w miarę nasilania się napięć między USA a Chinami—w związku z handlem, Hongkongiem, Tajwanem, a nawet Tiktokiem—urzędnicy wyrazili obawy, że Pekin może wykorzystać swoje zapasy amerykańskich obligacji skarbowych do destabilizacji gospodarki USA i nacisku na Waszyngton, aby wycofał się. Zaniepokojeni są też zwykli ludzie: w badaniu Pew Research Center z 2018 r. zadłużenie Ameryki wobec Chin było największym problemem wśród respondentów w USA, a 89% twierdzi, że problem był „bardzo poważny.,”
istnieje wiele obaw, zamieszania i błędnego zrozumienia, dlaczego USA są zadłużone wobec Chin i co by się stało, gdyby Chiny to zgłosiły. Quartz ma odpowiedzi na najczęściej zadawane pytania dotyczące długu USA wobec Chin poniżej.
czym jest dług USA i dlaczego inne kraje go posiadają?
aby sfinansować stale rosnące wydatki, rząd federalny USA emituje obligacje i inne instrumenty dłużne, zwane skarbowymi papierami wartościowymi, które instytucje i inne kraje mogą kupić., Tak więc „dług Amerykański” potocznie odnosi się do wartości niespłaconych papierów skarbowych, które rząd federalny wydał na finansowanie swojego budżetu.
posiadacze US Treasurys otrzymują odsetki dwa razy w roku. Kiedy obligacje dojrzewają, co oznacza, że osiągną termin ważności, ich właściciel otrzymuje zwrot w całości.
to zupełnie normalne, że kraje kupują zadłużenie innych krajów. Większość rządów nie zwleka z długami, więc jest to aktywa o niskim ryzyku., Jednak nie wszystkie obligacje rządowe rodzą się równe: Niektóre są uważane za bezpieczniejsze od innych, na podstawie mieszanej percepcji rynku, łatwości ich kupna i sprzedaży oraz czynników takich jak rating kredytowy danego kraju.
fakt, że Chiny posiadają dużo długu USA ma sens. To druga co do wielkości gospodarka na świecie. Ma ogromną nadwyżkę handlową z Waszyngtonem, co oznacza, że eksportuje więcej do USA niż importuje z USA. Więc może użyć rezerwy dolarów amerykańskich, aby kupić skarby.
, Powiedzmy więc, że Chiny chciały, aby ich eksport był tańszy, a zatem Juana słabszy. Może kupić Amerykańskie skarbce, aby zwiększyć wartość dolara amerykańskiego. To był poważny strach przed prezydentem USA Donaldem Trumpem i na początku tego roku, Pekin i Waszyngton uzgodniły w pierwszej fazie swojej umowy handlowej (pdf, str. 5-1), aby „powstrzymać się od konkurencyjnej dewaluacji i ukierunkowania kursów walut do celów konkurencyjnych.,- Ale Chiny wydają się robić to mniej niż prezydent myśli, że robi; podczas gdy względna wartość juana może spaść, istnieje duża różnica między dewaluacją waluty a manipulacją walutą.
ile długu USA posiada Chiny?
podczas pandemii Covid-19 zadłużenie narodowe USA wzrosło i wynosi obecnie około 26 bilionów dolarów. Tak, to dużo—najbardziej na świecie, w kategoriach nominalnych. Większość z nich należy do podmiotów krajowych, zarówno konsumentów, banków, jak i instytucji, takich jak Rezerwa Federalna. Inwestorzy zagraniczni-głównie rządy lub banki centralne-posiadają 6,13 biliona dolarów amerykańskich obligacji skarbowych., Z tego, chiny kontynentalne rzekomo posiadają 1,1 biliona dolarów.
ale ten numer Nie opowiada całej historii. Po pierwsze, nie liczy się inwestorów z Hongkongu, Specjalnego Regionu Administracyjnego Chin, który jest piątym co do wielkości posiadaczem amerykańskiego długu. Po drugie, nie bierze się pod uwagę faktu, że Chiny kupują skarbowe papiery wartościowe za pośrednictwem rachunków powierniczych w Belgii, dziesiątym co do wielkości posiadaczu amerykańskiego długu, a potencjalnie także w innych krajach.
w 2007 roku ówczesna kandydatka na prezydenta Hillary Clinton słynnie określała Chiny jako „bankiera Ameryki”.,”
co się stanie, jeśli Chiny wezmą dług w USA?
jest kilka rzeczy, które Pekin mógłby zrobić, gdyby chciał zdestabilizować gospodarkę USA, ale obie byłyby kosztem.
Według Center for Strategic& International Studies (CSIS), „nawet jeśli Chiny chciały „wezwać” swoje pożyczki, stosowanie kredytu jako środka przymusu jest skomplikowane i często mocno ograniczone.”Ponieważ Amerykańskie Skarbce są bardzo poszukiwane, prawdopodobnie byłoby wielu nabywców, gdyby Pekin zdecydował się sprzedać., W rzeczywistości w 2015 r. Chiny sprzedały około 180 miliardów dolarów obligacji skarbowych i, jak donosił wówczas Bloomberg, ” rynek ledwo zareagował.”Sam Trump powiedział, że „wcale się tym nie martwi.”
Ale USA stale emituje nowe obligacje, zanim stare dojrzeją do refinansowania długu. A jeśli Chiny zdecydują się na sprzedaż i nie będzie wystarczającego popytu, Rezerwa Federalna-która posiada 2,3 biliona dolarów długu USA-lub inne duże banki centralne, takie jak Bank Japonii, mogą wkroczyć, aby utrzymać stopy procentowe w dół.,
Doprowadziłoby to do destabilizacji rynków, ale również zaszkodziłoby Chinom, które są głównym światowym eksporterem.
„Urzędnicy szybko odrzucili ten pomysł., „Pełna wiara & kredyt na zadłużenie w USA jest sacrosanct”, powiedział dyrektor National Economic Council Larry Kudlow Politico. „I tak jest niezawodna Waluta jako światowa waluta rezerwowa. Kropka. Kropka.”
czym jest chińska strategia „pułapki zadłużenia”?
niektóre obawy związane z utrzymaniem przez Chiny dużego długu USA mogą wynikać z reputacji kraju za angażowanie się w ” dyplomację pułapki zadłużenia.,”Jak Quartz donosił wcześniej:
nazwa pojawiła się w tytule analizy z 2017 roku przez indyjskiego komentatora strategicznego, który twierdził, że Chiny oferują finansowanie dla projektów unsound w celu zabezpieczenia chińskiego dostępu do zasobów lub rynków lokalnych, zamiast pomagać lokalnym gospodarkom, a w rezultacie ” kraje stają się usidlone w pułapce zadłużenia, która pozostawia je podatne na wpływy Chin.,”
często pojawia się to w ostatnich latach w kontekście projektów infrastrukturalnych w krajach rozwijających się finansowanych w ramach chińskiej inicjatywy Pasa i dróg.
ale podczas gdy USA z pewnością opiera się na Chinach, aby kupić wiele amerykańskich skarbów, zasadniczo pożyczając mu pieniądze, Chiny nie dają USA pożyczki w sposób, w jaki bank by to zrobił—to kupuje zadłużenie USA na rynkach finansowych. W rzeczywistości gospodarki obu krajów są wysoce współzależne.