mi a kincstári hozam?
a kincstári hozam az amerikai kormány adósságkötelezettségeire vonatkozó, százalékban kifejezett befektetési hozam. Más módon nézve a kincstári hozam az a tényleges kamatláb,amelyet az amerikai kormány fizet a különböző időtartamú kölcsönökért.
a kincstári hozamok nem csak azt befolyásolják, hogy a kormány mennyit fizet kölcsönért, és mennyit keresnek a befektetők államkötvények vásárlásával., Befolyásolják azt a kamatlábat is, amelyet az egyének és a vállalkozások fizetnek azért, hogy pénzt kölcsönözzenek ingatlan, járművek és berendezések vásárlására. A kincstári hozamok azt is elmondják, hogyan vélekednek a befektetők a gazdaságról. Minél magasabb a 10, 20 és 30 éves kincstárjegyek hozama, annál jobb a gazdasági kilátások.
a kincstári hozam megértése
A kincstári hozam megértése
amikor az Egyesült Államok., a kormánynak tőkét kell gyűjtenie olyan forrásprojektekhez, mint például az új infrastruktúra kiépítése, adósságinstrumentumokat bocsát ki az amerikai kincstáron keresztül. Az állam által kibocsátott adósságinstrumentumok típusai közé tartoznak a kincstárjegyek (t-bills), a kincstárjegyek (t-notes) és a kincstárjegyek (t-bonds), amelyek különböző lejáratúak, legfeljebb 30 évig. A T-számlák rövid lejáratú kötvények, amelyek egy éven belül érlelődnek, a T-notes futamideje legfeljebb 10 év, a T-kötvények pedig hosszú lejáratú kötvények, amelyek 20-30 éves lejáratokat kínálnak.,
key takeaways
- a kincstári hozam az a kamatláb,amelyet az amerikai kormány fizet a különböző időtartamú kölcsönökért.
- a kincstárjegyek (t-kötvények, T-számlák, t-jegyzetek) mindegyike eltérő hozammal rendelkezik; a hosszabb lejáratú kincstárjegyek általában magasabb hozammal rendelkeznek, mint a rövidebb lejáratú kincstárjegyek.
- a kincstári hozamok azt tükrözik, hogy a befektetők hogyan vélekednek a gazdaságról; minél magasabb a hosszú távú eszközök hozama, annál optimistábbak a kilátások.,
A kincstári hozamot meghajtó tényezők
a Kincstárakat alacsony kockázatú befektetésnek tekintik, mivel azokat az amerikai kormány teljes hite és hitele támasztja alá. Azok a befektetők, akik ezeket a Kincstárakat vásárolják, kölcsönadják az állami pénzt. A kormány viszont kamatfizetéseket hajt végre ezeknek a kötvénytulajdonosoknak a nyújtott kölcsön kompenzációjaként. A kamatfizetések, úgynevezett kuponok, képviselik a hitelfelvétel költségeit a kormánynak., A befektetők által a kormánynak történő kölcsönadáshoz szükséges megtérülési vagy hozam mértékét a kereslet és a kínálat határozza meg.
a kincstárjegyek névértékkel és rögzített kamatlábbal kerülnek kibocsátásra, és az első aukción vagy a másodlagos piacon kerülnek értékesítésre a legmagasabb ajánlattevőnek.
ha nagy a kereslet az értékpapírok iránt, akkor az árat a névértékén túl, prémium áron adják meg. Ez csökkenti azt a hozamot, amelyet a befektető kap, mivel a kormány csak a lejárat napján fizeti vissza az eszköz névértékét., Például egy befektető, aki 10 090 dollárért kötvényt vásárol, csak a 10 000 dollár névértékét fizeti vissza, amikor érlelődik. A kincstári hozam csökkenésével a fogyasztók és a vállalkozások hitelkamatai is csökkennek.
Ha a Kincstár iránti kereslet alacsony, a kincstári hozam növekszik az alacsonyabb kereslet kompenzálására. Ha a kereslet alacsony, a befektetők csak a par érték alatti összeget hajlandóak fizetni. Ez növeli a befektető hozamát, mivel a kötvényt kedvezményes áron vásárolhatja meg, és a lejárat napján a teljes névértéket visszafizetheti., Amikor a kincstári hozam növekszik, a gazdaság kamatlábai is növekednek, mivel a kormánynak magasabb kamatlábakat kell fizetnie, hogy több vásárlót vonzzon a jövőbeli aukciókon.
a kincstári hozamok emelkedhetnek, ha a Federal Reserve növeli a federal funds kamatlába célját (más szóval, ha szigorítja a monetáris politikát), vagy akkor is, ha a befektetők csak arra számítanak, hogy a fed-alapok aránya emelkedik.
a kincstári értékpapírok mindegyikének eltérő hozama van. Normál körülmények között a hosszabb lejáratú kincstárjegyek hozama magasabb, mint a rövidebb lejáratú Kincstárjegyeké., Mivel a kincstárjegyek lejárata nagyon rövid, jellemzően a legalacsonyabb hozamot kínálják a T-bankjegyekhez és a T-kötvényekhez képest. Mivel a Február. 7, 2020-ig a Kincstár hozam a 3 hónapos T-bill 1.56%; a 10 éves megjegyzés: a 1.59% – kal, a 30 éves kötvény 2.05%. Az amerikai kincstár az összes ilyen értékpapír hozamát naponta közzéteszi honlapján.
amikor a rövid lejáratú adósságkamatok magasabbak lesznek, mint a hosszú lejáratú adósságkamatok, a helyzetet fordított hozamgörbe jellemzi.,
Hozama kincstárjegyek
Míg kincstárjegyek, kötvények ajánlat kamatszelvény, hogy a kötvénytulajdonosok a T-bill hasonló zéró-kupon kötvény, hogy nem érdekli a kifizetések, de a kiadott kedvezményes áron a par. A befektető a számlát egy névértéknél kisebb, heti aukción vásárolja meg, és lejáratkor névértékre beváltja. Ebben az esetben az aukciós ár és a névérték közötti különbség az a kamat, amelyet fel lehet használni a kincstári hozam kiszámításához., A Pénzügyminisztérium két módszert alkalmaz az egy évnél rövidebb lejáratú T-számlák hozamának kiszámítására: a diszkontmódszert és a befektetési módszert.
a diszkonthozam módszer szerint a megtérülést a névérték százalékaként, nem pedig a beszerzési értékként számítják ki. Például egy befektető, aki 90 napos t-számlát vásárol $ 9,800-ra $10,000 névértékre, hozama:
Diszkonthozam = x (360/91) = 7.,91%
a befektetési hozam módszer szerint a kincstári hozamot a vételár százalékában számítják ki, nem pedig a névértékben. A fenti példánkat követve a módszer szerinti hozam:
befektetési hozam = x (365/91) = 8,19%
vegye figyelembe, hogy a mindkét módszernél alkalmazott napi napok száma eltérő. A diszkontmódszer 360-at használ, ami a bankok által a rövid távú kamatlábak meghatározására használt napok száma. A befektetési hozam a naptári év napjainak számát használja, ami 365 vagy 366., Tekintettel arra, hogy a kincstárjegy vételára mindig kisebb, mint a névérték, a diszkontmódszer hajlamos alábecsülni a hozamot.
A kincstárjegyek és kötvények hozama
a kincstárjegyeket és kincstári kötvényeket birtokló befektetők megtérülési rátája magában foglalja a féléves kamatfizetéseket és a lejáratkor visszafizetett kötvény névértékét. A T-bankjegyek és-kötvények megvásárolhatók par, kedvezményes, vagy egy prémium, attól függően, hogy a kereslet és a kínálat ezen értékpapírok aukción vagy a másodlagos piacokon., Ha a Kincstár vásárolt par, akkor a hozam megegyezik a kupon ráta; ha a kedvezmény, hozam magasabb lesz, mint a kupon ráta, hozam alacsonyabb lesz, mint a kupon ráta, ha vásárolt egy prémium.,
A képlet a Kincstár hozama kötelezvény, kötvény lejáratig tartják van:
Kincstár Hozam = ÷
ahol C= kamatláb
FV = névérték
PP = vételár
T = idő lejárati
A hozam a 10 éves megjegyzés: a 3% – os kupont vásárolt egy prémium a 10 300 $tartott, hogy lejárat: