Che cosa sono i rapporti di capitalizzazione?

I rapporti di capitalizzazione sono indicatori che misurano la percentuale di debito nella struttura del capitale di una società. Sono tra i rapporti di debito più significativi utilizzati per valutare la salute finanziaria di un’azienda.

I rapporti di capitalizzazione includono il rapporto debito / patrimonio netto, il rapporto debito / capitalizzazione a lungo termine e il rapporto debito / capitalizzazione totale. La formula per ciascuno di questi rapporti è:

I rapporti di capitalizzazione sono noti anche come rapporti di leva.,

Comprendere i rapporti di capitalizzazione

Fondamentalmente, i rapporti di capitalizzazione trattano il modo in cui un’azienda raccoglie denaro o capitale. Debito e patrimonio netto sono i due metodi principali che una società può utilizzare per finanziare le sue operazioni.

Il debito ha alcuni vantaggi. I pagamenti di interessi sono deducibili dalle tasse. Anche il debito non diluisce la proprietà dell’azienda come l’emissione di azioni aggiuntive. Quando i tassi di interesse sono bassi, l’accesso ai mercati del debito è facile e c’è denaro disponibile per prestare. Il debito può essere a lungo termine oa breve termine e può consistere in prestiti bancari dell’emissione di obbligazioni., L’equità può essere più costosa del debito. L’aumento di capitale aggiuntivo emettendo più azioni può diluire la proprietà nella società.

D’altra parte, l’equità non deve essere restituita. Una società con troppo debito può trovare la sua libertà di azione limitata dai suoi creditori e/o avere la sua redditività ferito da alti pagamenti di tassi di interesse. Il peggiore di tutti gli scenari è avere difficoltà a soddisfare le passività operative e di debito in tempo durante le condizioni economiche avverse., Infine, una società in un business altamente competitivo, se zoppicando da alto debito, troverà i suoi concorrenti approfittando dei suoi problemi per afferrare più quota di mercato.

Tipi di rapporti di capitalizzazione

Esaminiamo più da vicino i tre rapporti di capitalizzazione.,

Rapporto debito / Patrimonio netto

Calcolato dividendo il totale delle passività della società per il patrimonio netto, il rapporto debito / patrimonio mette a confronto le obbligazioni totali di una società con la quota di proprietà totale dei suoi azionisti. Questa è una misura della percentuale del bilancio della società che è finanziato da fornitori, istituti di credito, creditori e debitori rispetto a ciò che gli azionisti hanno impegnato. Come formula:

Il rapporto debito / patrimonio netto fornisce un punto di vista sulla posizione di leva finanziaria di una società, in quanto confronta le passività totali con il patrimonio netto. Una percentuale inferiore significa che una società utilizza meno leva e ha una posizione azionaria più forte. Tuttavia, va tenuto presente che questo rapporto non è una pura misurazione del debito di una società perché include le passività operative come parte delle passività totali.,

Rapporto debito / capitalizzazione a lungo termine

Il rapporto debito / capitalizzazione a lungo termine, una variazione del tradizionale rapporto debito / patrimonio netto, mostra la leva finanziaria di un’impresa. Viene calcolato dividendo il debito a lungo termine per il capitale totale disponibile (debito a lungo termine, azioni privilegiate e azioni ordinarie)., Come formula:

Debito a lungo termine in capitalizzazione = Debito a lungo termine/(debito a lungo termine + patrimonio netto)

Contrariamente alla comprensione intuitiva, l’utilizzo del debito a lungo termine può aiutare a ridurre il costo totale del capitale di un’azienda, poiché i creditori non condividono profitti o apprezzamento delle azioni. Debito a lungo termine può essere utile se una società prevede una forte crescita e ampi profitti permettendo on-time rimborsi del debito. D’altra parte, il debito a lungo termine può imporre grandi sforzi finanziari alle aziende in difficoltà e possibilmente portare all’insolvenza.,

Total Debt to Capitalization Ratio

Il total debt to capitalization ratio misura l’ammontare totale del debito aziendale in essere (sia a lungo termine che a breve termine) in percentuale della capitalizzazione totale dell’azienda.

La formula per il debito totale in capitalizzazione è la seguente:

Esempio di rapporti di capitalizzazione

Diversi rapporti possono produrre risultati diversi, anche per la stessa azienda.

Consideriamo una società con debito a breve termine di $5 milioni, debito a lungo termine di million 25 milioni e patrimonio netto di shareholders 50 milioni.,

Significato dei rapporti di capitalizzazione

Mentre un alto rapporto di capitalizzazione può aumentare il rendimento del capitale proprio a causa dello scudo fiscale del debito, una percentuale più elevata di debito aumenta il rischio di fallimento per una società.

Tuttavia, il livello accettabile di rapporti di capitalizzazione per un’azienda dipende dal settore in cui opera., Le aziende in settori come le utility, le pipeline e le telecomunicazioni—che sono ad alta intensità di capitale e hanno flussi di cassa prevedibili—avranno in genere rapporti di capitalizzazione sul lato più alto. Al contrario, le società con relativamente poche attività che possono essere costituite in garanzia, in settori come la tecnologia e il retail, avranno livelli di debito più bassi e quindi rapporti di capitalizzazione più bassi.

Il livello accettabile di debito per una società dipende dal fatto che i suoi flussi di cassa siano adeguati al servizio di tale debito., L’interest coverage ratio, un altro popolare leverage ratio, misura il rapporto tra gli utili di una società prima di interessi e imposte (EBIT) e i suoi interessi passivi. Un rapporto di due, per esempio, indica la società genera $2 per ogni dollaro in interessi passivi.

Come per tutti i rapporti, i rapporti di capitalizzazione di un’azienda devono essere monitorati nel tempo per identificare se sono stabili. Dovrebbero anche essere confrontati con rapporti simili di società peer, per accertare la posizione di leva della società rispetto ai suoi pari.,