alla företag förvärvar eller utvecklar en viss nivå av tillgångar. Vissa företag kan inneha fastigheter och / eller äga de byggnader och fabriker där de är verksamma.
andra kan ha lager av produkter eller utrustning, och andra kan fortfarande äga andra dotterbolag. En fråga som värdeorienterade handlare försöker svara är ” hur högt värdesätter marknaden dessa tillgångar?,”
komponenter i Price to Book Ratio (P/BV)
” bokfört värde ” definieras som ett företags substansvärde och beräknas genom att lägga upp totala tillgångar och subtrahera skulder. Bokfört värde per aktie erhålls genom att det bokförda värdet divideras med antalet utestående aktier. Detta kan ses som det belopp som aktieägarna teoretiskt skulle få per aktie om företaget gick ur drift och alla tillgångar likviderades.
förhållandet ”pris/bokfört värde” (P / BV) beräknas genom att dividera priset på en aktieandel med det bokförda värdet per aktie., Så om ett företag har $ 100 miljoner dollar i nettotillgångar och 10 miljoner aktier utestående, är det bokförda värdet för det företaget $10 A-aktier ($100 miljoner i tillgångar / 10 miljoner aktier). Om aktiekursen står på $ 20 en aktie är priset till bokfört värde förhållandet 2,0 ($20 pris dividerat med $ 10 bokfört värde). Om aktiekursen därefter stiger till $ 30 en aktie, skulle P / BV vara 3.0.
vilka handlare letar efter
vissa lager har en tendens att handla på en relativt låg P/BV-nivå. Andra har en historia av handel på mycket högre P / BV-nivåer., Som ett resultat är det inte alltid möjligt att titta på ett givet företags nuvarande P/BV och anser att det är ”högt” eller ”lågt”.”Därför är det vanligtvis bäst att jämföra ett företags nuvarande P / BV med sitt eget historiska sortiment för att få ett historiskt perspektiv.
på samma sätt handlar lagren i vissa industrigrupper som tillverkning, vanligtvis med relativt låga P / BV-förhållanden. Detta kan delvis bero på det faktum att tillverkningsföretag tenderar att äga en hel del hårda tillgångar som utrustning och byggnader., Utrustning och maskiner kommer vanligtvis inte att växa i värde över tiden och kan i själva verket avskrivas i värde. Byggnader kan växa i värde men tenderar att göra det långsamt över tiden.
lagren i vissa andra industrigrupper, såsom tekniklager, handlar vanligtvis med relativt höga P / BV-förhållanden. Detta kan delvis bero på uppfattningen att en banbrytande teknik kan tillåta tech företag att utöka sina inkomster mycket snabbt.
så det kan också vara bra att jämföra ett visst företags nuvarande P / BV med det genomsnittliga P / BV för aktier i samma industrigrupp., Allt detta sagt kommer vissa handlare som fokuserar på värdefaktorer för att välja aktier att börja sin sökning genom att fokusera på aktier som för närvarande handlar under bokfört värde, dvs vid aktier med en P/BV under 1.00. Den underliggande teorin är att börja med att leta efter aktier som gör att du kan köpa $ 1 värde av tillgångar för mindre än $1.
vilka handlare ser ut för
Ibland drabbas företag av allvarliga olyckor., Om deras produkt blir föråldrad, eller de förlorar mycket pengar på ett företag som de har förvärvat, eller en konkurrent lanserar en ny produkt som tar en stor del av sin marknadsandel, kan ett företags verksamhet gå söderut snabbt och dramatiskt. Generellt kommer företagets lager ofta att följa när handlare försöker bedöma det sanna värdet. När detta händer kan ett lager plötsligt verkar vara mycket billigt baserat på dess kraftigt lägre P/BV. Om det sker en betydande förändring av den underliggande affärsmodellen får dock beståndet inte vara så undervärderat som P/BV föreslog., Denna situation kallas ofta som en ”värdefälla”, där ett företag verkar vara undervärderat men är verkligheten investerare har helt enkelt ännu inte erkänt den underliggande negativa förändringen i bolagets fundamenta.
På samma sätt, eftersom aktiekurserna kan flytta till ytterligheter, är det möjligt för ett lager att falla till en extremt undervärderad nivå och sedan stanna där under en längre tid.
på den andra änden av spektrumet, när P / BV för ett lager når en betydligt högre nivå än beståndet har upplevt i det förflutna kan det signalera överflöd hos handlarna., Detta kan ofta fungera som ett varningstecken på att beståndet är övervärderat. Ändå, kom ihåg att bara för att en aktie sport en högre än normalt P / BV, detta betyder inte nödvändigtvis att det inte kommer att fortsätta att avancera eller att en kraftig prisnedgång är nära förestående. Ett lager med hög P / BV kan innebära att investerare förutser en stark resultattillväxt jämfört med resten av branschen.
sammanfattning
för att kunna använda P / BV-förhållandet för att bedöma hur övervärderad eller undervärderad ett lager kan vara, måste du jämföra den nuvarande P / BV med något annat., Dessa kan inkludera företagets historiska P / BV eller P / BV-förhållanden för kamrater i branschen. Om det aktuella värdet är extremt högt eller lågt av det historiska intervallet för det beståndet kan du kanske ange ett lager som över eller undervärderat.