Som spenninger eskalere mellom USA og Kina—over-handel, Hong Kong, Taiwan, og selv TikTok—tjenestemenn har uttrykt bekymring for at Beijing kan bruke sin beredskapslager av AMERIKANSKE statsobligasjoner for å destabilisere den AMERIKANSKE økonomien og press Washington til å slakke ned. Vanlige folk er bekymret for: I en 2018 Pew Research Center undersøkelsen, usas gjeld til Kina var det topp bekymring blant respondentene i USA, med 89% som sier problemet var «svært alvorlig.,»

Det er mye frykt, forvirring, og misapprehension om hvorfor USA er i gjeld til Kina og hva som hva som ville skje hvis Kina skulle kaller det på. Kvarts har svar på de vanligste spørsmålene om usas gjeld til Kina nedenfor.

Hva er usas gjeld, og hvorfor andre land eier den?

for Å finansiere sin stadig økende utgifter, den AMERIKANSKE føderale regjeringen problemer obligasjoner og andre gjeldsinstrumenter, kjent som Egne verdipapirer, som institusjoner og andre land kan kjøpe., Så, «OSS gjeld» på folkemunne refererer til verdien av utestående Egne verdipapirer at regjeringen har utstedt for å finansiere sitt budsjett.

Innehavere av OSS Treasurys motta renter to ganger i året. Når obligasjoner modne, noe som betyr at de nå sine utløpsdato, deres eier får betalt tilbake i sin helhet.

Det er helt normalt for land til å kjøpe andre lands gjeld. De fleste regjeringer ikke misligholde sin gjeld, slik at det er en lav-risiko eiendelen til å holde., Men ikke alle statsobligasjoner er født like: Noen er ansett som tryggere enn andre, basert på en blanding av markedet persepsjon, hvor lett de er å kjøpe og selge, og faktorer som en landets kredittverdighet.

Det faktum at Kina eier mange av OSS gjeld fornuftig. Det er den nest største økonomien i verden. Det har et enormt handelsoverskudd med Washington, betyr det eksporterer mer til OSS enn det importerer fra OSS. Så det kan bruke dens forbeholder OSS dollar for å kjøpe Treasurys.

Kina kan også bruke valutareservene til å påvirke verdien av sin valuta., Så, la oss si at Kina ville ha sin eksport til å bli billigere, og derfor yuan å være svakere. Det kunne kjøpe OSS Treasurys til å øke verdien av den AMERIKANSKE dollaren. Det er blitt en stor frykt for usas president, Donald Trump og tidligere i år, Beijing og Washington avtalt i fase én av deres handel avtale (pdf-side. 5-1) for å «avstå fra competitive devaluations og målretting av exchange priser for konkurrerende formål.,»Men i Kina ser ut til å gjøre dette mindre enn president mener det ikke; mens yuan er relative verdien kan falle, det er en stor forskjell mellom valuta devaluering og valuta manipulation.

Hvor mye usas gjeld, har Kina egen?

Den AMERIKANSKE statsgjelden har vokst i løpet av de Covid-19 pandemi, og er nå omtrent $26 milliarder. Ja, det er mange—de fleste i verden, i nominelle termer. Det meste av det som er eid av innenlandske aktører, enten som forbrukere, banker, eller institusjoner som Federal Reserve. Utenlandske investorer—for det meste myndigheter eller sentralbanker—hold $6.13 billioner av AMERIKANSKE statsobligasjoner., Av det, er fastlands-Kina angivelig eier $1.1 billioner.

Men det nummeret ikke fortelle hele historien. For det første, det teller ikke investorer fra Hong Kong, er en spesiell administrativ region i Kina, som er den femte største innehaveren av OSS gjeld. For det andre tar ikke hensyn til det faktum at Kina kjøper Egne verdipapirer gjennom tilsyns-kontoer i Belgia, den 10. største innehaveren av usas gjeld, og potensielt andre land også.

I 2007, da presidentkandidat Hillary Clinton kjent referert til Kina som usas «bankers.,»

Hva vil skje hvis Kina samtaler OSS i gjeld?

Det er et par ting Beijing kan gjøre hvis man ønsket å destabilisere den AMERIKANSKE økonomien, men begge ville komme til en kostnad.

for det Første, det kunne selge sine Treasurys. I henhold til Senter for Strategiske & International Studies (CSIS), «selv om Kina ønsket å ‘samtale’ lån, bruk av kreditt som en tvangsmulkt tiltaket er komplisert og ofte sterkt begrenset.»Etter OSS Treasurys er svært ettertraktet, ville det trolig være nok av kjøpere hvis Beijing bestemte seg for å selge., Faktisk, i 2015, Kina selges rundt $180 milliarder kroner av Egne obligasjoner og, som Bloomberg rapporterte den gang, «markedet reagerte knapt.»Trump selv sa han «ikke bekymret for om det i det hele tatt.»

Kina kan også la sin AMERIKANSKE Treasurys modne og ikke fornye dem. Men de OSS stadig nye problemer obligasjoner før de gamle modne til å refinansiere sin gjeld. Og hvis Kina bestemte seg for å selge, og det var ikke nok etterspørsel, Federal Reserve—som eier $2.3 milliarder av OSS gjeld—eller andre store sentralbankene som Bank of Japan kan gå inn for å holde renten nede.,

Kina kan selge mye av sin Treasurys plutselig og uten forvarsel, og det ville ta tid for Federal Reserve eller utenlandske investorer til trinn i. Dette ville destabilisere den markeder, men også vondt Kina, som er en stor global eksportør.

I April, Washington Post kjørte en historie som tyder på at Trump-administrasjonen hadde diskutert «har Usa avbryte en del av sin gjeld forpliktelser til Kina.»Tjenestemenn raskt avvist ideen., «Full tillit & kreditt av usas gjeld er hellig,» National Economic Council direktør Larry Kudlow fortalte Politisk. «Og så er pålitelig valuta som verdens reservevaluta. Periode. Punktum.»

Hva er Kinas «gjeld trap’ strategi?

Noen av angst rundt Kina holder mange av OSS gjeld kan stamme fra landets rykte på seg for å engasjere seg i «gjeld-felle diplomati.,»Som Kvarts har rapportert før:

navnet dukket opp i tittelen på en 2017 analyse av en Indisk strategiske kommentator som hevdet Kina var tilbyr finansiering for usunt prosjekter for å sikre Kinesisk tilgang til ressurser eller lokale markeder, snarere enn å hjelpe lokale økonomier, og som et resultat av «land blir fanget inn i en gjeld felle som gjør dem sårbare for Kinas innflytelse.,»

Dette har kommet opp ofte i de siste årene i sammenheng med infrastruktur-prosjekter i utviklingsland finansiert gjennom Kinas Belte og Veien Initiativ.

Men mens USA sikkert er avhengig av Kina for å kjøpe en masse av OSS Treasurys, i hovedsak gir det penger, Kina er ikke å gi OSS et lån måten en bank ville—det er å kjøpe OSS gjeld på finansmarkedene. Realiteten er at begge lands økonomier er svært avhengige av hverandre.