zpráva je určitě dobrá pro Vanguard. Investoři přidali $134.3 miliardy na Vanguard ETF v prvních devíti měsících roku, podle ETFGI, nahoru 73% oproti předchozímu roku. To je široký vést nad soupeřem BlackRock (ticker: BLK) , který se v $106.3 miliard, State Street Global Advisors, který viděl příliv ve výši 21 miliard eur, a Invesco (IVZ), který se v $19.4 miliard.

Vanguard, trať z prvních devíti měsíců roku je mnohem větší než $119.3 miliard ETF příliv to viděl v roce 2019., Freddy Martino, mluvčí předvoje, říká, že Vanguard si udržuje svůj náskok v ETF.

ale značná část těchto přílivů ETF nejsou peníze, které jsou pro firmu nové. Vanguard má jedinečnou strukturu: jeho ETF jsou ve skutečnosti třídou akcií svých indexových podílových fondů. Zhruba 17% Vanguard ETF toky zatím v tomto roce, nebo $22,8 miliardy, přišel od lidí, pohybující se peníze z podílových fondů a ETF verze.

tyto toky, a Vanguard ETF příliv za devět měsíců ve výši 111,5 miliard—ještě před BlackRock, ale méně pohodlně., Naznačuje také, že příliv do indexových fondů Vanguard—podílových fondů i ETF—byl výrazně nižší než loni. Za prvních devět měsíců letošního roku Vanguard vzal ve výši 60,3 miliardy, nebo jen 47% z toho, co to udělal ve stejném období loňského roku.

„Předvoj byl brát peníze z jedné kapsy a dát ji do jiné,“ říká Ben Johnson, ředitel ETF výzkumu na Morningstar ., Vanguard má investory přimět, aby vyměnil jeho index podílových fondů Etf v posledních letech klesá úkor poměry pro ETF verze mnoha základních prostředků nižší než Admirál třídy akcií podílových fondů. (Admiral akcie vyžadují minimální investici $3,000 a mají nižší poměr nákladů než standardní akcie investorů Vanguard.)

například akcie Vanguard Total Stock Market Index fund Admiral shares (VTSAX) mají poměr nákladů 0,04%. Verze ETF, se symbolem ticker VTI, má poměr nákladů 0,03%. Díky tomu byla migrace „nevyhnutelná“, říká Johnson.,

Toto je první rok ve více než deset let, v níž více Vanguard index podílových fondů viděl odkupy než nákupy, s odtokem v celkové výši zhruba 71 miliard eur v prvních devíti měsících roku, podle analýzy Morningstar. Vzhledem k tomu, že 22,8 miliardy dolarů z toho šlo do ETF, 48 miliard skutečně odešlo.

tento trend začal, stejně jako tolik toho, co se stalo v roce 2020, v březnu. Když se trh rozpadl, investoři stáhli 16, 4 miliardy dolarů z indexových podílových fondů Vanguard.

jaké účty pro zbývající odliv indexových podílových fondů?, Johnson říká, že by to mohlo být klienti vybírat peníze, protože jsou v důchodu, nebo proto, že jsou negativně ovlivněny pandemie. Možná se někteří rozhodnou pro aktivní řízení, protože trhy se stávají volatilnějšími. Někteří možná zbohatli tak, že si berou peníze a dávají je třeba do private-equity fondů, které Vanguard letos začal nabízet.

Dan Wiener, investiční manažer, který je také redaktorem nezávislého poradce pro investory Vanguard, poznamenává, že podílové fondy jsou pro Vanguard stále důležitější než ETF. Vanguard má $1.,4 biliony ve svých ETF, ale má 6,4 bilionu dolarů v celkových aktivech, včetně 1,6 bilionu dolarů v aktivně spravovaných fondech.

“ kategoricky bych neřekl, že ETF byly výrazným úspěchem, s výjimkou trhu ETF,“ říká Wiener. Například, když poukazuje na Vanguard Small-Cap ETF (VB), které má 13 miliard dolarů v aktivech, zatímco čtyři třídy akcií otevřený podílový fond $61 miliard. „Pro typické Vanguard investor, který vyrůstal s open-končí, a to i pro mnoho institucí, v mnoha případech otevřené-končí vyhrát.,“

stále to znamená pokračující kulturní změnu v předvoji, jehož nízkonákladová výhoda je narušena pokroky v technologii, konsolidaci průmyslu a zvýšené konkurenci. Klienti firmy se také změnili: aby kompenzovali, tlačili na to, aby se zapojili do finančních zprostředkovatelů i do ETF. „Vanguard se vyvíjí tak, aby se více orientoval na marketing,“ říká Wiener.,

Investoři stále potřebují vzájemné fondy pro jejich 401(k) plány odchodu do důchodu, většina z nich nemají Etf, protože je to příliš těžké k účtu pro investice, které obchodují více než jednou denně. ETF také neumožňují částečné nákupy akcií, což komplikuje nákupy zaměstnanců. To by mohlo pomoci zastavit trend.,

Opravdu, Vanguard Martino poukazuje na to, že podíl 401(k) plány, které nabízejí indexové fondy a cílové datum fondů zvyšoval a v průběhu posledních deseti let, zatímco podíl účastníků, které používají cílové datum fondů—klíčovým zdrojem poptávky po index podílových fondů—má také neustále zvyšuje. „v konečném důsledku jde o investiční vozidlo, které nejlépe vyhovuje potřebám investorů,“ říká. „Je to přesně v souladu s hlavními principy Vanguard.“

Napište Leslie P. Norton na [email protected]