomt udhuler kundens gevinster ved at pådrage sig højere transaktionsomkostninger end nødvendigt.

I modsætning til en situation, hvor en person eller enhed, der er beskikkede til at styre en anden parts aktiver, der bruger deres magt på en uetisk eller ulovlig mode til at drage økonomisk fordel, eller at tjene deres egen-interesse på en anden måde, kaldes “betroede misbrug” eller “betroede svig.,”

Betroede Forsikring

En virksomhed kan sikre, at personer, der fungerer som tilsynsførende af en kvalificeret pensionsordning, såsom virksomhedens direktører, officerer, medarbejdere, og andre fysiske person, trustees.

Fiduciary ansvarsforsikring er beregnet til at udfylde de huller, der findes i traditionel dækning, der tilbydes gennem medarbejderydelser ansvar eller direktørs og officers politikker., Det giver økonomisk beskyttelse, når behovet for retssager opstår, på grund af scenarier som påstået forkert forvaltning af midler eller investeringer, administrative fejl eller forsinkelser i overførsler eller distributioner, en ændring eller reduktion af fordele, eller fejlagtig rådgivning omkring investeringsfordeling inden for planen.,

Investering Betroede Retningslinjer

som svar På behovet for vejledning til investering tilsynsførende, nonprofit grundlag for Lignende Undersøgelser, som blev etableret for at definere følgende forsigtige investeringer praksis:

Trin 1: Organisere

processen begynder med tilsynsførende at uddanne sig på de love og regler, der skal gælde for deres situationer. Når fiduciaries identificerer deres styrende regler, skal de derefter definere roller og ansvar for alle parter, der er involveret i processen., Hvis der anvendes investeringstjenesteudbydere, skal eventuelle serviceaftaler være skriftlige.

Trin 2: formalisere

formalisering af investeringsprocessen starter med at skabe investeringsprogrammets mål og målsætninger. Fiduciaries bør identificere faktorer som investeringshorisont, et acceptabelt risikoniveau og forventet afkast. Ved at identificere disse faktorer skaber fiduciaries en ramme for evaluering af investeringsmuligheder.,

Fiduciaries derefter nødt til at vælge passende aktivklasser, der vil gøre det muligt for dem at skabe en diversificeret portefølje gennem nogle forsvarlig metode. De fleste tilsynsførende gå om dette ved at anvende den moderne porteføljeteori (MPT), fordi MPT er en af de mest anerkendte metoder til oprettelse af investeringsporteføljer, der er målrettet en bestemt risiko/afkast-profil.

Endelig bør fiduciary formalisere disse trin ved at oprette en investeringspolitisk erklæring, der giver den detalje, der er nødvendig for at gennemføre en bestemt investeringsstrategi., Nu er fiduciary klar til at fortsætte med gennemførelsen af investeringsprogrammet, som identificeret i de to første trin.

Trin 3: Implement

implementeringsfasen er, hvor specifikke investeringer eller investeringsforvaltere vælges for at opfylde kravene beskrevet i investeringspolitikerklæringen. En due diligence-proces skal udformes til at evaluere potentielle investeringer. Due diligence – processen bør identificere kriterier, der anvendes til at evaluere og filtrere gennem puljen af potentielle investeringsmuligheder.,

implementeringsfasen udføres normalt med hjælp fra en investeringsrådgiver, fordi mange fiduciaries mangler dygtighed og / eller ressourcer til at udføre dette trin. Når en rådgiver bruges til at bistå i implementeringsfasen, skal fiduciaries og rådgivere kommunikere for at sikre, at der anvendes en aftalt due diligence-proces i udvælgelsen af investeringer eller ledere.

Trin 4: Monitor

det sidste trin kan være den mest tidskrævende og også den mest forsømte del af processen., Nogle fiduciaries føler ikke, hvor presserende det er at overvåge, hvis de fik de første tre trin korrekt. Fiduciaries bør ikke forsømme noget af deres ansvar, fordi de kunne være lige ansvarlige for uagtsomhed i hvert trin.

for at kunne overvåge investeringer proces, tilsynsførende skal med jævne mellemrum gennemgå rapporter om, at benchmark deres investeringer’ præstationer i forhold til de relevante indeks og peer-gruppen, og fastslå, om de investment policy statement-mål bliver opfyldt. Det er ikke nok at overvåge præstationsstatistikker.,

Fiduciaries skal også overvåge kvalitative data, såsom ændringer i organisationsstrukturen for investeringsforvaltere, der anvendes i porteføljen. Hvis investeringsbeslutningsmændene i en organisation er gået, eller hvis deres autoritetsniveau er ændret, skal investorer overveje, hvordan disse oplysninger kan påvirke den fremtidige præstation.

ud over resultatanmeldelser skal fiduciaries gennemgå udgifter, der er afholdt i implementeringen af processen. Fiduciaries er ikke kun ansvarlige for, hvordan midlerne investeres, men også for, hvordan midlerne bruges., Investeringsgebyrer har en direkte indvirkning på ydeevnen, og fiduciaries skal sikre, at gebyrer, der betales for investeringsstyring, er rimelige og rimelige.

Aktuelle Betroede Regler og Forskrifter

En Afdeling af Statskassen agentur, Office of the Comptroller of the Currency, er ansvarlig for at regulere federal besparelser foreninger og deres tillids-aktiviteter i USA Flere betroede opgaver i mange tilfælde kan være i konflikt med hinanden, et problem, der ofte opstår i forbindelse med ejendomsmæglere og advokater., To modsatrettede interesser kan i bedste fald afbalanceres; imidlertid, balanceringsinteresser er ikke det samme som at tjene en kundes bedste interesse.

Fiduciary certificeringer distribueres på statsniveau og kan tilbagekaldes af domstolene, hvis en person viser sig at forsømme deres opgaver. For at blive certificeret, en fiduciary er forpligtet til at bestå en eksamen, der tester deres viden om love, praksis, og sikkerhedsrelaterede procedurer, såsom baggrundskontrol og screening., Mens bestyrelsesfrivillige ikke kræver certificering, omfatter due diligence at sikre, at fagfolk, der arbejder på disse områder, har de relevante certificeringer eller licenser til de opgaver, de udfører.