guldstandarden er et monetært system, hvor et lands valuta eller papirpenge har en værdi, der er direkte knyttet til guld. Med guldstandarden blev landene enige om at konvertere papirpenge til en fast mængde guld. Et land, der bruger guldstandarden, sætter en fast pris for guld og køber og sælger guld til den pris. Denne faste pris bruges til at bestemme værdien af valutaen. For eksempel, hvis USA sætter prisen på guld til $500 en ounce, ville værdien af dollaren være 1/500 af en ounce guld.,

guldstandarden bruges ikke i øjeblikket af nogen regering. Storbritannien stoppede med at bruge guldstandarden i 1931, og USA fulgte trop i 1933 og opgav resterne af systemet i 1973. Guldstandarden blev fuldstændigt erstattet af fiat-penge, et udtryk til at beskrive valuta, der bruges på grund af en regerings ordre, eller fiat, at valutaen skal accepteres som betalingsmiddel. I USA er dollaren for eksempel fiat-penge, og for Nigeria er det naira.,

appellen af en guldstandard er, at den arresterer kontrollen med udstedelsen af penge ud af ufuldkomne Menneskers Hænder. Med den fysiske mængde guld, der fungerer som en grænse for denne udstedelse, kan et samfund følge en simpel regel for at undgå inflationen. Målet med pengepolitikken er ikke kun at forhindre inflation, men også deflation og at bidrage til at fremme et stabilt monetært miljø, hvor fuld beskæftigelse kan opnås. En kort historie om USA, guldstandarden er nok til at vise, at når en så simpel regel vedtages, kan inflationen undgås, men streng overholdelse af denne regel kan skabe økonomisk ustabilitet, hvis ikke politisk uro.

Gold Standard System Versus Fiat System

Som navnet antyder, udtrykket guld-standarden refererer til en monetære system, hvor værdien af valuta baseret på guld., Et fiat-system er derimod et monetært system, hvor valutaens værdi ikke er baseret på nogen fysisk vare, men i stedet får lov til at svinge dynamisk mod andre valutaer på valutamarkederne. Udtrykket ” fiat “er afledt af det latinske” fieri”, hvilket betyder en vilkårlig handling eller dekret. I overensstemmelse med denne etymologi er værdien af fiat-valutaer i sidste ende baseret på det faktum, at de defineres som lovligt betalingsmiddel ved regeringsdekret.,

i årtierne før Første Verdenskrig blev international handel gennemført på grundlag af det, der er blevet kendt som den klassiske guldstandard. I dette system blev handel mellem nationer afgjort ved hjælp af fysisk guld. Lande med handelsoverskud akkumulerede guld som betaling for deres eksport. Omvendt så nationer med handelsunderskud deres guldreserver falde, da guld flød ud af disse nationer som betaling for deres import.,

guldstandarden: en historie

“Vi har guld, fordi vi ikke kan stole på regeringer,” sagde præsident Herbert Hoover berømt i 1933 i sin erklæring til Franklin D. Roosevelt. Denne erklæring forudså en af de mest drakoniske begivenheder i amerikansk finanshistorie: Emergency Banking Act, som tvang alle amerikanere til at konvertere deres guldmønter, Guldbarrer og certifikater til amerikanske dollars., Mens lovgivningen med succes stoppede udstrømningen af guld under den store Depression, ændrede den ikke overbevisningen om guldbugs, mennesker, der for evigt er sikre på guldets stabilitet som en kilde til rigdom.

Guld har en historie som ingen anden aktivklasse, idet det har en unik indflydelse på sit eget udbud og efterspørgsel. Guldbugs klæber stadig til en fortid, da guld var konge, men guldets fortid inkluderer også et fald, der skal forstås for korrekt at vurdere dens fremtid.,

en guldstandard kærlighedsaffære, der varer 5.000 år

i 5.000 år har guldets kombination af glans, formbarhed, densitet og knaphed betaget menneskeheden som intet andet metal. Ifølge Peter Bernsteins bog The Po .er of Gold: The History of Obsession er guld så tæt, at et ton af det kan pakkes i en kubikfod.

i starten af denne besættelse blev Guld udelukkende brugt til tilbedelse, demonstreret af en tur til nogen af verdens gamle hellige steder. I dag er gulds mest populære brug i fremstillingen af smykker.,omkring 700 f. kr. blev Guld lavet til mønter for første gang, hvilket forbedrede dets anvendelighed som en monetær enhed. Før dette måtte guld vejes og kontrolleres for renhed ved afvikling af handler.

guldmønter var ikke en perfekt løsning, da en almindelig praksis i århundreder fremover var at klippe disse lidt uregelmæssige mønter for at akkumulere nok guld, der kunne smeltes ned i guld. I 1696 introducerede den store Recoinage i England en teknologi, der automatiserede produktionen af mønter og satte en stopper for klipning.,

da det ikke altid kunne stole på yderligere forsyninger fra jorden, udvides guldforsyningen kun gennem deflation, handel, plyndring eller nedbrydning.

den første store guldfeber kom til Amerika i det 15.århundrede. Spaniens plyndring af skatte fra Den Nye Verden øgede Europas guldforsyning med fem gange i det 16. århundrede. Efterfølgende guld rushes i Amerika, Australien og Sydafrika fandt sted i det 19.århundrede.,

Europas indførelse af papirpenge fandt sted i det 16.århundrede med brug af gældsinstrumenter udstedt af private parter. Mens guldmønter og guldbarrer fortsatte med at dominere det monetære system i Europa, var det først i det 18. århundrede, at papirpenge begyndte at dominere. Kampen mellem papirpenge og guld ville i sidste ende resultere i indførelsen af en guldstandard.

stigningen af guldstandarden

guldstandarden er et monetært system, hvor papirpenge frit kan konverteres til en fast mængde guld., Med andre ord, i et sådant monetært system støtter guld værdien af penge. Mellem 1696 og 1812 begyndte udviklingen og formaliseringen af guldstandarden, da indførelsen af papirpenge udgjorde nogle problemer.

den amerikanske forfatning i 1789 gav Kongressen eneret til at Mønt penge og magt til at regulere dens værdi. Oprettelse af en forenet national valuta muliggjorde standardisering af et monetært system, der indtil da bestod af cirkulerende udenlandsk mønt, for det meste sølv.,

med sølv i større overflod i forhold til guld blev en bimetallisk standard vedtaget i 1792. Mens det officielt vedtagne sølv-til-guld paritetsforhold på 15: 1 nøjagtigt afspejlede markedsforholdet på det tidspunkt, faldt værdien af sølv efter 1793 støt og skubbede guld ud af omløb i henhold til Greshams lov.

problemet ville ikke blive afhjulpet før møntloven af 1834, og ikke uden stærk politisk fjendskab., Hårde pengeentusiaster foreslog for et forhold, der ville returnere guldmønter til omløb, ikke nødvendigvis for at skubbe ud sølv, men for at skubbe småbetegnelser udstedt af den daværende hadede Bank of the United States. Et forhold på 16: 1 det åbenlyst overvurderede guld blev etableret og vendt situationen, hvilket satte USA på en de facto guldstandard.

i 1821 blev England Det første land, der officielt vedtog en guldstandard., Århundredets dramatiske stigning i den globale handel og produktion bragte store opdagelser af guld, hvilket hjalp guldstandarden med at forblive intakt langt ind i det næste århundrede. Da alle handelsubalancer mellem nationer blev afgjort med guld, havde regeringerne et stærkt incitament til at lagre guld i vanskeligere tider. Disse lagre findes stadig i dag.

den internationale guldstandard opstod i 1871 efter Tysklands vedtagelse. I 1900 var størstedelen af de udviklede nationer knyttet til guldstandarden. Ironisk nok var USA et af de sidste lande, der kom med., Faktisk forhindrede en stærk sølvlobby guld i at være den eneste monetære standard i USA gennem det 19. århundrede.

fra 1871 til 1914 var guldstandarden på sit højdepunkt. I denne periode eksisterede næsten ideelle politiske forhold i verden. Regeringerne arbejdede meget godt sammen for at få systemet til at fungere, men alt dette ændrede sig for evigt med udbruddet af Den Store Krig i 1914.

Guldstandardens fald

Med Første Verdenskrig ændrede politiske alliancer sig, den internationale gæld steg, og de offentlige finanser forværredes., Mens guldstandarden ikke blev suspenderet, var den i limbo under krigen, hvilket demonstrerede sin manglende evne til at holde gennem både gode og dårlige tider. Dette skabte en mangel på tillid til guldstandarden, der kun forværrede økonomiske vanskeligheder. Det blev mere og mere tydeligt, at verden havde brug for noget mere fleksibelt at basere sin globale økonomi på.

samtidig forblev et ønske om at vende tilbage til de idylliske år af guldstandarden stærk blandt nationer. Da guldforsyningen fortsatte med at falde bag væksten i den globale økonomi, Det Britiske Pund sterling og U.,S. dollar blev de globale reservevalutaer. Mindre lande begyndte at holde flere af disse valutaer i stedet for guld. Resultatet var en forstærket konsolidering af guld i hænderne på nogle få store nationer.

børskrakket i 1929 var kun en af verdens efterkrigsproblemer. Pundet og Den Franske franc var forfærdeligt forkert justeret med andre valutaer; krigsgæld og repatrieringer blev stadig kvælende Tyskland; råvarepriserne kollapsede; og bankerne blev overudvidede., Mange lande forsøgte at beskytte deres guldbeholdning ved at hæve renten for at lokke investorer til at holde deres indskud intakte snarere end at konvertere dem til guld. Disse højere renter kun gjort tingene værre for den globale økonomi. I 1931 blev guldstandarden i England suspenderet, hvilket kun efterlod USA og Frankrig med store guldreserver.

derefter revaluerede den amerikanske regering i 1934 guld fra $20.67/O.til $35 / o., hvilket øgede mængden af papirpenge, det tog at købe en ounce for at forbedre sin økonomi., Da andre nationer kunne konvertere deres eksisterende guldbeholdninger til flere amerikanske dollars, fandt en dramatisk devaluering af dollaren øjeblikkeligt sted. Denne højere pris for guld øgede omdannelsen af guld til amerikanske dollars, hvilket effektivt gjorde det muligt for USA at hjørne guldmarkedet. Guldproduktionen steg så, at der i 1939 var nok i verden til at erstatte al global valuta i omløb.

da Anden Verdenskrig sluttede, mødtes de førende vestlige magter for at udvikle Bretton Woodsoods-aftalen, som ville være rammen for de globale valutamarkeder indtil 1971., Inden for Bretton Woodsoods-systemet blev alle nationale valutaer værdsat i forhold til den amerikanske dollar, som blev den dominerende reservevaluta. Dollaren blev igen konvertibel til guld til en fast sats på $ 35 pr. Det globale finansielle system fortsatte med at fungere efter en guldstandard, omend på en mere indirekte måde.

aftalen har resulteret i et interessant forhold mellem guld og den amerikanske dollar over tid. På lang sigt betyder en faldende dollar generelt stigende guldpriser., På kort sigt er dette ikke altid sandt, og forholdet kan i bedste fald være svagt, som det følgende etårige daglige diagram viser. I figuren nedenfor, Bemærk korrelationsindikatoren, der bevæger sig fra en stærk negativ korrelation til en positiv korrelation og tilbage igen. Korrelationen er stadig partisk mod den inverse (negativ på korrelationsstudiet), så når dollaren stiger, falder guld typisk.,

Figur 1: USD Indeks (højre akse) vs. Guld Futures (venstre akse)

Kilde: TD Ameritrade – ThinkorSwim

I slutningen af anden VERDENSKRIG, USA havde 75% af verdens monetært guld og dollaren var den eneste valuta, stadig støttet direkte af guld. Men som verden genopbygget sig selv efter Anden Verdenskrig, USA, så sine guldreserver støt falde som penge flød til krigshærgede nationer og sin egen store efterspørgsel efter import. Det høje inflationsmiljø i slutningen af 1960 ‘ erne sugede den sidste smule luft ud af guldstandarden.

I 1968, en Guld Swimmingpool, som omfattede U. S og en række Europæiske nationer, holdt op med at sælge guld på London-markedet, så markedet til frit at bestemme prisen på guld. Fra 1968 til 1971 kunne kun centralbanker handle med USA til $35/O.., Ved at stille en pulje af guldreserver til rådighed kunne markedsprisen på guld holdes i overensstemmelse med den officielle paritetssats. Dette lindrede presset på medlemslandene til at værdsætte deres valutaer for at opretholde deres eksportledede vækststrategier.

imidlertid begyndte udenlandske Nationers stigende konkurrenceevne kombineret med indtægtsgenerering af gæld til at betale for sociale programmer og Vietnamkrigen snart at veje på Amerikas betalingsbalance., Med et overskud vender til et underskud i 1959 og voksende frygt for, at udenlandske nationer ville begynde at indløse deres dollar-aktiver denomineret for guld, Senator John F. Kennedy udsendte en erklæring i de sene stadier af hans præsidentielle kampagne, der, hvis han blev valgt, ville han ikke forsøg på at devaluere dollaren.

Guldpuljen kollapsede i 1968, da medlemslandene var tilbageholdende med at samarbejde fuldt ud om at opretholde markedsprisen til den amerikanske guldpris., I de følgende år indkasserede både Belgien og Nederlandene dollars for guld, hvor Tyskland og Frankrig udtrykte lignende intentioner. I August 1971 anmodede Storbritannien om at blive betalt i guld, hvilket tvang ni .ons hånd og officielt lukkede guldvinduet. I 1976 var det officielt; dollaren ville ikke længere blive defineret af guld, hvilket markerede afslutningen på nogen form for en guldstandard.

i August 1971 afbrød ni .on den direkte konvertibilitet af amerikanske dollars til guld., Med denne beslutning mistede det internationale valutamarked, der var blevet mere og mere afhængig af dollaren siden vedtagelsen af Bretton Woodsoods-aftalen, sin formelle forbindelse til guld. Den amerikanske dollar, og i forlængelse heraf det globale finansielle system, det effektivt opretholdt, trådte ind i æraen med fiat-penge.

bundlinjen

mens guld har fascineret menneskeheden i 5.000 år, har det ikke altid været grundlaget for det monetære system., En sand international guldstandard eksisterede i mindre end 50 år—fra 1871 til 1914—i en tid med verdensfred og velstand, der faldt sammen med en dramatisk stigning i udbuddet af guld. Guldstandarden var symptomet og ikke årsagen til denne fred og velstand.

selvom en mindre form for guldstandarden fortsatte indtil 1971, var dens død begyndt århundreder før med indførelsen af papirpenge—et mere fleksibelt instrument til vores komplekse finansielle verden., I dag bestemmes prisen på guld af efterspørgslen efter metallet, og selv om det ikke længere bruges som standard, tjener det stadig en vigtig funktion. Guld er et stort finansielt aktiv for lande og centralbanker. Det bruges også af bankerne som en måde at afdække mod lån til deres regering og som en indikator for økonomisk sundhed.

under et frit markedssystem skal guld betragtes som en valuta som euro, yen eller Amerikanske dollar. Guld har et langvarigt forhold til den amerikanske dollar, og på lang sigt vil guld generelt have et omvendt forhold., Med ustabilitet på markedet er det almindeligt at høre tale om at skabe en anden guldstandard, men det er ikke et fejlfrit system. At se guld som en valuta og handle det som sådan kan afbøde risici sammenlignet med papirvaluta og økonomi, men der skal være en bevidsthed om, at guld er fremadrettet. Hvis man venter, indtil katastrofen rammer, giver det muligvis ikke en fordel, hvis den allerede er flyttet til en pris, der afspejler en faldende økonomi.,