Deficit (o eccedenze)

Per un dato anno, il deficit di bilancio federale è la quantità di denaro che il governo federale spende (noto anche come esborsi) meno la quantità di denaro che raccoglie dalle tasse (noto anche come ricavi). Se il governo raccoglie più entrate di quelle che spende in un dato anno, il risultato è un surplus piuttosto che un deficit. L’anno fiscale 2019 deficit di bilancio è stato di billion 984 miliardi (4.,6 per cento del prodotto interno lordo, o PIL) — giù significativamente dai livelli che ha raggiunto nella Grande recessione e le sue immediate conseguenze, ma superiore al suo recente 2015 punto basso, 2.4 per cento del PIL.

Quando l’economia è debole, i redditi delle persone diminuiscono, quindi il governo raccoglie meno entrate fiscali e spende di più per programmi di rete di sicurezza come l’assicurazione contro la disoccupazione. Questo è uno dei motivi per cui i deficit in genere crescono (o le eccedenze si restringono) durante le recessioni. Al contrario, quando l’economia è forte, i deficit tendono a ridursi (o le eccedenze crescono).,

Le recessioni non sono le uniche cause di deficit. Un governo può anche affrontare un deficit strutturale, o uno che esiste anche quando l’economia sta operando a pieno regime, con alta occupazione.

Gli economisti ritengono generalmente che gli aumenti del deficit derivanti da una recessione economica svolgano un benefico ruolo di “stabilizzazione automatica”, contribuendo a moderare la gravità della recessione attenuando il calo della domanda complessiva dei consumatori., Al contrario, quando il governo gestisce deficit strutturali e prende in prestito grandi quantità di denaro anche in tempi economici buoni, è più probabile che il prestito abbia effetti dannosi sui mercati del credito privato e danneggi la crescita economica a lungo termine.

Debito

A differenza del deficit, che spinge la quantità di denaro che il governo prende in prestito in ogni singolo anno, il debito è la quantità cumulativa di denaro che il governo ha preso in prestito in tutta la storia della nostra nazione. Quando il governo gestisce un deficit, il debito aumenta; quando il governo gestisce un surplus, il debito si restringe.,

Le due misure più comuni del debito sono:

• Il debito pubblico (a volte chiamato debito netto) misura l’indebitamento del governo dal settore privato (comprese banche e investitori) e dai governi stranieri. Alla fine di 2019, il debito detenuto dal pubblico era trillion 16.8 trilioni.
• Il debito lordo è il debito detenuto dal pubblico più i titoli che il Tesoro emette ai fondi fiduciari del governo degli Stati Uniti e altri fondi governativi speciali, come la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) — cioè, denaro che una parte del governo presta a un altro., Ad esempio, nel 2019 i fondi fiduciari per la sicurezza sociale hanno raccolto 6 6,5 miliardi in più in tasse sui salari e altri redditi rispetto a quelli distribuiti in benefici e pagati per amministrare il programma. Ogni anno, gli importi non necessari per pagare i costi correnti sono investiti in buoni del Tesoro e il Tesoro utilizza tali proventi per contribuire a pagare per le operazioni di governo. Di conseguenza, il Tesoro deve denaro ai fondi fiduciari di sicurezza sociale e lo ripagherà quando la sicurezza sociale ha bisogno dei soldi per pagare i benefici futuri. Alla fine del 2019, Social Security, Medicare e altri fondi governativi e fondi speciali detenevano 5 5.,9 trilioni di titoli del Tesoro, portando il debito lordo a trillion 22.7 trilioni.

Il debito pubblico è una misura molto migliore dell’effetto del debito sull’economia rispetto al debito lordo perché riflette le richieste che il governo sta ponendo sui mercati del credito privato. (Quando il Tesoro emette obbligazioni per la sicurezza sociale e altri trust del governo e fondi speciali, al contrario, che la transazione interna non influisce sui mercati del credito.,) Inoltre, il debito detenuto dal pubblico è una misura migliore della posizione finanziaria netta del governo; sebbene gli importi che il Tesoro prende in prestito dal governo trust e fondi speciali siano passività reali del Tesoro, sono anche attività reali del governo trust e fondi speciali.

Per le stesse ragioni, il debito al netto delle attività finanziarie è una misura ancora migliore della posizione finanziaria del governo e del suo effetto sull’economia., Il debito al netto delle attività finanziarie è il debito detenuto dal pubblico meno il valore (per il governo) delle attività finanziarie, come liquidità, attività di prestito e azioni detenute dal governo. Mentre il denaro che il governo prende in prestito è una passività del governo, il denaro che presta è un bene che compensa parte di tale prestito (ma solo nella misura in cui si prevede di essere rimborsato). Alla fine di 2019, il debito al netto delle attività finanziarie ammontava a trillion 14.9 trilioni. E questa misura del debito è molto più strettamente legata ai deficit cumulativi di quanto lo sia il debito detenuto dal pubblico.,

Il grafico seguente mostra i disavanzi e il debito relativi alla dimensione dell’economia (misurata dal PIL). Il bilancio non deve essere bilanciato per ridurre l’importanza del debito. Ad esempio, anche se ci sono stati deficit in quasi ogni anno dalla fine della seconda guerra mondiale fino ai primi anni 1970, il debito è cresciuto molto più lentamente rispetto all’economia, quindi il rapporto debito / PIL è diminuito drasticamente.

Debito detenuto dal pubblico è stato il 79 per cento del PIL nel 2019 — un rapporto più del doppio di quello che era nel 2007, con il salto in gran parte a causa della Grande recessione e gli sforzi per mitigare il suo impatto., Le proiezioni effettuate a gennaio 2020, prima della recessione indotta dalla pandemia, hanno mostrato che il rapporto debito / PIL è aumentato di circa 15 punti percentuali nel prossimo decennio e che continua a salire anche nei decenni successivi. Ciò è in gran parte dovuto all’invecchiamento della popolazione e agli aumenti dei costi per la salute e gli interessi, che faranno crescere la spesa più velocemente del PIL, mentre i ricavi generalmente crescono proporzionalmente al PIL. La legislazione recentemente emanata-in primo luogo la legge fiscale 2017 — ha ridotto i ricavi previsti in percentuale del PIL, accelerando la prevista crescita del debito., (Per di più, vedere 2017 Legge fiscale aumenta la necessità di maggiori entrate.) La pandemia ha reso obsolete le proiezioni di gennaio. Il calo delle entrate dovuto alla forte contrazione dell’attività economica, insieme alle misure che i politici stanno prendendo per combattere la malattia, fornire sollievo a coloro che sono stati danneggiati dalla recessione e, in ultima analisi, accelerare una ripresa economica, spingerà il debito in forte aumento nei prossimi anni.

Un rapporto debito / pil elevato per gli standard storici ha portato alcuni politici e analisti a chiedere una maggiore riduzione del deficit al fine di abbassarlo., Ridurre i deficit mentre l’economia è debole è dannoso, ma gli economisti generalmente ritengono che il rapporto debito / pil dovrebbe essere stabile o in calo quando l’economia è forte.

Interesse

Interesse, la tassa che un creditore addebita a un mutuatario per l’uso del denaro del creditore, è il costo del debito pubblico. I costi di interesse sono determinati sia dalla quantità di denaro preso in prestito (noto anche come capitale) che dal tasso di interesse. Quando i tassi di interesse aumentano o diminuiscono, i costi di interesse generalmente seguono, rendendo il debito un drenaggio più grande o più piccolo sul bilancio.,

Nel 2019 il governo federale ha pagato interest 375 miliardi di interessi netti. I costi di interesse netti federali, che sono stati frenati da tassi di interesse molto bassi nella Grande Recessione e nelle sue conseguenze, ammontavano all ‘1,8% del PIL e all’ 8,4% della spesa pubblica in 2019. Entrambe queste cifre sono ben al di sotto dei loro livelli medi degli ultimi 50 anni. Ma i costi di interesse — in termini di dollari, come percentuale del PIL e come quota del bilancio-aumenteranno man mano che il debito continua a crescere e i tassi di interesse tornano a livelli più normali.,

Il limite del debito

Il Congresso esercita il suo potere costituzionale sui prestiti federali permettendo al Tesoro di prendere in prestito se necessario, ma anche imponendo un limite legale alla quantità di denaro che il Tesoro può prendere in prestito per finanziare le sue operazioni. Il debito soggetto a tale limite differisce solo leggermente dal debito lordo. Pertanto, combina il debito detenuto dal pubblico con i titoli del Tesoro detenuti dal governo trust e fondi speciali, e non tiene conto delle attività finanziarie detenute dal governo.,

Una volta raggiunto il limite di debito, il governo deve aumentare il limite di debito, sospendere il limite di debito dall’entrata in vigore, violare il limite di debito, o inadempimento sul suo obbligo legale di pagare le bollette. Congresso ha sollevato o sospeso il limite di debito più di 100 volte dal 1940.

Aumentare o sospendere il limite di debito non altera direttamente l’importo del prestito federale o della spesa in futuro. Piuttosto, permette al governo di pagare per i programmi e servizi che il Congresso ha già approvato.,

Né la necessità di aumentare o sospendere il limite del debito è un indicatore affidabile della solidità della politica di bilancio. Ad esempio, il Congresso ha dovuto aumentare il limite del debito più di 30 volte tra la fine della seconda guerra mondiale e la metà degli anni 1970, anche se il rapporto debito / PIL è diminuito molto significativamente in questo periodo. Allo stesso modo, il debito soggetto a limite è aumentato alla fine degli anni ‘ 90 — anche se il bilancio era in attivo e il debito detenuto dal pubblico stava diminuendo — perché anche la sicurezza sociale gestiva grandi avanzi e li prestava al tesoro.