Co To jest rentowność Skarbu Państwa?
Patrząc w inny sposób, dochód Skarbu Państwa jest efektywną stopą procentową, którą rząd USA płaci za pożyczenie pieniędzy na różne okresy czasu.
rentowność skarbu państwa nie wpływa tylko na to, ile rząd płaci za pożyczkę i ile zarabiają inwestorzy kupując obligacje rządowe., Wpływają one również na stopy procentowe, które osoby fizyczne i firmy płacą za pożyczenie pieniędzy na zakup nieruchomości, pojazdów i sprzętu. Kapitalizacja Skarbu Państwa również mówi nam, co inwestorzy czują o gospodarce. Im wyższe zyski w 10 -, 20-i 30-letnich skarbach, tym lepsze perspektywy gospodarcze.
zrozumienie rentowności Skarbu Państwa
zrozumienie rentowności Skarbu Państwa
gdy Stany Zjednoczone, rząd musi zebrać kapitał na pozyskiwanie projektów, takich jak budowa nowej infrastruktury, emituje instrumenty dłużne za pośrednictwem Skarbu Państwa USA. Rodzaje instrumentów dłużnych emitowanych przez rząd obejmują weksle skarbowe (t-bills), weksle skarbowe (t-notes) i obligacje skarbowe (t-bonds), które mają różne terminy zapadalności do 30 lat. Obligacje typu T są obligacjami krótkoterminowymi, które dojrzewają w ciągu roku, obligacje typu t mają terminy zapadalności 10 lat lub mniej, a obligacje typu T są obligacjami długoterminowymi, które oferują terminy zapadalności 20 i 30 lat.,
kluczowe zwroty na wynos
- rentowność skarbu państwa jest stopą procentową, którą rząd USA płaci za pożyczenie pieniędzy na różne okresy czasu.
- każdy ze skarbowych papierów wartościowych (t-bonds, t-bills I T-notes) ma inną rentowność; długoterminowe Papiery wartościowe mają zwykle wyższą rentowność niż krótkoterminowe papiery skarbowe.
- stopy kapitalizacji odzwierciedlają nastawienie inwestorów do gospodarki; im wyższe stopy kapitalizacji instrumentów długoterminowych, tym bardziej optymistyczne perspektywy.,
czynniki, które napędzają rentowność Skarbu Państwa
są uważane za inwestycję o niskim ryzyku, ponieważ są poparte pełną wiarą i kredytem rządu USA. Inwestorzy, którzy kupują te skarbce, pożyczają rządowe pieniądze. Rząd z kolei wypłaca tym obligatariuszom odsetki jako rekompensatę za udzieloną pożyczkę. Płatności odsetkowe, znane jako kupony, stanowią koszt zaciągnięcia pożyczki na rzecz rządu., Stopa zwrotu lub rentowności wymagana przez inwestorów do pożyczania pieniędzy rządowi zależy od podaży i popytu.
obligacje skarbowe są emitowane z wartością nominalną i stałą stopą procentową i są sprzedawane na aukcji początkowej lub na rynku wtórnym oferentowi, który złożył najwyższą ofertę.
gdy istnieje duże zapotrzebowanie na papiery wartościowe, cena jest licytowana poza jej wartością nominalną i handluje z premią. Obniża to zysk, który inwestor otrzyma, ponieważ rząd spłaca wartość nominalną instrumentu tylko w dniu zapadalności., Na przykład inwestor, który kupi obligację za 10 090 USD, zostanie zwrócony tylko wartości nominalnej 10 000 USD w momencie jej zapadalności. Gdy dochody Skarbu Państwa spadają, spada również oprocentowanie kredytów dla konsumentów i przedsiębiorstw.
jeśli popyt na skarby jest niski, rentowność Skarbu wzrasta, aby zrekompensować niższy popyt. Gdy popyt jest niski, inwestorzy są skłonni zapłacić tylko kwotę poniżej wartości nominalnej. Zwiększa to zysk dla inwestora, ponieważ może on nabyć obligację z dyskontem i zostać spłacony w pełnej wartości nominalnej w dniu zapadalności., Gdy dochody Skarbu Państwa rosną, stopy procentowe w gospodarce również rosną, ponieważ rząd musi płacić wyższe stopy procentowe, aby przyciągnąć więcej nabywców w przyszłych aukcjach.
rentowność skarbu może wzrosnąć, jeśli Rezerwa Federalna zwiększy swój cel dla stopy funduszy federalnych (innymi słowy, jeśli zaostrzy politykę pieniężną), lub nawet jeśli inwestorzy po prostu oczekują, że stopa funduszy federalnych wzrośnie.
każdy z papierów skarbowych ma inny zysk. W normalnych okolicznościach długoterminowe papiery skarbowe mają wyższą rentowność niż krótkoterminowe papiery skarbowe., Ponieważ terminy zapadalności bonów skarbowych są bardzo krótkie, zazwyczaj oferują one najniższą rentowność w porównaniu z obligacjami typu T i obligacjami typu T. Od lutego 7, 2020, rentowność Skarbu Państwa na 3-miesięcznym rachunku T wynosi 1,56%; 10-letnia Nota wynosi 1,59%, a 30-letnia Obligacja wynosi 2,05%. Skarbiec USA publikuje zyski dla wszystkich tych papierów wartościowych codziennie na swojej stronie internetowej.
gdy krótkoterminowe stopy procentowe długu stają się wyższe niż długoterminowe stopy zadłużenia, sytuacja jest scharakteryzowana jako odwrócona krzywa rentowności.,
rentowność bonów skarbowych
podczas gdy obligacje skarbowe i obligacje oferują obligatariuszom płatności kuponowe, T-bill jest podobny do obligacji zerokuponowych, które nie mają płatności odsetek, ale są emitowane z dyskontem do wartości nominalnej. Inwestor kupuje rachunek na aukcji tygodniowej po cenie niższej niż wartość nominalna i wykupuje go w terminie zapadalności na wartość nominalną. W tym przypadku różnica między ceną aukcyjną a wartością nominalną to odsetki, które można wykorzystać do obliczenia rentowności Skarbu Państwa., Departament Skarbu stosuje dwie metody obliczania rentowności bonów T o terminach zapadalności krótszych niż rok: metodę dyskontową i metodę inwestycyjną.
w metodzie dyskontowej obliczany jest zwrot jako procent wartości nominalnej, a nie wartości zakupu. Na przykład inwestor, który kupi 90-dniowy T-bill za 9800 USD za 10 000 USD, uzyska zysk w wysokości:
Dyskont Yield = x (360/91) = 7.,91%
w metodzie rentowności inwestycji rentowność skarbu państwa jest obliczana jako procent ceny zakupu, a nie Wartość nominalna. W powyższym przykładzie rentowność w tej metodzie wynosi:
rentowność inwestycji = x (365/91) = 8,19%
należy zauważyć, że liczba dni w roku stosowana w obu metodach jest inna. W metodzie dyskontowej stosuje się 360, czyli liczbę dni używanych przez banki do ustalania krótkoterminowych stóp procentowych. Zysk z inwestycji wykorzystuje liczbę dni w roku kalendarzowym, która wynosi 365 lub 366., Biorąc pod uwagę, że cena zakupu bonu skarbowego jest zawsze niższa niż wartość nominalna, metoda dyskontowa ma tendencję do zaniżania rentowności.
rentowność obligacji skarbowych i obligacji skarbowych
stopa zwrotu dla inwestorów posiadających obligacje skarbowe i obligacje skarbowe obejmuje płatności kuponowe, które otrzymują półrocznie oraz wartość nominalną obligacji, które są spłacane w terminie zapadalności. Obligacje typu T i obligacje mogą być kupowane po cenie nominalnej, z dyskontem lub z premią, w zależności od popytu i podaży tych papierów wartościowych na aukcji lub na rynkach wtórnych., Jeśli Skarbiec jest zakupiony na par, to jego zysk jest równy jego kurs kuponu; jeśli z dyskontem, zysk będzie wyższy niż kurs kuponu, a zysk będzie niższy niż kurs kuponu, jeśli zostanie zakupiony na premię.,
wzór obliczania rentowności obligacji i obligacji utrzymywanych do terminu zapadalności wynosi:
rentowność skarbu państwa = ÷
gdzie C= kurs kuponu
FV = wartość nominalna
PP = cena zakupu
T = czas do terminu zapadalności
zysk z 10-letniego notowania z 3% kuponem zakupionym za premię za 10 300 USD i utrzymywanym do terminu zapadalności wynosi: