az infláció elemzésének harmadik megközelítése feltételezi, hogy az áruk árait alapvetően költségeik határozzák meg, míg a pénzkínálat reagál a keresletre. Ilyen körülmények között a növekvő költségek olyan inflációs nyomást hozhatnak létre, amely az “ár-bér spirál” működésével folyamatos lesz.”A feltételezés az, hogy a keresők és a nyereség vevők (elhanyagolva a pillanatban más csoportok a gazdaságban) arra törekszenek, hogy a jövedelmek, amelyek akár több, mint a teljes értékű termelés teljes foglalkoztatás., Ezért az egyik vagy mindkét csoportnak elégedetlennek kell lennie egy adott időpontban. A bérkeresők, ha elégedetlenek, béremelést követelnek. Ezeket a munkaadók (legalábbis részben) az alkudozás során elismerik, kezdetben a nyereség rovására. Később, a munkáltatók növeli az árak tükrözzék a magasabb költségek, miközben ez visszaállítja a profitot csökkenti keresetűeket’ reáljövedelmek, a vetés, a vetőmag a további forduló bért követel., Ha a pénzkínálat állapítottak meg, ez a folyamat vezet, hogy egyre nagyobb monetáris szigorú környezetet alakítson ki; ez egyre nehezebb lett finanszírozására növeli a béreket, valamint a vásárolt áruk árai, amelyek csak nevelték, vagy akár a pénzügy termelés, – elosztás általában—bár, mint már korábban említettük, vannak olyan körülmények, ahol a sebesség a forgalomba emelkedik drasztikusan, hogy egy korlátozott pénzt raktáron menni hosszú utat., A gyakorlatban a pénzkínálat reagál a keresletre, részben azért, mert a monetáris hatóságok nem akarják látni a tőkepiacok elmozdulását, amely akkor következne be, ha a monetáris szigorítás nagyon nagy kamatemeléseket eredményezne.

az 1960-as években sokat vitatkoztak A. W. Phillips Brit közgazdászról elnevezett kapcsolatról (bár kezdetleges formában a korábbi írókra vezethető vissza), amelynek során kimutatták, hogy a bérek növekedésének mértéke negatívan változik a munkanélküliség szintjével., Ez úgy értelmezhető, hogy azt jelzi, hogy az ár-bér spirál gyorsabban halad magas szintű gazdasági tevékenységnél, mint alacsony szinten. A “Phillips-görbe” empirikus bizonyítéka nem volt teljesen kielégítő, és a reményeket, amelyek néhány negyedévben izgatottak voltak, hogy a munkanélküliség magasabb, de még mindig politikailag tolerálható szintje csökkenti vagy megszünteti az inflációt, megrázta a későbbi évtizedek súlyos recessziói során bekövetkezett gyors bérinfláció.